2月13日机构及券商晨会精华

　　周二各机构和券商的晨会报告中，研究机构对1月份的出口呈现强劲的增长势头较为关注。认为与去年四季度每月顺差大约都在200 亿美元以上的水平相比，1月份顺差158.8 亿美元，有了较大的回落。我们认为这主要与季节性因素有关。往年1、2月份因节假日等因素，外贸顺差相对会低些。但由于加工贸易是顺差的主要来源，占比达到89.1%，这样的贸易结构使得年内顺差大幅度下降的可能性较小。1月份顺差虽然较去年四季度有所回落，但总体来看仍然处于高位，这将给人民币升值带来较大的压力。预计到今年年底，人民币升值幅度可能将达到5%—7.45%。 从走势上看，周一平安保险等3只新股发行后，至节前最后一个交易日无新股发行，周内共计有5只新股申购资金解冻，估计将超过一万亿元，若回流到二级市场将促成一定的升幅。技术方面，大盘周一收出长阳线，日K线重新返回10 日、30日均线之上，短期均线进行交叉后，5日均线开始上翘并接近10日均线，显示短期走势趋于好转。目前，短中期均线较为接近，与日K线形成交错，而长期均线保持上行态势，长期向好形态得以维持，但中期调整仍会延续。周一大盘上涨力度增强，尽管成交有效放大不足，但主要是因为密集发行导致大量资金冻结所导致，周内将陆续有大量未中签资金解冻，而流入内地股市，流动性过剩引发节前出现持续升势。

　　以下是部分券商的晨会报告要点：

　　天相投顾-----天相投顾对1月份的出口呈现强劲的增长势头较为关注，今年1月份我国进出口增速双双高企，机电产品依然主导总体外贸数据，外部需求旺盛、国内投资需求回落等是出口快速增长的主要原因。2、今后美国经济放缓以及人民币兑美元

汇率的升值对于我国出口的影响不必过分悲观，外部因素的支撑使得今年依然会保持比较快速的出口增长。同时，由于仍然存在出口退税调整的预期，部分产品仍可能突击出口。3、不出意外，今年外贸顺差将会超过2000亿美元，

人民币升值压力与预期仍会加强，预计今年人民币兑美元升值5%左右。

　　对于大势方面，市场的反弹并不足以推动股指重新大力的上扬，这是因为央企整合毕竟是主题性的投资，不具备趋势性上涨的可能，无法真正有效的推动市场。同时估值较高仍然困扰着市场。而且在年报期间，正是机构调整持仓的时机，缺乏一致行动的合力，以上这些，都预示着市场仍将是震荡调整为主。

　　光大证券-----光大证券对1月份的出口呈现强劲的增长势头较为关注，但未评论。

　　对于大盘，周一大盘延续了反弹势头，上证指数顺利向上突破了30 日均线，此举标志着市场重新回到强势格局。以银行、地产为代表的指标股群体率先回稳，更预示短期股指反弹格局未改，仍有继续上攻动能。不过昨日两市成交金额不足千亿，这一方面表明平安保险等三只新股的申购对市场资金形成一定分流，另一方面也表明节前最后一个交易周市场内资金参与度会有所降低。因此综合来看，预计本周股指将继续维持温和攀升格局，短期内沪指2800 点的整数关口突破也需要再度确认。

　　东方证券----东方证券对1月份的出口呈现强劲的增长势头较为关注，认为1月份外贸同比增长很快，但其中部分原因是受到季节因素的影响，因为去年春节是在1月份，而今年是在2月份。同样，贸易顺差的缩小也是由于季节因素造成的。可以预期，2月份的进口、出口增速都可能会降低，但我们仍然认为，全年出口增长速度仍会比较快，贸易顺差会进一步显著扩大。

　　对于后市，大盘的走势很可能会复制06年6月中旬大盘的逼空走势。上行速度不会像前期如此之快，上涨的方式可能是小阳小阴一路震荡上行。而且目前从市场环境看来，经过上证指数自3000 点以来的调整之后，无论是关于市场估值泡沫的争论等方面还是新基金重获批准发行等代表管理层关于股市的态度等方面，似乎都在转为对于市场有利的方向发展，同时，牛市上行的根基诸如人民币持续升值、中国经济的高成长、股市的制度性变革对于市场带来的长期性利好等方面并没有出现任何的变化，尽管市场扩容也在提速，但股指自千点以来的持续上涨所带来的财富效应，对于场外资金构成强烈的吸引，市场预期的变化影响市场资金的出入，而扩容的持续也增强了市场的消化能力，上升途中的回档往往都成为了场外资金低吸入市的良好时机。

　　本文版权为“证券通”独家拥有，任何单位和个人不得复制、转发以及用于业务经营，违者将追究其法律责任。

　　来源：证券通