2月8日日国信证券研究所晨会纪要

　　【行业和公司】

　　万科A(000002)与一航签署战略合作协议，优势互补龙头地位不断提高

　　--维持“谨慎推荐”评级：

　　公司今日公告，万科与中国航空工业第一集团公司签署战略合作协议，借助于一航产业结构调整，万科将与一航所属全资子公司北京瑞赛科技有限公司合资组建综合性房地产开发公司共同开发房地产项目。合资公司注册资本人民币10亿元，一航持股比例60%，万科持股比例40%，双方以自筹资金出资。

　　评论：1、一航是中央管理的大型企业集团，主要承担军用、民用飞机和相关

发动机、机载设备、武器火控系统，以及各类民用产品的研究、开发、生产、销售和对外合作与贸易等业务。拥有大中型工业企业、科研院所、直属专业公司及事业单位上百家，目前资产总额超过1000亿元，年销售收入超过800亿元，2005年在中国企业500强中排名38位。

　　2、公司与一航进行战略合作，双方在资源和专业开发上的不同优势，将为日后的发展奠定坚实的基础，有利于公司在行业整合中加强北京地区的扩张布局。目前，公司尚未与一航就具体的项目合作达成协议，我们将密切关注合作事宜的进展。

　　3、在地产调控是常态的背景下，万科在资源获取、项目开发等方面的优势将进一步提高，龙头地位愈加明显。我们维持对公司“谨慎推荐”的评级，目标价19.80元-22.05元。

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房地产行业首席分析师：方焱；分析师：陈林)