2月9日国信证券研究所晨会纪要

　　【宏观和策略】

　　温和通胀苗头已现，小幅加息在即

　　评论：粮食价格上涨带动的CPI上扬还将持续连续三年丰收情况下粮食价格却于2006年大幅上扬，尤其内在原因，一方面是国内的原因：粮食产量并未达到历史高位，而人口却不断增长；国际原因是主要粮食生产大国欠收。由粮食价格上扬带动的CPI还将持续。

　　PPI企稳助推CPI涨势PPI继续回落的空间很小，年内预计将开始反弹，原因主要是投资增速反弹在即；国际原油价格已经回落在低位；货币供应和贷款增速已经开始反弹。

　　投资在一季度末快速反弹的可能性很大12月份投资增速突降不具任何意义，也不用担心新开工计划投资总金额急剧下降的滞后影响，因为这主要地方政府与中央政府博弈的结果；受

　　看“谁”的脸色：投资还是CPI？投资增速的反弹应会在能忍受的区间，决定央行加息的将是CPI的持续上扬。我们认为央行将会在一季度末加息一次，年内还将会有一次加息，累计54个点。(宏观经济分析师：林松立)

　　【行业和公司】

　　“政策性住房”新举措有益深圳

　　【债券研究】

　　固定收益证券策略报告：低利率环境下寻求投资的多元化

　　【基金研究】

　　1月份基金月度分析：