03月08日西南证券研究所投资早点

　　大势研判

　　A股：后续反弹空间有限

　　周三，上证指数继续反弹，日K收56点阳线，市场呈现普涨。

　　全天多头力量占居优势，但由于成交并没有出现明显增长，表明主动性买盘并不充足，由此目前的上行只是对之前大跌的修正，不具备创新高的能力。短期内指数的运行将维持宽幅震荡得到市场的认同。BOLL轨道将上证指数的运行空间限定在2600-3000点区域。股指经过周二、周三连续两天的上行，最新收盘为2896点，按照3000点的上轨位置计算还有100点左右，大约3.5%的上行空间。这种获利幅度对于市场参与者来讲吸引力不大，而一旦股指接近或超过3000点，抛压的力量将会涌出。

　　当日的反弹由成份股引领。早盘，大秦铁路、中信证券一马当先，上证50也一直领先其他指数，但大秦铁路的封涨时间较为短暂。在成份股保持强势的时间里，成交量没有跟上，临近收盘成份股出现了一定程度的走软。在目前的高点位，依靠成份股的拉升已经得不到市场的响应，而短线资金的炒作则集中在其他非成份股上面，由此造成了上行的难度。如果要再起一波凌厉的上行，必须先行选择向下调整，打开未来上行的利润空间，才能吸引更多资金参与进来。(闫莉)

　　H股：比价均值再创新低

　　周三，H股市场先扬后抑，收盘时虽然逆势上涨，但升幅较早段已显著回落。主流股份的情况看，中资金融股的反弹为H股指数的上涨提供主要的动力。银行股已于低位获得接盘，中国银行、工商银行均获机构投资者调升投资评级。市盈率较低的重磅股中石化亦被看好，摩根大通最新给出的目标价高达8港元。由此可见，H股市场于未来一段时间内将可持续回升。

　　A股市场的强劲反弹以及H股市场相对低迷的表现令本周三40只A+H股份的H/A比价资料再度创下新低。最新的H/A比价算术平均值资料为0.605，较前一交易日下降2.78%，亦低于本周一港股暴跌时的对应资料0.609.H/A比价均值再度大幅下降的原因除了A股和H股整体行情的相对涨跌变化之外，交大科技A股复牌后大涨近60%导致其H/A比价大幅下降，亦对A+H股份H/A整体比价均值起到拖累作用。

　　在目前的比价资料之下，最可能出现的情况是，未来数日内H股市场的跌势将拖累A股或者A股市场的涨势将带动H股；而H股上涨或者A股下跌，则可能不会给对方带来很大的影响。(周兴政)