国海证券晨会纪要(12.28)

　　【大盘评述】

　　昨天大盘继续强势上攻，比较前几天，盘中热点出现蔓延，这说明中行、工行带动大盘上涨后给二线蓝筹打开了上涨空间。当然，基金做市值的特征比较明显，预计今后两天做市值行情还

　　会延续。

　　目前大盘走势比较稳健，香港市场圣诞节后出现大幅上涨，从境内外A/H股价比较合理。由于上市公司业绩高成长、人民币升值加速的预期，节后大盘即使出现调整，调整仍属技术性调整，幅度有限，操作上投资者仍可顺势而为。

　　(钟精腾)

　　【热点追踪】

　　周三大盘继续上攻，金融、通讯、3G、铁路、港口板块表现突出，

封闭式基金继续表现，其它如食品酿酒、钢铁、机械、地产和新能源等个股也表现不俗，热点扩散，个股行情持续火暴，预计后市仍将强势上攻。重点关注机械股。

　　(张永攀)

　　【财经信息】

　　遏制贱卖 国家划定工业用地出让最低价标准

　　工业用地“零地价”甚至“负地价”出让的历史将于明年起终结。昨天，国土资源部出台了《全国工业用地出让最低价标准》，全国所有县市全部纳入其中，工业用地被分成15个等级确定了不同的最低出让标准。

　　国寿冻结资金8325亿创新高 网上中签率约1.97%

　　今日，中国人寿公布的《中国人寿保险股份有限公司首次公开发行A股定价、网下发行结果及网上中签率公告》显示，发行价格锁定在18.88元/每股，启动回拨机制后，网上发行中签率为1.96759541%。

　　恒生国企指数则首次突破了10000点大关

　　在超级大盘股工行大涨13.18%、中国人寿大涨11.70%的带动下，周三H股国企指数大涨665.25点，涨幅高达6.93%，收盘10258.31点已站上万点大关。

　　中信银行将于明年上半年发行上市

　　一位投行人士昨日透露，中信银行将于明年上半年发行上市，具体时间确定在二季度的可能性较大，而上市的方式将选择“A+H”。

　　【研究员观点】

　　唐笑波：逢低买入浦发银行(600000)，业绩优良，预计有高比例的送配。

　　推荐新中基(000972)，番茄行业的龙头，公司定向增发的项目市场前景比较好，全年业绩预增100%。基于其高成长性，给予30倍市盈率，目标价21元。

　　苏宁电器(002024)，企业文化优良，股权激励将惠及中级管理层，维持原有推荐评级。

　　赣南果业(000829)，1月11日在上海有业绩推荐会，可能有再融资要求，继续推荐。

　　【基本面选股】

　　歌华有线(600037)：公司是北京唯一的一家有线电视运营商，拥有覆盖北京市18个区县的有线电视网络，05年底注册用户达286万户。公司主营业务为有线电视传输服务，占据主营收入的85%以上，此外，还提供个人宽带接入以及集团用户的数据服务。07年北京将完成数字电视整体转换，公司业绩08年可增长30%以上。宽带接入方面的用户拓展较迅速，06年底有望达到5.5万户。04、05年所得税返还极大提高了公司06年的每股收益。此外，国家为推动有线电视数字化的发展，已有对相关企业营业税减免政策的出台，目前青岛、佛山等地的广电部门已享受到免收3年营业税的优惠。公司将争取该项优惠。

　　福耀玻璃(600660)：公司汽车玻璃的国内市场占有率在50%-60%之间，中高档汽车玻璃的占有率已超过60%。据中国汽车工业协会提供的数据显示，今年前10个月，我国累计生产汽车589.11万辆，同比增长27.56%。其中，轿车累计销量超过300万辆，达到304万辆，同比增长40%。今年我国国内汽车行业的高速增长成为拉动公司业绩增长的重要因素，预计今年全国汽车产量的增长在25%左右，相应的拉动公司汽车销量的增长率在30%左右。同时公司强力拓展国际市场，海外汽车玻璃配套业务成为增长的亮点，引入高盛资本将提升公司治理。

　　【技术选股】

　　标准股份(600302)：机械板块潜力股，低位放量启动，有望加速上升，可低吸。

　　邯郸钢铁(600001)：钢铁二线蓝筹，补涨欲望强烈，周三创出阶段性新高，有望进一步发力，可持有低吸。

　　民生银行(600016)：再创新高，公司拟发行H股，周三再度大涨，持有。

　　岳阳纸业(600963)：业绩进入爆发期，有望进入加速上升。周二收高，持有。

　　沈阳机床(000410)：数控机床龙头，高位反复蓄势后发力突破，周二冲高回落，持有低吸。

　　(张永攀)

　　【机构视点】

　　广发基金2007年度策略报告：寻求A股超越之旅

　　近日广发基金发布2007年度策略报告称，中国正在向一个可持续发展的强国迈进，支持A股持续超越其他主要市场的经济基本条件没有发生不利变化，A股面临历史性发展机遇。消费服务、装备制造、材料矿产、信息技术等行业值得关注。

　　增长内生性是走强真正原因

　　报告指出，市场运行方面，2006年中国股市在金砖四国中表现最好，但中国股市的真正走强是从2006年5月其他股市跟随美国发生重大调整之后才开始。A股市场之所以能在后来的时间里脱颖而出，中国经济的强劲表现、

人民币升值、中国经济相对其他金砖国家的增长内生性起了重要的作用。2006年末沪深两市总市值达到了77000多亿元，较2005年末增长了44000多亿元。市值增长主要来自三方面：一是新股IPO尤其大型国有商业银行的发行超过2万亿元；二是A股估值提升带来的市值增加接近1.8万亿元；三是来自上市公司利润增长所带来的市值增长。

　　展望2007年，上市公司盈利提升将成为推动市场上升的最重要因素。根据广发对企业盈利的多角度分析显示，上市公司2007年潜在业绩增长达到30%以上。另外，大型优质国企回归和登陆A股及民营企业上市将为市场增加8000亿以上的市值。此外，在剩余储蓄产生过度流动性的背景下，横向比较、历史分析、成长率分析也都显示A股整体估值仍有上升空间，A股仍将走强，但问题是A股能否持续超越其他主要国家的市场？

　　A股面临历史性发展机遇

　　从经济前景角度分析，外部经济环境中美国经济软着陆的可能性更大，对中国经济的影响可能小于预期。同时，我们分析金砖四国的经济结构后发现：中国可能是这四国中更均衡、受美国经济影响更小，因而运行独立性更强的经济体。然而，外部有利条件之所以起作用和经济全球化之所以会成为中国经济发展的良机，皆因为中国经济增长具备了良好的内在条件和基础。在产能过剩和竞争加剧导致工业企业毛利率下降的同时，劳动生产率的提升是支撑中国企业投资回报率提升的重要力量。多种研究表明中国经济增长的内生性在持续增强。

　　综合多种增长动力，报告认为，可以勾勒出一幅中国经济增长的路线图。通过这幅图可以清晰地发现，中国经济增长的消费驱动力、投资驱动力、出口拉动力仍然强劲，中国不仅已经是一个经济大国，而且正在通过政府有意识的政策导向、市场力量的发育以及法制环境的完善和保障，驱动经济增长方式转型，向一个可持续发展的强国迈进。因此，支持A股持续超越的经济基本条件没有发生不利变化，A股面临历史性发展机遇。

　　以战略替代策略

　　基于对市场运行趋势的判断和对股市之经济背景的分析，展望2007年，广发提出以战略替代策略，投资中国A股。启动战略投资思路的出发点在于对经济增长前景长期的正面展望，这需要选对战略性品种并且长线持有。战略品种的选择依赖于对纷繁复杂的经济现象背后趋势的准确把握。在中国崛起、人民币持续升值的大背景下，有两只“手”为我们指出未来的道路：一是政府的有形的手，一是市场的无形的手。因此，广发认为，着眼未来应主要关注：从全球战略看人民币升值下的中国内需，从有形之手看产业政策和产业整合，从无形之手看企业家和竞争战略，并关注并购重组等市场化资源配置手段的创造性运用。

　　行业方面，广发表示，将主要投资的行业分为四大类群：一是消费和服务，二是装备制造业，三是材料、金属和矿产工业，四是信息技术、新材料、新能源等。此外，牛市中新股申购也是不错的投资策略。对于并购重组企业的投资，将坚持获取公开信息、确保安全边界、有效控制风险的原则。对于股指期货，可以利用股指期货对现有头寸进行套期保值，利用期货市场与现货市场定价的偏离进行无风险套利，乃至在期货市场进行适度的资产配置。

　　来源：国海

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