12月27日英大证券金点晨会报告

　　【财经要闻及点评】

　　一、 新会计准则即将实施 七部委合力护航新会计准则实施

　　中国证监会纪委书记、财政部会计准则委员会委员李小雪日前透露，证监会已成立有关新会计准则实施的协调领导小组，谋划形成快速反应机制，以实现监管的主动性。他表 示，所有上市公司应在提交2006年年报时根据新会计准则进行调账，同时根据新会计准则编制调节表。国资委副秘书长孟建民表示，新准则的出台会对以往数据的搜集和比较方式带来一定的难度，这直接关系到企业的经营业绩和负责人的绩效考核。他表示，国资委会做好相关的应对工作。

　　简评：根据

证监会发布的《关于做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的通知》，2006年上市公司按照现行准则编制今年财务报告，同时还要按照新准则再编一个差异调节表，差异调节表产生的数据将作为上市公司按新准则编制的期初数。证监会内部也在对监管人员进行关于新会计准则的系统培训，并通过交流会等形式提高了监管人员对会计

审计两个准则的理解水平。“证券、期货、基金等都将实行新准则”，李小雪指出，明年培训工作的重心将从上市公司转向中介服务机构。

　　二、股价已透支未来还是仍被低估——工行大涨引发估值分歧

　　工商银行大幅上涨之后，总市值达2265.38亿美元，与全球上市银行中排名第二的美国银行2396亿美元市值的差距进一步缩小。如果再有两个涨停，工行也许就会成为全球第一大市值银行。对于工行目前5.51元的股价，分析人士持不同的看法。有人认为，从动态来看，工行股价还有上升空间；也有人指出，工行股价正在透支未来。 简评：工行总市值大幅增加的同时，短短两个交易日将上证指数“拔”高了63点左右。原因是，股本结构奇特的工行在这两个指数中的权重差别悬殊，造成重大差异。工行总股本为3340.19亿股，除去830.57亿股H股，目前只有68.31亿股A股是可流通的，其余的2360.12亿股是限售流通A股。工行目前可流通A股仅占其A股总股本的2.81%。上证综指是以A股总市值加权后编制的，现在工行的权重高达22.61%，从而导致上证综指存的失真。而沪深300指数以工行可流通A股股本为权数，目前工行占沪深300指数权重为2.16%，排第6位。因此，沪深300指数相对客观地反映沪深股市的波动。(苏秉林)

　　【行业与公司】

　　煤炭行业：价格稳健上涨，投资价值低估

　　机械行业:出口高增、攻防兼备品种引领行业估值

　　煤炭行业:多重因素支撑、投资机会唾手可得

　　天士力(600535)：专利诉讼获胜

　　三九医药(000999)：业绩将出现大幅反转

　　【市场热点及投资策略】

　　继续紧跟多方主攻目标

　　本周两个交易日沪指在工商银行为首的超级大盘蓝筹股的推动下，连续大幅上扬，两个交易日大涨150点，盘中突破了2500点整数大关.虽然盘中波动性很大，但可以明显地发现，权重指标股成为最大的多方动力，工行、中石化、武钢等等接连创出历史新高，市场掀起了一轮对超级大盘蓝筹价值深度挖掘的狂潮.

　　上周突破了2300点，本周接连突破了2400点，2500点，而且成交量始终没有放大，中长线筹码锁定性异常良好，在这种缩量上行的大背景下，空方几乎不具备任何的还手之力，多方将继续向上不断刷新历史新记录

　　可以说，多方的目标只有更高的目标，而没有最高的目标，因此，继续加大操作力度，继续对主流核心热点进行建仓，继续紧跟多方主攻目标，才是作为投资者最优的操作策略。 (莫耀华)