2月2日方正证券研究所晨会纪要

　　方证视点 短期股指仍有反复

　　周三股指大幅下跌之后，周四上涨股指小幅下跌，沪深300指数和深成指略有上涨，属于下探回升走势，上海市场成交量从前期900亿的水平快速萎缩至700亿。

　　2006年度上市公司业绩预告统计结果显示，预告业绩的675家沪深上市公司中，有461家预计全年业绩增长或盈利，占比超过68%，2006年度上市公司业绩的整体提升已成事实。2007年整体上市、资产注入、股权激励、“两税并轨”及新会计准则的实施等制度变革将为上市公司业绩改善提供巨大的动力，预计2007年上市公司业绩仍将保持25%以上的增长。

　　近期

　　近期政策面持续给股市的降温，主要目的一方面使大量违规银行资金撤离股市，化解银行风险，同时通过调整夯实基础，防止市场的过渡投机，以利于股市的长期稳定发展。另一方面股指的稳定，也有利于今后股指期货的推出，近日，管理层向各券商下发了客户交易结算资金第三方存管的内部工作指引第1号，并在其中明确了账户清理和第三方存管系统上线的时间安排，预计上半年推出股指期货的可能性正在增大。

　　技术走势分析，目前上证指数大的平台整理形态尚未破坏，预计股指短期仍有反复，尤其是下周一兴业银行的上市，预计仍会对市场带来短期的积极影响。考虑到政策面的持续利空与大盘蓝筹股的整体性走弱，表明市场中级阶段性调整的压力正在积蓄，在近期的反弹过程中，策略上仍以逢高减仓，降低持仓为主。

　　行业观察 海外涨价中铝氧化铝提价50%

　　昨日，中国铝业股份有限公司终于在市场预期中宣布上调氧化铝现货价格，从原来的2400元/吨调至3600元/吨，涨幅达到50%，大大高于目前市场价位。分析人士指出，中国铝业调整后的价格是由短期市场因素和供求关系造成的，估计维持不了多长时间。据了解，目前氧化铝现货市场报价最高也只有3300元/吨，一般报价都在3100-3200元/吨左右，现货市场比较紧俏，进口方面也呈现缺货态势。联合金属网分析师王丽新表示，中国铝业此次调价可谓一步到位，现货市场在未来十几天内将逐步上涨，与中国铝业趋于一致，进口货价格也将如此。目前非洲几内亚是全球铝土矿资源最为丰富的国家，拥有世界三分之一的铝土储量(250亿吨)，但由于几内亚工会介入几内亚铝矾土公司(CBG)并要求工人举行全面罢工，导致海外港口氧化铝报价已攀升至360美元/吨。国泰君安分析师周明认为，中国铝业目前仍是采取主动定价策略，市场早有预期该公司将上调现货价格，此次大幅度上调也是与国际市场报价趋于一致，中国铝业现在只有约10%的现货份额。周明表示，中国铝业的现货价是由阶段性供求关系和一些市场因素形成的，总体来看，这个价位不会维持较长时间。海外研究机构表示，本轮氧化铝价格反弹只是短期现象，对原铝市场的冲击将十分有限，在氧化铝产能大幅增加的情况下，其价格反弹高度将受到限制，这样对电解铝企业的影响也只是暂时性的，而对于那些拥有长期原料供应合同的企业来说，影响则更为有限。中国有色金属工业协会铝业分会秘书长文献军此前公开表示，2007年氧化铝现货价格会呈现继续走低的趋势，现货年平均价格将维持在2300元/吨左右。他认为，氧化铝产能将达到2700万吨，同比增长42%；产量2000万吨，较2006年增加630万吨，同比增长46%。2007年中国原铝消费增长速度为25%，同比增加3个百分点，消费量为1080万吨。国外投行及国内机构分析师均不看好7家非中铝系企业结成的氧化铝联盟减产提价，此次中国铝业主动提价，市场价格上涨空间增加较大，企业获利空间也加大，7家企业继续维持减产动力已显不足。氧化铝产能大幅增加的情况下，其价格反弹高度将受到限制，这样对电解铝企业的影响也只是暂时性的，而对于那些拥有长期原料供应合同的企业来说，影响则更为有限。中国有色金属工业协会铝业分会秘书长文献军此前公开表示，2007年氧化铝现货价格会呈现继续走低的趋势，现货年平均价格将维持在2300元/吨左右。他认为，氧化铝产能将达到2700万吨，同比增长42%；产量2000万吨，较2006年增加630万吨，同比增长46%。2007年中国原铝消费增长速度为25%，同比增加3个百分点，消费量为1080万吨。国外投行及国内机构分析师均不看好7家非中铝系企业结成的氧化铝联盟减产提价，此次中国铝业主动提价，市场价格上涨空间增加较大，企业获利空间也加大，7家企业继续维持减产动力已显不足。