12月20日海通证券研究所每日早报

　　宏观财经要闻

　　前10 个月电子信息产品对全国外贸出口增长的贡献率接近50%

　　金人庆：明年我国将适当减少中央财政赤字

　　前11 月央企实现利润6887.7 亿元 同比增长18.9%

　　市场策略

　　新股定价模型

　　A股震荡激烈 外围股市走弱

　　行业公司

　　栖霞建设(600533)公布增资无锡栖霞建设董事会公告

　　两面针拟出售部分中信证券股份

　　S天地收购资产公告点评

　　上海机电(600835)资产注入符合预期，价值低估成长性好

　　基金、债券和衍生产品

　　封基股票投资比例上限有望放开

　　新近推荐买入个股一览

　　华北制药、赛马实业、通威股份、长城开发、特变电工、锦江股份、东方明

　　珠、长江电力、五粮液

　　新股定价模型

　　根据我们研制的新股定价模型确定，即将上市的新股大唐发电(601991)上市5日均价为7.26元。(高道德)

　　A股震荡激烈 外围股市走弱

　　昨日上证指数再次表演过山车，市场开盘在宝钢股份等钢铁股的引领下一路上涨冲高至2381点，但随即大幅度下挫至2315点，午盘过后市场再次上攻，报收于2364点。

　　从市场热点来看，前期的银行、

房地产均已偃旗息鼓，市场热点较为杂乱无章，前几天强势的酒类券商类也开始调整，从外围股市来看，恒生指数和国企指数均下跌-1%左右。

　　我们预计市场将来一段时间内将主要展开二三线蓝筹股的补涨行情或者投机股的行情，前期主流板块可能维持盘整格局，在补涨行情结束之后，市场可能开始真正意义上的调整。投资者可逐步减持前期主流品种，在二线蓝筹中寻找机会。(汪盛)

　　封基股票投资比例上限有望放开

　　记者从业界获悉，部分

封闭式基金正在酝酿突破股票投资的比例限制，他们希望在每日早报。最新研究与资讯4目前80%上限的基础上有所提高，甚至是完全放开。

　　点评：《基金法》出台后，取消了关于基金投资比例的限制。《证券投资基金运作管理办法》规定在《运作办法》实施之前已经成立或已获核准尚未完成募集的基金，拟变更原基金契约有关基金投资比例、开放式基金收益分配次数和比例约定的，应当按照《基金法》、《运作办法》的规定召开基金份额持有人大会，形成基金份额持有人大会决议，报中国

证监会核准并公告后，方可变更原基金契约的相关约定。也就是说封闭式基金早就具备修改投资比例的条件，关键是召开持有人大会。然而由于召开持有人大会可能引发持有人对提前转开放的讨论，因此封闭式基金股票投资比例一直没有修改。近年来，由于其自身存在的制度性缺陷逐渐凸现，封闭式基金正面临被"边缘化"的窘境。为了引导其走出发展困境，管理层开始倾向封闭式基金向分红型产品转型。同时，监管部门对发行新的封闭式基金也明确表示了肯定态度，鼓励各基金公司上报创新型封闭式基金产品。我认为新型封闭式基金除了条款设计之外，更重要的是要获取超越开放式基金的收益来吸引投资者。(娄静)