【大盘评述】

　　昨日尽管上证指数上涨，但深证成指等其它分类指数下跌，同时，下跌个股家数远远多于上涨家数，主要还是工行、中行拉升带动了上证指数的加速上扬。如果剔除工行、中行这两个权重股，实际上指数已经进入调整，但调整仍属强势调整。

　　对于节前最后一个交易日和节后的操作策略，我们认为本周以来行情一直属于做市值行情，但最后一个交易日出现基金重仓股大幅拉升做市值的可能性不大，预计最后一个交易日大盘会波澜不惊。同时由于由于工行、中行属于战略性品种，大幅下跌可能性不大，因此即使节后大盘调整，仍属于技术性调整，幅度有限。

　　操作上策略上最后一个交易日投资者以观望为主。

　　(钟精腾)

　　【热点追踪】

　　周四大盘冲高回落整理，银行、电力、机械股表现较为突出，尤其是中行和长江电力表现抢眼，部分封闭式基金继续表现，由于持续大幅上涨，短线调整压力开始显现，个股行情有所降温，预计周五仍将维持强势。重点关注电力股。

　　(张永攀)

　　【财经信息】

　　上市公司年报披露大幕即将拉开

　　上证所、深交所今日分别发出关于做好上市公司2006年年度报告工作的通知，部署2006年年度报告披露工作。通知要求上市公司于2007年4月30日前完成本次年报的披露工作，并特别要求上市公司详细分析并披露执行新企业会计准则的影响。对未完成清欠工作的公司要求详细披露清欠进展、未完成的原因、清欠措施及责任追究方案。

　　风险处置“收官”逾九成券商跨过生死线

　　证监会昨日以表格形式公布了30家证券公司的风险处置情况一览表。最新进展显示，目前90%以上的券商财务指标已经达标。通过以7种主要模式进行的券商风险处置后，证券公司历史遗留问题逐步得到化解，行业健康、规范发展的基础逐步稳固。

　　工行就今年盈利预测进行澄清 06年净利润增长26%

　　今日，工商银行发布公告称，该公司负责人最近在北大组织的一次论坛上陈述为“按照招股说明书中披露的盈利预测，我行今年净利润增长26%。”但2006年12月28日一些媒体有关工商银行全年盈利数据的报道中，未完整说明为招股说明书中的盈利预测数据。对此，工商银行强调指出，此发言所述信息与该公司2006年10月16日披露的招股说明书中所载信息完全一致。

　　【研究员观点】

　　钟精腾：广州宏图(002101)：发行价11.41，是国内压铸行业的龙头企业，产品具有较高市场占有率，研发能力较强，预计06年、07年每股收益分别为0.75元、0.90元，定价19--22元之间。

　　冠福家用(002102)：发行价5.96元，从事日用陶瓷等家用品的开发、生产和销售。目前毛利率较高的中高档新产品的比重不断提升，从而整体上提升了盈利能力。预计07年、08年每股收益分别为0.34元、0.40元，定价9.5--11元之间。

　　【新股分析】

　　广东鸿图(002101)：是国内压铸行业的龙头企业，系华南地区规模最大的精密铝合金压铸件专业生产企业。公司具有较强的研发能力，系国家火炬计划重点高新技术企业。公司产品具有较高的市场占有率。据统计，2005年公司在汽车类铝合金发动机压铸件、通讯系统(GSM、CDMA、3G、小灵通等)发射接收基站铝合金压铸件、自动扶梯梯级类铝合金压铸件的国内市场占有率分别为15%、56%和36%。

　　公司本次募投项目属于技改项目，项目的实施将彻底解决近几年来一直制约公司发展的两大瓶颈：一是由于产能不足而使得公司在承接下游大型整机(车)厂家订单方面不得不采取谨慎的态度；二是由于无法提供镁合金精密压铸件系列产品，使得公司在成为大型整机(车)厂家供应商时，在供货品种、供货能力和产品定价能力方面处于相对被动地位。预计06年、07年每股收益分别为0.75元、0.90元，定价19--22元之间。

　　冠福家用(002102)：主营业务为日用陶瓷等家用品的开发、生产和销售。据统计，公司在2004-2005年日用陶瓷产量、销售收入、主要利税指标均居国内同行业前3位。

　　随着居民消费升级和品牌消费趋向增强，国内日用陶瓷消费呈现出品牌消费和向中高档产品转移的倾向。公司近年来频频推出新产品，成功开发出骨锂瓷、轻质瓷、半瓷、高档瓷及青古瓷等新产品，毛利率较高的中高档新产品的比重不断提升，而毛利率相对较低的日用陶瓷生产比重有所降低，从而整体上提升了盈利能力。

　　日用陶瓷品销售近年发生了巨大变化：国内主要销售渠道开始逐步转向连锁形式的零售商。公司始终采取追随零售商发展的销售战略，目前主要通过14家特许授权经销商及其在全国各地的分支机构，以委托代销方式面向连锁超市、卖场等零售终端销售产品。公司现已形成了较完善的销售网络布局。

　　预计公司2007、2008年每股收益分别为0.34元、0.40元，故上市首日可定位在9.5-11元。

　　【基本面选股】

　　歌华有线(600037)：公司是北京唯一的一家有线电视运营商，拥有覆盖北京市18个区县的有线电视网络，05年底注册用户达286万户。公司主营业务为有线电视传输服务，占据主营收入的85%以上，此外，还提供个人宽带接入以及集团用户的数据服务。07年北京将完成数字电视整体转换，公司业绩08年可增长30%以上。宽带接入方面的用户拓展较迅速，06年底有望达到5.5万户。04、05年所得税返还极大提高了公司06年的每股收益。此外，国家为推动有线电视数字化的发展，已有对相关企业营业税减免政策的出台，目前青岛、佛山等地的广电部门已享受到免收3年营业税的优惠。公司将争取该项优惠。

　　中国联通(600050)：典型的3G受益股。我们估计2006年全年CDMA的营业利润将在6亿元左右。对比2005年的2.2亿元的亏损，其营业利润增量在8亿元左右。同时中国联通的GSM收入及利润将继续保持稳定增长，联通收入及利润的基础将有比较明显提升。

　　【技术选股】

　　长江电力(600900)：水电行业龙头，周四发力向上突破，进入加速上升，可持有低吸。

　　沈阳机床(000410)：数控机床龙头，高位反复蓄势后发力突破，周四发力，可高抛低吸。

　　标准股份(600302)：机械板块潜力股，低位放量启动，有望加速上升，周四回调，可低吸。

　　邯郸钢铁(600001)：钢铁二线蓝筹，补涨欲望强烈，周三创出阶段性新高，周四整理，可持有低吸。

　　岳阳纸业(600963)：业绩进入爆发期，有望进入加速上升。周四停牌，继续持有。

　　(张永攀)

　　【机构视点】

　　长城基金2007年策略报告：大盘蓝筹股机构博弈主战场

　　长城基金近日发布2007年策略报告认为，2006年牛市属于结构性牛市，考虑到股指期货将要推出的因素，可以预期2007年大盘股将成为大型基金时代机构博弈的主战场。市场成交量也将向大盘蓝筹股集中。

　　长城基金认为，与五年前相比，国内证券市场有了翻天覆地的改观——股权分置改革的完成及全流通的实现，使大股东与中小股东利益趋同度大大提高，信息披露和市场监管的也在不断加强，证券投资基金规模迅速扩大，QFII队伍不断增加，投资理念日益成熟。由此可以看到，两次历史高点背后的基本面相距甚远，当前的宏观和市场环境足以给A股市场有力的支撑和推动。

　　在五年前高点之前上市的公司，整体市值却缩水了32%。在这些公司中，有862家约81.1%的股票还权后的股价仍低于当时的收盘价。有517只股票跌幅超过50%，在2001年6月14日后上市的336只A股中，有171只股价仍未回到首日上市的水平。长城基金据此认为，A股市场本轮上涨行情属于结构性牛市。

　　长城基金分析，尽管当前市场高点与充满泡沫的2001年相比有着坚实的基本面支撑，而且本轮行情仍属结构性牛市，但从推动市场到达今日高位的主流板块和个股的估值水平来看，与周边乃至全球市场相比已不具备明显估值优势。如当前市场一致看好的金融地产、食品饮料、商业等，市盈率已高出成熟市场和新兴市场的水平，当前股价在很大程度上已经包含了未来一段时期业绩继续快速增长的预期。那么，这些主流行业板块明年能否继续带领大盘达到新的高度，市场能否超出当前的估值和收益预期，将取决于以下四个方面：宏观经济走势；海外投资者对国内市场的投资热情；投资者结构及博弈方式；流动性过剩局面的变化。

　　长城基金认为，随着2007年中国人寿、中国移动、中国石油等6大蓝筹公司陆续回归，A股市场总市值将猛增70%，市场的广度和深度将较目前有更大的提升。考虑到股指期货将要推出的因素，可以预期明年大盘股将成为大型基金时代机构博弈的主战场，市场成交量也将向大盘蓝筹股集中。

　　在行业选择上，长城基金比较看好以下几个行业：煤炭行业，尽管预期2007年煤炭价格回落和行业利润下降，但是煤炭在中国基础能源中的地位仍然无可替代，其资源价值将成为煤炭行业的估值底线；水泥行业，产业政策的实施将有效减少水泥行业低水平重复建设、盲目扩张等现象，改善供求关系，提高市场集中度，扶持优势企业做大做强，在政策的引导下，预计明年水泥行业将继续呈现景气度上升态势；下游深加工玻璃行业，因需求前景广阔及产品附加值较高可以继续看好，尤其是深加工节能玻璃；重点装备行业及铁路装备业。程林

　　来源：国海证券