03月05日海通证券研究所每日早报

　　税务总局：继续执行暂免征股票转让个税政策

　　据国家税务总局有关负责人介绍，最近社会上有传闻说国家正在考虑调整对股票转让所得的免税政策，“这是毫无根据的”。我国将继续执行暂免征股票转让个人所得税政策。

　　点评：管理层表示，年所得12万元以上的纳税人申报年所得的范围，应包括其取得的股票转让所得，但对股票转让所得暂免征收个人所得税的政策仍然继续执行。上周股市的调整与这些传闻相关，管理层表态可以从一定程度上消除对政策面的担心。

　　再批5000万美元QFII额度即将告罄

　　合格境外机构投资者(QFII)投资额度进一步逼近百亿美元限额。国家外汇管理局(简称“外汇局”)日前公告称，已于2月13日核准新光

证券株式会社(Shinko Securities Co.， Ltd.)QFII投资额度5000万美元，批准其在中国建设银行股份有限公司开立一个外汇账户和一个人民币特殊账户。

　　点评：由于百亿QFII额度即将用尽，这或许意味着针对QFII投资额度的新管理制度将会很快出台，QFII投资额度也有望进一步增加。我们认为，由于当前外汇流入过大，流动性过剩，，大幅增加QFII投资额度的可能性不大。

　　巴曙松：中国股市还处于牛市中期

　　

中国经济尽管从存量上看还不是一个大国，但中国经济的增量占到全球经济增量的相当比重，中国内地和香港的股市筹资规模在2006年超过了纽约，未来这种快速增长的趋势看来还会持续。中国的投资者也应当关注这种变化所带来的投资机会。

　　点评：我们对于中国股市的未来前景总体继续看好，特别是中国经济有望继续保持较快增长，并且增长质量不断提高。

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