12月27日中投证券研究所晨会纪要

　　财经要闻

　　我国关税总水平将降至9.8%

　　经国务院批准，从2007年1月1日起，我国将继续按照加入世界贸易组织的关税减让承诺，进一步降低鲜草莓等44个税目的进口关税。调整后，2007年的关税总水平将由9.9%降 低至9.8%，其中，农产品平均税率为15.2%，工业品平均税率为8.95%。

　　财政部有关负责人昨日透露了上述消息，并指出，我国将继续对小麦、玉米、稻谷和大米、糖、羊毛、毛条、棉花等7种农产品和尿素、磷酸二铵、三元复合肥等3种化肥实行关税配额管理，尿素、磷酸二铵、三元复合肥继续执行1%的配额税率；对关税配额外进口一定数量的棉花继续实行滑准税，但对滑准税公式作了进一步完善；对冻鸡、啤酒等55种商品继续实行从量税或复合税。

　　中国人寿冻结资金逾8000亿元

　　初步统计，中国人寿A股发行网下及网上申购冻结资金量高达8000多亿元，超过工商银行的7810亿元，创下A股IPO申购资金的新纪录。

　　市场点评

　　在工商银行、中国银行、中国石化等大盘股的推动下，上证指数连续创出新高，突破了2500点。

　　长期来看，决定股价表现的是

股票的内在价值。但短期内，对市场走势起着决定性作用的却是市场参与者的群体心理。心理学的研究表明，人们并不是偶然偏离理性，而是经常以同样的方式偏离理性，而且群体成员的行为选择是相互感染和模仿的。表现在股票市场上，就是股票市场在多数时间都是偏离其内在价值、以趋势和潮流的方式惯性运动的，存在着一个矫枉过正和物极必反的趋势轮回规律。

　　近期的A股市场已经逐步偏离了内在价值，“羊群效应”再次主导了市场。中国人寿冻结资金超过8000亿，超过工行创下历史纪录，随着中国人寿上市日期逐渐临近，金融股的炒作也将接近高潮。在此情况下，尽管我们始终看好未来数年的A股市场，但是对于前期已经积累了较大涨幅的银行、地产等板块，投资者还需要保持一份谨慎。(綦缚鹏)