03月08日英大证券金点晨会报告

　　【财经要闻及点评】

　　一、中金所朱玉辰：股指期货推出条件正逐步成熟

　　全国人大代表、中国金融期货交易所总经理朱玉辰昨日表示，加快发展金融衍生产品已相当急迫，目前，中金所正在加快推进股指期货的各项准备工作，股指期货推出的条件在逐步成熟。朱玉辰表示，推出股指期货的首要条件是安全、稳定，包括交易所交易规则的制定、产品设计、交易系统的准备、参与主体的测试、投资者教育等方面。目前，中金所在做各种各样的风险防范工作，包括系统性测试和投资者教育，正在加紧对期货公司进行验收，其它工作也在按照计划紧张有序地进行。但中金所自身的准备还需要一个过程。下一步还要帮助市场参与主体做好相关准备。

　　简评：中金所还会在尊重市场发展规律的基础上，逐步推出其他金融衍生产品，形成包括股指期货及期权、国债期货及期权、外汇期货及期权在内的产品体系。

　　二、深市多层次市场建设酝酿突破

　　深交所总经理张育军昨日表示深交所已经成立了专门的领导小组和工作小组，全力以赴积极备战创业板，争取尽快破题。

　　张育军表示，深交所今年工作的主要思路是四项监管与四项发展。四项发展，即推动主板公司做优做强、加快发展

中小企业板、推进创业板市场建设、配合有关部门择机整合报价转让系统。深交所今年将全力以赴加快创业板的建设进程，争取尽快适时推出创业板。

　　简评：多年来，深交所的多层次市场梦想一直被搁置，今年将稳步扩大市场规模，优化市场结构，大力推动更多的优质中小企业发行上市，吸收更多细分行业的龙头企业、自主创新企业，和新经济和新商业模式的企业，包括更多的符合现代农业支持新农村建设的企业进入资本市场，改善市场结构。要推动多层次资本市场的发展，创业版的出台是关键，这必将扭转深圳在区域金融中心之争的尴尬和被动，使深圳金融之城的形象得到巩固。(苏秉林)

　　牛市途中：谁斗胆做空谁将被踩于“牛蹄”之下(二)

　　阳春三月，倒春寒让市场陷入恐慌。市场心态的寥落反映出资金在前期指数大跌之后进场意愿大幅降低，市场关于“中期调整”的叫嚣似乎占了主流。

　　不容置疑的是，自去年底以来，主流资金一定保持较重的仓位，目前盈利已经相当丰厚，兑现利润的动机较大。与此同时，部分非流通股解禁的条件已经具备，高位减持的意愿也相当强烈。因此预计在后市中，主力资金将趁势完成调仓的动作。另外，主力资金敢于做多的其中一个原因是流动性过剩，但近期的日元套利交易可能会改变资金充裕的局面，因此，资金格局的改变可能会影响行情的发展。春节过后，面对沪深股市的剧烈调整，场外资金的热情却是有增无减。从节后第一只基金建信优化配置基金开始，到信达澳银领先增长、再到汇添富成长焦点，短短一个多星期内，限量发行的三只基金连续在首日宣告售罄。而另外一只“封转开”基金，

长城久富核心成长也在发行两天后宣告：因募集规模接近80亿限额而提前结束集中申购。四只基金合计发行规模超过360亿份，已经远远超过去年偏股型基金平均月首发总规模。

　　另外，管理层有意识地减缓全球股市对A股的负面冲击。毕竟“和谐社会”需要和谐

证券市场的支持。上海证券交易所总经理朱从玖在回应“外资热炒A股”一说时就表示，从投资者的构成来看，这种说法的证据不明显。从营业场所了解到的数据，也未能体现这种资金的来源。因此，“日元套利交易平仓”一说即使成立，对A股的冲击也是不大的。从某种意义上说，管理层的态度为A股市场创造了一个相对宽松的外围环境。而从今年春节后的形势来看，除上述4只基金以外，华富成长趋势基金也将于下周开始发行。另悉，已经获得批文的招商核心价值混合型基金和富兰克林国海潜力组合两只基金预计也将很快启动正式发行进程，业内人士预计销售形式依旧乐观。依此预计，基金本月能够为市场供应的资金将刷新去年的记录。在流动性持续泛滥的当前，如此丰富的资金是春季行情的重要力量。两会期间关于大力推动资本市场健康发展的利多言论，抑制资金入场的种种负面因素逐步得到化解，因此不排除在核心权重蓝筹群体趋于活跃的推动下，市场存在酝酿新一轮攻势的潜力。而周二热点纷呈的市场格局令当前的做多行情具备了深厚的人气基础，市场逐渐呈现全面复苏的趋势。

　　本周以来大市的波动仍然较为频繁，但相对前期明显趋于平缓，短期内有望进入一个相对稳定的阶段。正如本研究员前日的判定：尽管目前市场观望气氛仍然较浓，多空力量的微妙变化足以说明做空力量处于对后市踏空的担忧而改变策略。观察最近两个交易日的市场表现可以发现，权重股做多热情愈演愈烈，刺激市场人气持续升温。无论是地产、奥运板块的活跃，还是金融、航空等热点的走强，都说明在经过恐慌性暴跌后的横盘震荡之后，市场的紧张氛围有所缓解。势造成较大的影响。实际上，从本周二开始，两市走向一个反弹的开始，金融地产股的连续走好使得整个大盘走出低迷的走势，上海综指站稳2800点，金融地产的股市引擎作用不可动摇。

　　既然大家坚定看好未来3年的大牛市，为何耐不住短线的震荡呢？技术上看，五天震荡过程中，多方的抵抗始终没有出现太大的动作，连超级大阴线的一半也没有触及，这反映出了空方力量的强大和多方力量的减弱，而且阴线放量，阳线缩量，以及成交量快速萎缩的现象也说明了确实有资金在有计划的流出市场。在超级大阴线之后，沪指在2800点出现了平衡走势，但我们知道，平衡态势不会持续很长时间，诱发市场出现恐慌性暴跌的各种负面因素正逐步被市场消化，后市必然会选择方向性突破，那么市场会延续超级牛市的上升。我们坚信，震荡难以撼动牛市坚定的步伐！

　　乍暖还寒时候，最难将息。我们要调整好心态，毕竟“柳絮飞舞、万紫千红、草长莺飞”是春天的主流，倒春寒是短暂的一瞬。建议继续坚定对资产注入、产业整合概念股进行战略配置，尤其是航天军工，应积极在震荡中加仓！(刘国宏)