12月21日英大证券金点晨会报告

　　英大证券研发中心 刘国宏

　　【财经要闻及点评】

　　一、社保基金受托管理养老险个人账户

　　首批100多亿元企业职工基本养老保险个人账户中央财政补助资金，从昨日起委托全国社保基金理事会投资运营。全国社保基金理事会理事长项怀诚表示，在受托管理的方案中，社保基金理事会提出了四项原则：一是经营风险由社保基金理事会和中央财政承担；二是承诺年收益率3.5%；三是如果年收益率高过3.5%，高出部分收益的50%将作为风险准备金；四是不收管理运营费。项怀诚说，将个人账户中央财政补助资金委托给社保基金理事会管理运营，会杜绝部分地区挪用占用相关资金现象的发生，而且能够更好地发挥社保基金理事会在制度、人才以及管理经验上的优势，扩大了资金的投资渠道，充分使资金保值增值。简评：截至11月底，社保基金入市资金已经达到社保基金总额的20%.社保基金总额30%投资资本市场的比例暂不会变，而60%的资金配置在金边债券上，且放在多个篮子里，投资于国内外，最大限度保证上述受托资金的安全。针对3.5%的承诺收益率，项怀诚表示，如果算上各种费用，地方政府所得的收益率将高于3.5%，至少超过4%.至于承诺收益率是否会因加息而有所变化，项怀诚表示，就目前来看加息、降息的可能性都存在，是否调整承诺收益率到时候可以再进行协商，目前暂定3.5%的年收益率。

　　二、

　　中国证监会研究中心负责人祁斌昨日表示，私募基金、“所谓中国的对冲基金”和金融衍生品的推出、参与主体等问题应该统筹考虑。他指出，这些问题证监会正在积极研究之中。简评：我国私募基金在往比较规范的方向发展，下一步应该关注的是这些基金如何去发展。私募基金给公募基金造成的威胁是竞争的结果。从技术层面来讲，公募基金应该是固定费用，但是也应该分化出一个更加市场化的一种机制，我们未来应该在市场上有这么一个层次的投资者。(苏秉林)

　　【行业与公司】

　　中兴通讯：股权激励修订后的机遇

　　宝钢股份(600019)：股权激励方案彰显钢铁巨头风范

　　【市场热点及投资策略】

　　蓝筹调整 个股狂炒

　　周三开盘后的快速下探，又成了场外资金介入的良机，股指早盘经过两次下压都获得支撑后，又重新展开了快速回升，一直攻击到昨天的高点附近才出现整理。不过，由于各热点板块的快速轮动，使做多人气继续得到维持，从两市收盘又有30多家个股争相涨停的局面看，整个市场依然处在资金推动型的强势格局之中。

　　本轮行情的主流核心热点地产、银行、权重股、钢铁等在今天出现了主动性的调整，对指数形成了一定的压力，我们认为，在巨大的中线涨幅面前，出现技术性的震荡是不可避免的，也是长线行情健康发展的必然要求，可以认为，只要这部分板块不出现连续的大幅上扬不出现极度狂热的局面，那么行情仍将继续向上健康发展，而且，在主流核心板块调整之际，增量资金选择炒作个股的策略，可以看到，当银行、地产、蓝筹等大幅上扬的时候，绝大部分个股没有上扬，而当这些板块出现调整的时候，个股的活跃度却大幅增加，因此，主流板块的震荡为市场炒作个股提供了一个绝佳的市场环境。

　　从今天两市涨幅前列的板块分析，相当部分是一些底部形态良好或蓄势充分，而在本轮行情累计涨幅不大的质地不错的品种。而类似这样具有补涨潜力的群体目前还有许多，这就为短期市场保持活跃提供了动能。由于这些个股相对于主流板块的巨大涨幅，都还只是处于启动初期，因此，对于投资者而言，短期利用市场的震荡仍可对其关注参与补涨行情。(莫耀华)