03月02日国泰君安研究所晨会纪要

　　小行业小市值股票值得期待

　　本来周三投资者买入股票认为温总理在求实发表文章“力挺”市场可以让市场大涨，结果周四市场出乎投资者预料，其实这很正常，周三的买入已经提前反映了，周四市场不涨，那么周三投机买入的人必然失望抛售股票，同时外围市场表现也并不好，美国经济数据也让投资者担心。各种投资传言也并没有消失。

　　在这种情况下，短期市场必然大幅度波动，向上的空间不大，但是向下的空间应该也不是很大——如果宏观数据继续表现出色的话。

　　周四金融股表现最差，但是

　　对于市场的调整其实投资者早已有预期，毕竟前期市场涨幅巨大需要消化。只不过现在的上涨和下跌都是超过了投资者的理性范围内，涨比你预期的涨得多，跌也是如此，在这种情况下经过磨练的投资者才能修成正果。

　　大市值股票如果被继续抛售的话，短期市场并不乐观。最近很多券商都在找资产注入，很多没有实际注入的股票也出现大幅度上涨，调整的时候投资者也要注意这方面的风险。

　　我们3、4月份重点推荐小行业和中小市值的成长股，认为他们可以有效规避波动风险，具有投资机会。比如我们看好的中小板上市公司中捷股份，电力行业小市值的股票金山股份等。(王成)

　　当潮水退去时，才知道谁在裸泳

　　2月27日大盘暴跌，基金重仓股大部分跌停，因此我们可以从基金净值的跌幅中估算出基金目前的仓位。取沪深300指数的跌幅9.24%为大盘跌幅，将基金净值跌幅除以9.24%就约等于基金目前的仓位。

　　结果表明，基金目前的仓位较之四季度有了明显的增长。223只非货币型基金中，除去22只新基金，仅59只基金的仓位出现下降，其余基金的仓位都出现了上升，其中37只基金的仓位上升了10个百分点以上。大成精选增值、兴业可转债、国联安德盛安心成长、东方精选和华宝兴业动力组合的仓位甚至上升了30个百分点以上。由于今年以来市场以震荡为主，我们推断基金主动加仓的可能性并不是很大，导致基金仓位上升的原因我们推测是发生了普遍的赎回，显示了基金投资者“落袋为安”的心态或是新投资者把基金当股票一样“追涨杀跌”的行为。

　　而2月28日市场的大幅反弹又带来了基金净值的攀升，因此两个交易日内基金净值增长幅度靠前的基金或许是目前市场环境下较值得关注的品种。它们应当是仓位并不高且所持板块走势较好的基金。如果预期市场将持续一段时间的回落整理，不妨减配一些高仓位的纯股票型基金，增配一些仓位适中的平衡型基金，如嘉实成长、金鹰成分股优选、宝康灵活配置、申万巴黎盛利配置和宝盈鸿利收益等，从而在一定程度上规避系统性风险，获取超越业绩基准的收益。(吴天宇)

　　要闻点评

　　美经济数据急剧转折

　　新开户股民再创新高 大跌没有影响入市热情

　　创投资获重大优惠，按投资额70%抵扣应纳税额

　　行业与公司信息点评

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　　近期研究报告精粹

　　东港股份、紫鑫药业和康强电子同日上市定价分析要点

　　平保合理估值区间45-50 元

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　　市场点评

　　小行业小市值股票值得期待

　　基金市场

　　当潮水退去时，才知道谁在裸泳