【大盘评述】

　　昨日的市场走势表面上看比较健康，但其中的几点特征也值得我们注意：(1)成交量再创天量；(2)有大面积的股票出现下跌，其中不乏保利地产、贵州茅台这样的地产股和一线股。我们认为，目前市场迹象表明近期主力开始减仓出货，虽然在未来几个交易日内，股指还有可能继续冲高，但市场风险正在不断积聚，操作上建议投资者还是以逐步减仓为主。

　　(张志林)

　　【热点追踪】

　　周二大盘震荡收平，两市成交创下近千七亿成交天量，银行、钢铁、机械装备和电器科技股表现突出，尤其是银行、地产股的反弹走强给市场重新注入新活力，以并购为主线的钢铁股行情升温，预计后市有望挑战3000点，重点关注银行股和钢铁股。

　　(张永攀)

　　【财经信息】

　　中共中央政治局研究部署金融改革发展工作

　　中共中央政治局23日召开会议，研究部署金融改革发展工作。中共中央总书记胡锦涛主持会议。会议强调，今后时期金融工作的主要任务是：进一步推动金融业持续健康发展，不断满足经济社会日益增长的多样化金融需求；进一步优化金融结构，完善多层次金融市场体系和城乡、地区金融布局，加大对“三农”、中小企业和欠发达地区金融支持力度；进一步深化各类金融企业改革，完善公司治理，强化内部管理，加快转换经营机制；进一步完善金融服务功能和调控机制，促进国民经济平稳较快发展；进一步推进金融业对外开放，学习借鉴国外先进金融管理经验和技术，增强在扩大开放条件下我国金融业发展能力和竞争能力；进一步健全金融法制，依法强化金融监管，促进金融安全高效稳健运行。

　　金融工作会议指明方向多层次市场体系层次清晰

　　刚刚结束的全国金融工作会议上，温家宝总理关于构建多层次金融市场体系、扩大直接融资规模和比重的讲话，为资本市场下一步的发展指明了方向。业界人士认为，在基本完成包括股权分置改革在内的多项攻坚任务后，中国资本市场已基本具备了进一步发展的基础，多层次资本市场体系层次进一步清晰，打造多层次资本市场已经有了坚实的基础。

　　石炼化股改方案出台长江证券借壳路径确定

　　今日，石家庄炼油化工股份有限公司(000783)刊登《重大资产出售、定向回购股份暨以新增股份吸收合并长江证券有限责任公司报告书》、《股权分置改革说明书》等文件。

　　90平米70%的要求不得打折扣

　　建设部部长汪光焘23日表示，套型建筑面积90平方米以下的新建住房面积占年度住房开发总面积70%以上的结构比例要求不得有“丝毫折扣”。各级城市要把新建住房套型结构比例分解到区域，落实到具体地块、项目。

　　【研究员观点】

　　王汉卿：医药、食品饮料板块近期累计升幅较大，建议短线出局。建议短线投资者在大盘高位放量、形成头部可能性较大的情况下，以出局回避为主；长线投资者可依据个股基本面情况继续持有。

　　唐笑波：双良股份(600481)、海南航空(600221)、长城开发(000021)：已达目标价位，建议短线逢高减持。另外对于一些行业龙头个股如新中基(000972)以及四川长虹(600839)，可适当参与。

　　张晓霞：风电行业特别是风电设备子行业在未来是投资的热土。我国风电05年装机容量比04年增加66%，增速远超过水电、火电装机容量。同时风电行业在政策上也得到了国家的大力扶持，市场容量大，上网没有障碍。综合以上分析，我们认为未来我国风电行业的发展前景巨大，投资者可重点关注苏福马(600290)、湘电股份(600416)、ST仪表(000862)。

　　【每日荐股】

代码	股票名称	初始推荐日期	目标价	操作策略	备注
600584	长电科技	2007-01-08	中线 15 元	持有。
000050	深天马 A	2007-01-08	中线 12 元	持有。
000531	穗恒运	2007-01-08	中线 12 元	持有。
600717	天津港	2007-01-08	调高目标价至 14 元	持有或逢低介入。	再次推荐
000972	新中基	2007-1-10	中线 25 元	持有或逢低介入。	再次推荐
601628	中国人寿	2007-1-9	短线 50	持有。
600607	上实医药	2007-1-16	中线 12 元	持有。
600900	长江电力	2007-1-17	短线 11 元	持有或逢低介入。	再次推荐
600795	国电电力	2007-1-17	短线 8.5 元	持有获逢低介入。	再次推荐
580007	长电权证	2007-01-10	中线 10 元	持有或逢低介入。	再次推荐
580008	国电权证	2007-1-10	短线 5 元	持有或逢低介入。	再次推荐
600826	兰生股份	2007-1-19	中线 16 元	持有或逢低介入。
600100	同方股份	2007-1-19	短线 18 元	持有或逢低介入。
600839	四川长虹	20071-19	短线 6 元	持有或逢低介入。
600416	湘电股份	2007-1-22	中线 20 元	逢低介入。	首次推荐
601872	招商轮船	2007-1-22	短线 12 元	逢低介入。	首次推荐
600270	外运发展	2007-1-22	短线 12 元	逢低介入。	首次推荐

　　双良股份(600481)、海南航空(600221)、长城开发(000021)3个个股已达目标价位，建议短线逢高卖出，暂时不再跟踪。

　　注：短线：1个月内中线：3个月内

　　【新股分析】

　　沃华医药(002107)：公司是一家中药制造企业，其股权结构具有“民营企业＋高管持股＋股权部分限售”的特征。目前公司的主导产品为心可舒片。从销售收入构成上来看，心可舒销售收入占总销售收入比重从2003年的88.9%提高到2006年中期的92.6%；其余的产品为鸢都感冒颗粒、琥珀消石颗粒及其他普药，销售收入占比呈下降趋势。单一的产品结构既赋予公司强大的竞争能力，也使其面临一定经营风险。公司面临两大发展机遇。一是产能扩张。目前，公司主导产品心可舒片居国内中药心脑血管类第17位，具有进一步提升市场占有率的空间。但由于受制于产能瓶颈，其成长性一直未能体现出来。而公司的募集资金计划将主要投向心可舒片GMP车间、中药提取物GMP车间建设以及新药研发中心建设、营销网络建设。未来，公司心可舒产能将从目前的4.2亿片扩张到14.2亿片，这将有助于公司成长性的提高。二是公司拥有新的利润增长点，即自主研发的心可舒滴丸。该药是公司独立研制的、具有自主知识产权的新药，生产工艺的发明专利于近日获得授权。此产品的上市将进一步丰富公司心脑血管中成药产品链，扩大公司产品市场占有率，满足多层次、多样化的患者需求，快速提高经济效益，并可能成为新的利润增长点。

　　目前A股市场同样生产心血管中成药的上市公司有金陵药业、白云山、天士力等，2007年平均市盈率为23倍，而沃华医药是新股，可以获得一定溢价，因此可定位在27倍市盈率。预计公司2007年每股收益为0.58元，故二级市场股价可定位在13.34-15.66元。

　　沧州明珠(002108)：公司主要从事各类聚乙烯(PE)管材和管件的生产和销售。公司是国内最早生产经营通信用聚乙烯光缆、电缆护套管材的企业之一，同时也是目前北方最大的聚乙烯(PE)管材和管件生产基地之一。在燃气、给水管材方面，公司生产的燃气、给水管材质量优良，管件设计和生产技术处于国际先进水平，且品种、规格多，配套齐全，在竞争中处于优势地位。公司在全国各主要城市建立了近20个办事处，营销网络较为完善，并拥有一支优秀的营销队伍。公司拥有国内第一支生产企业自有的吹缆和管道连接施工队伍，可为客户提供各种地理条件下的售后服务和工程施工作业，具有较高的售后服务水平。公司同国内29个省市的高速公路、铁路、广电、国防、水利、电力、燃气、市政建设等领域的600多家单位，以及中国电信、中国移动、中国联通、中国网通、中国铁通等建立了良好的合作关系。

　　公司通信管道系统产品有硅芯管、双壁波纹管、多孔管等三大系列、40多种规格，是目前国内PE燃气、给水用管材及管件品种配套最为齐全的企业，而且是国内唯一能生产Φ630mm型大口径管件的企业。

　　预计公司2006、2007年的每股收益分别为0.45元和0.52元。目前A股可比上市公司2007年平均动态市盈率大约在28倍左右。考虑到公司作为燃气、给水PE管材领域的龙头企业，成长性较好，应享受一定溢价。我们给予公司2007年动态市盈率31-36倍的估值，预计上市首日波动区间在16-19元，对应涨幅为57-87%。

　　【基本面选股】

　　工商银行(601398)：两市第一权重股。中国最大的商业银行：工行占据国内市场领先地位，拥有庞大、优质的客户基础、广泛的分销网络和国内最先进的信息技术平台，是我国最大的公司银行、个人银行、电子银行服务提供行。

　　【技术选股】

　　邯郸钢铁(600001)：并购风起，周二收出近阶段以来的第二个涨停板，有望进入加速上升，可低吸。

　　中国银行(601988)、工商银行(601398)：双双温和放量企稳，周二双双延续反弹，可低吸。

　　中国人寿(601628)：寿险第一股，急升后短线回调充分，周二回档整理，可低吸。

　　中化国际(600500)：融资创新，震荡填权趋势明显，周二回档整理，可持股。

　　伊利股份(600887)：消费升级，股权激励，周二整理，可低吸持有。

　　火箭股份(600879)：军工潜力股，近日发力向上突破，周二整理，可持股。

　　(张永攀)

　　【机构视点】

　　鹏华基金：长期看好波动加剧

　　进入2007年，鹏华基金发布策略报告认为，在流动性过剩、较低的实际利率水平和企业利润快速增长的多重推动下，继续看好2007年A股的行情，上证综合指数目标位在3200点以上，但结构会分化，波动会加剧。

　　该报告指出，首先，中国宏观经济进入黄金增长期。2007年宏观经济将继续快速发展，各行业利润增速相对均衡分布，经济增长质量继续提高，而加息的空间不大，为股市走牛提供了中长期的宏观基础。

　　其次，2007年A股利润增速将快于2006年。由于2007年我国GDP增速将略微放缓，目前市场一致预期2007年沪深300股票的利润增速在23%左右，略低于2006年，并且这个预测可能是偏低的。

　　第三，2007年流动性将更加泛滥，可能继续演绎资金推动型的牛市。2006年四季度股票型基金首发规模达到了1432亿元，加上持续营销部分，共募集了1700亿元左右，约占9月底A股总流通市值的10%左右，拉动上证指数上涨53%。鹏华基金估计2007年基金的首发与持续营销规模有望达到4000-5000亿元，估计将支撑上证指数在2007年上涨20%以上，即上证综指达到3200点以上。

　　第四，人民币升值步伐可能加快。这显著提升了中国资产的价值，对A股市场的上涨非常有利。

　　尽管判断2007年A股将走向繁荣，但鹏华基金认为结构分化、波动加剧也是市场的鲜明特征。该公司认为，目前A股的估值水平已经偏高，大盘蓝筹股已经存在一定的溢价水平，明显高于海外主要股市的水平。尽管宏观、资金、制度和企业行为等因素支持中国现阶段应该享有较高的估值水平，但是，在上市公司2007年业绩增长被验证以前，如果出现重大事件冲击，A股将会出现大幅波动，可能的重大事件包括宏观政策冲击或外围股市大跌引发H股大跌，从而带动A股大幅调整，特别是在股指期货推出后，机构的获利模式从单纯的“低买高卖”单边方式向“卖空或套期保值”等双边获利模式转变，机构之间的博弈放大了股指波动的复杂性。总体而言，市场将在快速扩容中走向繁荣，但将面临大幅震荡的考验。

　　在投资线索上，鹏华基金将继续长期坚持“沿着消费结构、投资结构和出口结构升级三条主线，兼顾景气复苏行业的挖掘、宏观与行业政策变迁”这一长期投资线索，这是未来10年投资中国的主要主题；在该策略报告中，鹏华将围绕市场和投资者结构变迁、股指期货即将推出、人民币升值可能加快、估值洼地与景气复苏行业的优质股票这些主题线索来挖掘投资机会。周文亮