03月14日中投证券研究所晨会纪要

　　2月CPI同比上涨2.7%

　　国家统计局昨天公布的数据显示，2月份CPI同比上涨2.7%，涨幅比1月份提高0.5个百分点。

　　2月的全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.7%，再次逼近央行心目中的警戒线3%，也比上个月高出0.5个百分点。其中，城市上涨2.5%，农村上涨3.2%.农村表现出比城市更快的价格上涨势头。继去年12月CPI达到2.8%，1月达到2.2%，本月CPI又一次接近3%.对CPI推动最大的食品价格，粮食价格上涨6.8%，涨幅虽比上月有所回落，但仍处于高位。

　　点评：近日，国家统计局和人民银行陆续地公布了今年2月份的经济和金融数据，其中2月份CPI同比上涨2.7%，外贸顺差达237亿元，新增贷款为4138亿元。

　　2月份的相关数据表明，商业银行的信贷增速较快，前两个月的新增贷款近万亿，接近去年全年新增贷款总额的30%，新增贷款的增加可能引起固定资产的投资反弹，有可能引起新一轮的

　　无论从宏观运行的情况，还是流动性过剩日益严重的现状，都意味着央行货币政策进一步会紧缩，对于

　　商务部昨天发布的数据显示，今年1至2月全国新批设立外商投资企业5716家，同比增长11.29%；实际使用外资金额97.09亿美元，同比增长13.04%.此前商务部公布的1月外国投资增幅为13.86%，扭转了去年下半年以来外商投资增速减缓的趋势。

　　从国别来看，今年1至2月，美国对华投资新设立企业数同比增长3.85%，实际投入外资金额同比增长15.77%；而原欧盟十五国对华投资新设立企业数同比下降3.51，实际投入外资金额同比下降61.71%.亚洲10个国家或地区(香港、澳门、台湾省、日本、菲律宾、泰国、马来西亚、新加坡、印尼、韩国)对华投资新设立企业数同比增长17.16%，实际投入外资金额同比增长12.05%.

　　工程机械基本面十分良好

　　2006年我国工程机械行业产品销售收入同期增长35%；实现利润总额65亿元，高于01至05任何一年；行业平均毛利率也有所提高；出口交货价值同期增长55%，走出国门的势头迅速加快。2006年下半年国家宏观调控力度增强，但工程机械行业基本面受影响十分有限，主要原因是“十一五”开局国家一系列重大基础工程开始实施。所以，我们判断至少07至08年行业基本面是十分积极的。

　　但是，从上市公司看，不少公司股价短期看略为高估，长期看有其合理性。因此，如果2007年有调整机会，应是我们大胆介入的时机。(杨宗耀)