12月22日联合证券研究所晨会纪要

　　行业与公司

　　中航科工决定依法清算并注销洪都飞机，将转持洪都航空1.3932117亿股有限售条件的流通股，占洪都航空总股份的55.29%，为洪都航空的第一大股东。

　　沪东重机控股股东沪东中华造船和上船澄西船舶所持国有法人持股共计1.3985312股无偿划转给中国船舶工业集团公司。

　　其他资讯

　　中国保险监督管理会21发布《保险资金境外投资管理办法》的草案, 向公众征询意见。

　　中国人民银行：

人民币升值过快将严重影响

中国经济发展，而缓慢升值将有助于中国经济实现稳定、持续地发展。

　　国家发改委公布06年机械行业生产和销售情况，并指出存在问题。

　　数据说话

　　一周限售流通A股统计(12.16-12.22)

　　今日焦点

　　注销洪都飞机并划转股权，洪都航空合并报表水平可望正常

　　中航科工决定依法清算并注销洪都飞机，洪都飞机清算完成后，其所持有的洪都航空139，321，170股有限售条件流通股将全部转由中航科工承继持有。本次股权变动后，中航科工将直接持有洪都航空139，321，170股有限售条件的流通股，占洪都航空总股份的55.29%，为洪都航空的第一大股东。

　　我们认为洪都飞机尚未完成注销等法律程序是造成洪都航空三季报收入及净利润规模低于市场普遍预期的主要原因之一。我们关注到洪都航空三季报中超过6亿的存货及约9.42亿的其他应收款：存货水平过高因是受株航配套

发动机质量问题影响导致JL8交付推迟所致，但其他应收款下或包括因报表无法合并而进行的特殊会计处理。洪都飞机完成注销后，自06Q4起洪都航空合并报表可望正常反应合并报表水平。我们预计的06、07年EPS分别为0.48、1.02元，与可比公司相比已处于偏低水平。(吴昱村)