03月02日西南证券研究所投资早点

　　大势研判

　　A股：跌幅有望收窄

　　周四，大盘没有延续升势，开盘便走低，略作回升后，午后跌势加重，尾盘跌幅略有收窄，以长阴报收。当日市场有两成多上涨，农业、食品、ST等处于涨幅居前的位置，金融、机械、传媒等处于领跌的状态。B股市场有一成多上涨，走势最弱。中小板市场有近两成上涨，走势也较弱。市场重新步入跌势，后势走向趋于悲观。

　　周四大盘将周三的升幅吞噬了一大半，当日成交处于较高水平。周三止跌上涨的金融板块、房地产板块重新走弱，特别是金融对股指造成了较大的拖累。机械、交通运输也加入领跌阵营，暗显主流机构的操作迹象，后势不宜乐观。

　　周边市场，世界主要国家和地区的股市，多数上涨，欧洲股市全面收阳，但东亚地区则依旧全线重挫。周五凌晨美股若再度受中国股市影响走弱，将对港股和内地股市会产生负面影响。

　　大盘长阴线显示反弹夭折，重新下至主要均线之下，只有60日均线在2600点附近形成支撑，周五将尝试考验2732点的前期底部支撑。5日均线继续向下扭转，和其他主要均线一起对日K线形成下压，短期走势转弱。从摆动指标看，股指仍处于中势区，空方力量有所增强，目前处于多空均衡态势，有待进行抉择。布林线上，股指触及中轨位置后下跌，下轨支撑在2695点，线口开始转下，呈现步入振荡盘跌格局，后势看淡。

　　基本面依旧平静，此次大跌如果是创出历史新高后的自然现象，后势则是必跌无疑。周五仍有继续下跌的可能，但跌幅或会收窄。(张刚)

　　H股：平保A股受制于比价限制

　　周四，H股市场再度出现不期而至的大幅下跌。重磅金融和石化类股份的全面跌势，依然成为H股市场中的强大压力。H股市场连日持续大跌的原因与投资者担心两会期间内地政府可能推出更多

宏观调控措施有关。不过，H股市场这种短线急跌的情况可能不会持续太久，下跌的空间亦将不会太大。尽管H股市场整体估值仍颇有偏高的嫌疑，但充裕的流动性仍可带来相当大的支撑。

　　由于A股市场亦出现较大幅度的跌势，因此A+H股份的整体比价并未出现显著变化。重庆钢铁的A股第二个交易日收至跌停板之上，目前其H/A比价为0.444；仍大幅低于同业A+H股份马钢和

鞍钢分别为0.749和1.000的比价。从某种意义而言，重庆钢铁A股跌停，乃是对其H/A比价偏离状况的一种修正。正是这种修正作用，对于平安保险A股的首日涨幅起到一定程度限制作用。在A股挂牌首日获得38.43%的涨幅之后，平安保险H/A比价为0.733；明显高于同业A+H股份中国人寿0.650的比价数据。(周兴政)