2月8日西南证券研究所晨会纪要

　　大势研判

　　A股：可能冲高回落

　　周三，指数虽然高开并收阳线，但全天强势特征不明显，上行力度不足，盘中一度出现跳水，日K线留有上影线。之前几天的连续回落已经使得整体走势转弱，目前市场风险尚未释放完毕，最近两日的上行是短期急挫之后的回抽，对于这种回抽不可预期过高。短期均线系统在2750-2800点构成下压，指数上行到此将受阻。

　　成交呈温和放大，市场买盘并不强劲。分时成交显示从周二下午开始有多头进入一直持续到周三上午，周三下午多头力量明显减弱，说明目前的上行来自短线资金的抢反弹，资金的投机特性决定了不会在市场停留过久，尤其是临近春节假期，因此本次反弹将是短暂的。

　　市场呈现普涨格局，涨幅前列的个股多属非主流板块，进一步验证了资金的投机特征。指标股出现止跌一定程度上激发了市场人气，但周三指标股呈现先强后弱，后市上行的持续性值得怀疑。(闫莉)

　　H股：反弹或可持续

　　周三，H股市场收盘大幅上涨，大幅跑赢港股大势且成为港股市场中表现最好的板块。建设银行、中国人寿以及交通银行等重磅金融股的涨势，成为支撑H股指数强势上行的主要动力。周三A股市场亦见反弹，两地市场连袂强势上行，一定程度上意味着市场的此轮反弹，将具有一定的可持续性。平安保险即将确定A股招股价格，A股市场的上涨为其定价的提升营造出良好的市场环境，这也成为其H股上涨的一种重要的动力。

　　38只A+H股份的H/A比价算术平均值略有提升，但幅度极为有限，变动趋势有待进一步确认。幅度有限的原因在于不同A+H股份之间价格走向的差异化表现。因此，尽管整体比价变动幅度不大，个别股份的比价关系还是能够反映机会或提示风险的。H/A比价提升最多的A+H股份为广船国际，H/A比价较10日均值大幅上升30%以上，比价单日增幅亦有13.6%之多，这意味着其A股后市仍有不菲的上升空间。另外，由于基本面状况较好，经纬纺机的A股涨停作收，仅有0.51的H/A比价一定程度上意味着其H股未来或有更大的上升空间。(周兴政)