1月8日中投证券研究所晨会纪要

　　财经要闻

　　未完成股改公司股票实施5%涨跌幅限制

　　沪深证券交易所消息称，两市今日均无上市公司进入股改程序。自今日起，未完成股权分置改革的上市公司股票(股票简称前冠以“S”标记的)的涨跌幅比例统一调整为5%，沪深证券交易所对该类股票采取与ST、*ST股票相同的交易信息披露制度。

　　沪深两市每周出台一批股改名单是股改以来的惯例，此次股改名单首度出现断档，差异化措施亦开始实施，这进一步表明股改真正进入收官阶段。有数据显示，截至2007年1月4日，沪深两市已有1303家公司完成股改或进入股改程序，市值比例达98.55%。其中有1143家公司已完成股改，有40家公司由于各种原因仍未进入股改程序。

　　央行再提准备金率半个百分点存款准备金率已达9.5%中国

人民银行昨日宣布，决定从2007年1月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此，存款准备金率已达9.5%.这是央行自去年以来第四次上调准备金率。此举旨在解决当前银行体系过剩流动性又有新增加、贷款扩张压力较大的问题。上调0.5个百分点可望回收银行体系资金1600亿元左右。

　　点评：央行本次上调存款准备金率主要仍是针对流动性过剩的问题。任何点位监管部门都会有判断，近期新基金发行减少，新股上市第11个交易日计入指数，股指期货可能推后等多种政策导向措施已经在一定程度上表明了监管层对当前市场的看法，投资者需要加以注意。(邓良毅)

　　行业公司信息点评

　　公路股：大盘调整时表现将会突出

　　香港市场上周末出现了调整，大股份

股票出现了下跌，但公路股却表现较为突出，深高速、皖通高速等都大幅上涨，创出了历史新高，公路股的防御性功能在大盘出现调整时开始显现，建议投资者可短线关注深高速和皖通高速。

　　公路行业今年以来保持稳定增长。2006年1-9月份，旅客周转量同比增长8.8%，货物周转量同比增长11.60%.旅客周转量比2005年的6.8%的增长速度有所增长，预计今年全年旅客周转量增速要高于去年6%的水平。而货物周转量也比2005年的11.4%的速度略有增长，我们预计全年货物周转量增速可能会略高于去年的11%。

　　今年前三季度主要上市公司车流量的增长也较为稳定，增长幅度基本在15%-25%之间，预计全年的车流量将会继续保持这种稳定增长的态势。

　　公路股今年以来走势明显弱于大盘12%左右，与香港同行业公司比较，国内公路股的06年平均动态市盈率比香港市场也低12%左右。所以，国内公路股不论是和指数作比较还是和国际市场作比较，价值都已经被低估，具备了一定的投资价值。(唐智强)

　　有色金属：受油价影响，有色金属全面下跌，预计短期向下调整仍将持续一个季度左右，暂时回避。锡价前期涨幅较小，可以关注。

　　钢铁行业：多数钢铁企业短期内涨幅巨大，已接近近期价值高点，投资者请注意风险。(李勤)

　　山河智能(002097)

　　公司目前以液压静力压桩机、小型液压挖掘机、旋挖钻机等三大产品为主，占比重96%.液压静力压桩机由于其施工无震动、无噪音、无油污飞溅等环保特性以及高效节能、成桩质量高等特点，逐步替代传统打桩锤成为民用建筑桩工机械的重要力量；旋挖钻机在国外已经得到广泛应用，代表了基础工程当今先进水平，是今后基础工程施工技术的发展方向之一；根据国外小型工程机械产品市场的发展规律，小型液压挖掘机(12.5吨以下)与大中型挖掘机的产销比接近1：1，而中国市场目前产销比例为1：4.3，很明显，我国小型工程机械目前尚处于引导期。

　　公司液压静力压桩机产品居于市场主导地位，市场占有率约为40%以上；旋挖钻机产品具有自主核心技术、价格较低，与进口产品性能相近和售后服务比较完善等优势；多功能小型液压挖掘机，已建立具有自主

知识产权的核心技术，国内市场占有率为5%，列第二位。(杨宗耀)