国海证券晨会纪要(12.21)

　　【大盘评述】

　　昨日大盘继续振荡整理，尽管昨日上证综指只涨了9点，但个股上涨家数远远超过下跌家数，同时涨停的家数也是近期最多的(而前期大盘大涨时主要是工行等权重股的拉动，而上涨的家数

　　少，下跌家数多)，说明工行、中行进入调整后，其它热点、板块轮番表现，维护了市场人气，大盘蓝筹调整时，二线蓝筹补涨，也有效地封杀了大盘下跌空间，目前大盘仍在主升浪中，操作策略上应继续顺势而为。

　　(钟精腾)

　　【热点追踪】

　　周三大盘继续震荡反弹，但力度有所减弱，市场热点主要表现为医药、机械、服装、汽车、传媒，股权激励板块中的新能源股宝新能源表现突出，短期内大盘上升动力略嫌不足，操作上注意把握板块轮动，辅以高抛低吸，重点关注医药股。

　　(张永攀)

　　【财经信息】

　　人民币盘中以7.8142刷新纪录

　　经过短暂的整理之后，人民币在美元颓势帮助下又踏上了创新高的升值通道。昨日，人民币在询价市场以7.8152元的收盘价创下了汇改以来的又一新高。市场人士表示，人民币能够得以再次创出久违的新高，美元颓势和市场供求造成的自发升值都是重要原因。而美国财政部最新公布的半年货币报告未将中国列入汇率操纵国，这一消息并未给人民币的自主走势带来太大的影响。

　　沪深股市总市值突破8万亿 居全球新兴市场之首

　　随着股市近期的高歌猛进，股票总市值也迭创新高。昨日，沪深股票市场的总市值首度突破8万亿元大关，较1个月前增长了1.5万亿元。中国证监会研究中心主任祁斌昨日表示，中国资本市场的发展非常迅猛，尤其是今年，过去两个月内连续超过了韩国等新兴市场，成长为全球第一大新兴市场。

　　居民购买股票和基金愿望创历史新高

　　中国人民银行昨日公布2006年第四季度全国城镇储户问卷调查结果。调查显示，股票和基金投资越来越受到居民的青睐。据央行调查，在“如何支出”选项中，有18.5%的居民选择“购买股票和基金”，所占比例跃升至历史最高。

　　【研究员观点】

　　唐笑波：昨天沪深指数高位振荡，操作上宜轻指数，重个股。临近年关，基金重仓股总体活跃，投资者可适当把握机会，同时关注基金重仓股上涨带来的封闭式基金投资机会。恒瑞医药(600276)在27.50元一下或海油工程(600583)在32元以下，而赣南果业(000829)在19.00元以上，则可以赣南果业换成恒瑞医药或海油工程。

　　程旭东：锡业股份(000960)走势较好，目标价在12元左右。由于锌的库存出现反复，锌价盘整，没有上涨，中金岭南短线可以暂时出来。太原重工目标价8.5元，振华港机目标价13元。复星医药目标价6.5元已到，短线可出局，长期继续看好。天士力有启动的迹象，但年底有“小非”上市，对股价有一定的压制，但股价已经提前启动。建发股份第一目标价位10元。北大荒，目标价7元，继续持有。

　　朱生球：锡业股份(000963)：购买湖南郴州矿，近期正式投产，可以关注。21世纪经济报道对其有负面报道，公司非常重视，对照每一条进行整改，公司治理结构可望改善，07年其在有色板块里可作为重点关注对象。

　　张晓霞：大唐发电昨日10.4元开盘，11.3元收盘，股价已远远高于估值，建议短线获利了结为好，中长线可继续持有。

　　【基本面选股】

　　鞍钢股份(000898)：公司是“成本+技术+规模”的完美结合：成本的优势使得公司抵御行业低谷的能力较强，而铁矿石的协议价并不是公司成本低廉的根本原因，其相对较低的吨钢固定资产投资才是综合成本较低的根本。技术的优势一是体现在产品研发，同时也表现为钢铁成套设备输出能力。并且吨钢固定资产投资较低就是第二种技术优势的体现。继西区精品工程后，500万吨的鲅鱼圈项目也获批，公司在进行低成本投资的同时，也进一步完善产品结构、扩大产量规模。真正做到“成本、技术、规模”的完美结合，未来的持续快速发展值得期待。

　　同仁堂(600085)：同仁堂是中国中药行业的金字招牌，现拥有600多种药品的生产批文，主要产品有牛黄清心丸、安宫牛黄丸、大活络丸等中成药。其主导产品乌鸡白凤丸、六味地黄丸等在国内久负盛名，凭借产品优势在市场上形成了垄断地位。同仁堂目前正在力推二线产品，以品种群战略扩大市场份额，同时积极研究新产品。2004年9月16日发布的《医保目录》中公司合计拥有143个医保药品，05年新增33种产品，随着医改的推进，进入医保目录的常用药的消费量将稳步提高，公司将从中收益。

　　【技术选股】

　　雅戈尔(600177)：二线蓝筹股，展开全面补涨，上升动力充足，可高抛低吸。

　　宝新能源(000690)：股权激励，蓄势后出现高位突破拉升，持有。

　　岳阳纸业(600963)：原材料自给，业绩进入爆发期，有望进入加速上升。周三整理，持有。

　　招商轮船(601872)：人气新股，短线企稳，有望进一步发力。周三整理，可低吸持有。

　　贵州茅台(600519)：冲击90元大关，有望率先站上百元，周三整理，持有。

　　(张永攀)

　　【机构视点】

　　巨田基金策略报告认为市场估值存在提升空间

　　巨田基金管理公司在新出炉的2007年策略报告中提出，过剩流动性将推动股票价格继续上升。

　　巨田基金认为，流动性过剩是在我国目前特定的经济背景和环境下产生的。首先是由加工贸易为主导致的巨额贸易顺差；其次是信贷需求增长落后于信贷供给增长；最后，国际市场保持长期低利率的环境。以上三个因素共同促成了我国流动性过剩局面。

　　具体到股票市场，从资金供给方面看，2007年仍然是资金供给充足的一年。首先，证券投资基金规模急剧扩张。2006年1-11月合计新募基金84只，规模达到创记录的3300亿元，预计2007年新增股票型基金规模可达2000亿。其次，根据申银万国的测算，预计保险公司增加投资股票额度1000亿，QFII新增可投资额500亿元，其他新增资金包括其他机构和居民储蓄可超过1000亿。

　　从股票供给的方面看，2007年将迎来股票供给三个洪峰：再融资、IPO、限售股上市。根据申银万国研究所估算，2007年股票筹资额2200亿，其中IPO筹资1500亿，再融资筹资700亿。

　　2007年同时也是限售股上市压力增加的一年。2006年底可流通的累计限售股市值规模达到720亿元，预计到2007年年末接近4369亿元。从2006年流通进度来看，限售股小股东获利退场的规模并不是很大，保守估计2007年约有40%的限售股小股东获利退场，估计1600亿左右。

　　巨田基金由此判断，2007年我国股票市场的流动性过剩问题依然突出，预计资金供给总量4500亿，股票供给总量3800亿。资金供给超过股票供给，股市有可能在资金的推动下进一步提升估值水平。

　　在牛市的局面下，巨田基金对2007年的投资主题进行梳理，重点关注股指期货、

　　来源：国海证券