3月15日西南证券晨会纪要

　　A股：反弹可能结束

　　周三，上证指数跳低31点开盘再度出乎市场意料，虽然之后有所回升，但日K线终以58点阴线报收。当日市场没有出现明显的恐慌抛压，但市场的走弱很可能意味着连续多日的反弹行情结束。

　　消息面上，今年头两个月CPI增长偏快、新增贷款规模创同期历史新高、贸易顺差继续扩大等一系列数据，使得加息的预期再度笼罩市场。这可能是股指早盘出现跳空低开的原因之一。

　　下跌使股指回落到均线之间运行，后市运行的不确定性增强。目前10日与20日均线在2880点一带汇集，如果未来股指收盘下破，很可能意味着反弹结束，之后将进一步向2500-2600点一带寻求支撑。

　　个股热度不减，两市仍有众多

　　由此可见市场的资金流向，以及资金性质，热点杂乱的特征可能还要维持一段时间。(闫莉)

　　H股：下跌空间不会很大

　　周三，H股市场再度遭遇大幅度的跌势并跑输港股大势。欧美等外围股市的跌势产生的负面影响波及到香港股市。而有关内地可能加息的消息，亦有不小的负面影响。不过，港股市场进一步下跌的空间可能不会很大，原因是近期并未见到资金大规模流出的迹象。而恒生指数一旦跌至18000点附近，主要蓝筹股和大型中资银行股将显现出较好的买入实际。

　　H股市场的大幅跌势令40只A+H股份的H/A比价算数平均值小幅降至0.620，距离此前的低点0.605尚有一些距离。尽管上述比价均值在最近几个交易日之内持续下降，但由于已经接近此前创下的波动范围下限，这一指标未来一段时间内可能将逐步摆脱低迷状况，转入上升趋势。由此可以判断出的一种情况是，A+H股份的H股在未来一段时间内将强于对应A股的表现。

　　这种说法的一种情况是，即便H股未来继续步入跌势，其下跌的幅度也可能将小于对应A股。毕竟我们很难想象，如果A+H股份两种股价的差别表现继续过去数月的H/A比价下降趋势，有什么样的因素能够支撑A股较对应H股出现太大幅度的溢价。(周兴政)

　　来源：西南