03月01日西南证券研究所投资早点

　　A股：谨慎看待反弹

　　周三消息面没有任何利空见诸报端，使得周二的大幅下跌显得莫名，由此周三早盘股指惯性低开后便引来了短线客的抢反弹操作，而短期投机资金在午后更是积极进入，由此推动上证指数回升107点。全天两市只有116只股票下跌，涨停股票多达200只以上，与周二现象截然相反。

　　周三反弹力度较大，但是与周二的268点的大幅下跌相比，不及一半，仍属于大跌小回，而周二的高位大阴线同时伴随放量，实际上已经宣告了市场的走弱，这种转弱不是在短期内就能够消化掉的。

　　市场交投活跃，前期获利盘减仓坚决，部分资金短期投机明显。周三的反弹很可能是震荡调整方式的确认，后市仍需十分谨慎。

　　总体上看，目前市场情绪激动，股指波动剧烈，但走弱迹象已经显现，估计反弹之后还有回落，操作上注意风险。(闫莉)

　　H股：市场受到双重影响

　　尽管本周三内地A股市场出现了较大幅度的反弹，但H股市场却出现了更大的跌幅。H股指数的累积跌幅最多高达逾600点之多，市场抛售压力令人吃惊。主要股份的情况看，虽然中国人寿、建设银行、中石油等重磅股份的跌势成为拖累H股指数表现的主要原因，但真正令人感到恐慌的，却是H股市场全面的跌势。直至收盘，37只H股指数成分股之中，仅有中兴通讯和青岛啤酒两只股份略获涨幅，市场压力可见一斑。

　　事实上，H股市场的涨跌变化要受到美国股市和内地A股市场的双重影响。周二A股市场的暴跌行情导致了隔夜美国股市以及A+H股份ADR的跌势。而H股周三低开高走的市场表现，是隔夜美国股市的下跌以及周三A股市场上涨双重影响的结果。

　　H股市场大幅下跌以及A股市场大幅反弹导致的结果是，原有38只A+H股份的H/A比价算术平均值大幅下降7.55%至0.67.诸多A+H股份之中，只有交大科技一只股份的H股价格勉强维持于对应A股价格之上。重庆钢铁A股首日挂牌收至7.00元人民币，H/A比价为0.41；大幅低于同业A+H股份

鞍钢和马钢分别为0.95和0.78的比价资料，A股市场对新股的狂热程度可见一斑。

平安保险A股将于周四挂牌，按照中国人寿0.58的比价数据，平保A股的价格可能在60元人民币左右。从重庆钢铁的A股表现来看，平安保险的A股价格尚有更高的可能性。(周兴政)