03月09日西南证券研究所投资早点

　　大势研判

　　A股：涨势仍会持续

　　周四，大盘延续升势尾盘接近日高报收，市场六成股票上涨，有色、房地产、医药等涨幅居前，3G、汽车、石化等滞涨或逆势下跌。B股市场走势较强，中小板市场走势最强。市场持续温和上升，后势有望继续走高。

　　从盘面看，大盘已连续三个交易日上涨，美中不足的是成交金额没有放大至理想水平。回升缩量的原因，主要有两个：一个是8.84%的跌幅仍是一个谜，目前各界仍没有找到较为合理的解释。因而投资者对后势的回升持谨慎态度。另一个是领涨板块为前期的领跌品种。银行股、房地产股是节前市场的领跌品种，且近期都有利空传闻，但此轮行情先是房地产板块连续两个交易日领涨，随后便是银行股连续两个交易日领涨。周四房地产再度领涨，而券商概念股也出现较大的升幅。这两个利空预期较大的板块上涨，虽然减轻了市场的做空动能，但无法吸引买盘跟进。随着时间的推移，年报披露节奏也会越来越快，优良的业绩和优厚的分配方案，有望促成具备吸引力的领涨热点，以激励买盘进场。

　　对于后势的运行方向，我们还是抱有乐观态度的。从技术角度看，“泡沫论”导致1月底、2月初的连续大跌之后，在回升过程中，成交没有明显放大，处于偏低水平的，但最终上至了三千点之上。

　　以之前的案例看，在暴跌之后的回升过程中，缺乏成交配合并不令人担忧。相反，成交的急剧放大反而是令人担心的。因此，后势如果两市单日成交金额接近2000亿元的水平，投资者可考虑离场。

　　技术方面，周四带长下影线的长阳线，以10日均线为支撑，呈现下探受到支撑之后的上扬走势。目前，股指已经触及自3049.77点至2723.06点的0.618位置，如能进一步向上拓展空间，有望全部收复失地。均线系统出现转好迹象，股指仍处于中势区，多方力量略有增强，各项指标发出偏好的信号。

　　周四亚太地区股市全部上涨，周边股市为内地股市的上涨营造了利好氛围。另外，节后首次公布了新股发行的消息，将于3月16日发行荣信电子、天马轴承。大量资金仍将滞留于二级市场捕捉投资机会，资金面有利于升势的延续。(张刚)

　　H股：鞍钢A股值得关注

　　周四，H股市场出现了大幅度的反弹，且跑赢港股大势。重磅金融和石化类股份依然是支撑H股指数强劲上行的主要动力。37只H股指数成分股之中，仅有魏桥纺织一只股份逆势下跌。交通银行披露的2006年纯利同比增长33%，略低于市场平均预期。而高盛亦表示中国各石油公司的06财年业绩不大可能出乎市场意料，预期中石油的盈利同比增幅只有7%。不过，业绩增速减缓显然并没有阻止投资者介入H股的热情。H股指数近期的涨落也显示出8500点左右的H股市场有强劲的支撑力量。

　　H股市场的涨势令40只A+H股份的比价均值小幅上升至0.612.尽管40只A+H股份之中依然并没有一只股份的H股价格高于对应A股价格，但逾半数股份的H/A比价较前一交易日有明显提升。H/A比价单日提升幅度最大的股份是鞍钢股份，其H股大幅上涨近6%，A股表现却较为低迷。鞍钢股份的行业前景较为看好，A股估值明显偏低，适合策略性介入(周兴政)