英大证券晨会纪要(12.13)

　　【财经要闻及点评】

　　一、千亿新基金旋风入市

　　下半年发行的1400亿偏股型基金，正在以前所未有的热情建仓A股市场。截至11月末，基金持有的A股市价总值相比年初增长110%.所有偏股型基金截至11月末的持仓市值超过3600亿元，平均仓位达到73%.仅下半年的前五个月中，就新设立偏股型基金1400余亿份，这包括三季度新设立偏股型基金614亿份，以及10月份和11月份中设立的偏股型基金816亿份。但巨量新基金的设立运行并没有稀释基金的持仓水位，相反，由于新基金普遍看好后市，偏股基金的整体持仓水平甚至出现“增厚”趋势。上海证券报统计显示，今年3季度末，所有偏股型基金的平均持仓水平为71.99%，而截至11月末，基金的平均持仓比已经超过73%.剔除同期股市的上涨贡献，新基金仅仅在10月份和11月份，就至少卖入了400亿元的A股股票。

　　简评：12月以来频频现身的新发巨型基金将成为更为关键的做多力量。本月，新发的股票基金已经累计达到657亿份，新基金的操作将在相当程度上左右未来的热点走向。截至11月末，偏股基金的平均持仓比例达到73%以上，按照偏股基金通常80%的持股上限计算，11月前募集的偏股型基金的建仓资金空间预计只在350亿元上下。在上述资金的“呵护”下，今年A股市场的12月行情很可能重温过去的暖冬行情。

　　二、外资开抢中国金融业

　　香港上海汇丰银行有限公司昨天宣布，该行已收到中国银监会的确认函，可以向内地居民提供每笔不少于100万元人民币的定期存款服务。和汇丰一样，恒生银行昨天也取得中国银行业监督管理委员会的确认函，可向中国境内公民提供每笔不少于100万元人民币的定期存款服务。恒生表示，会尽快完成有关手续，在上海、广州、深圳、南京及福州推出这项服务。至今，恒生在内地的投资已超过人民币38亿元，包括以人民币17.26亿元购入兴业银行15.98%的股权。简评：随着中国入世“过渡期”的结束，中国金融市场的全面开放也进入了实质性阶段。一直期待分享中国经济高速增长盛宴的海外各大金融机构纷纷表示，已作好了业务拓展的充分准备，并期待中国金融市场的进一步开放。预计，中国金融业在服务、人才、金融产品等方面将受到外资机构前所未有的挑战。(苏秉林)

　　【行业与公司】

　　交通运输行业：2007年投资策略

　　有色金属行业：2007年投资策略

　　万科A(000002)：提高目标价至19.80-22.05元

　　西飞国际(000768)：有望跻身世界级飞机制造商

　　【市场热点及投资策略】

　　蓄势挑战新高

　　周二的大盘跳空高开，迅速突破上周高点2206点之后，直至2228点才遇阻震荡。在冲到2200点之上时，市场又出现了大盘权重股涨，个股调整的“二八”分化情况，而这种情况在回补当日缺口后有所缓解，下午个股的活跃度逐步提升，最终借助大盘权重股的奋力高举，上证指数5年多来第一次收盘站上2200点，市场继续表现出强势上攻的格局。中国银行、工商银行，华夏银行成为推动大盘上涨的最大力量。而尾市钢铁股奋力拉台无疑是锦上添花。

　　市场经过上周的高位放量震荡后，现在还是存在比较大的分歧。大多数个股的表现远不如上证指数表现出来的那么好。这也将导致市场短期的上攻并不会太流畅，盘中震荡补量过程还是必不可少的，只有在2200点上下充分蓄势后，市场才能顺利的向上冲关。(莫耀华)

　　创新高已无悬念 热点轮动勿忘重组

　　在周一、周二两市蓝筹股的迅猛反弹强攻之下，沪指成功站上了2200点，距离历史高点已经仅一步之遥。对比周一量能来看，周二成交明显有所放大，而周二全天分时图来看，盘中的宽幅震荡更为场外资金介入赢得契机。数以亿计的新基金在盘中的调整过程中开始进入市场。随着多重主力的轮番做多，大盘的突破预期非常强烈，年末的多头总攻似乎已经开始，我们与其刷新高点已无悬念！

　　盘面热点演绎的特征再次印证了笔者此前的观点：沪深300指数的市场关注度明显进一步提高！一个将被载入史册的现实将只得我们重点关注：经过将近两年的发展，沪深300指数已经汇聚了两市质地最优、盈利能力最强的股票品种，因而得到市场认同也大幅度提高。从近期机构大行的权威报告来看：预计沪深300明年整体涨幅将超过30%.虽然，正是基于金融股的一枝独秀，引暴了指数的重新回归2200点，但在近期的上涨过程中，多方过度依赖银行等权重指标股，金融板块再次成为股指上行的重要牵引力量。我们看到，在周二工行、华夏银行等权重股的上拉，虽然在一定程度上使股指保持上涨，却难以掩盖下跌个股远超过上涨个股的事实，在一定程度上也导致看空市场的资金继续看空市场。因此，市场冲关过程中的强势并不意味着蓝筹股中仅有金融股能连续创出高点。尽管市场投资机会风起云涌，个股剧烈分化，使投资者盲目追高风险意识增强，转而寻求低位补涨交易品种。

　　笔者近日反复强调：在主流热点出现疲态的时候，对于资产注入、重组板块在年底的关注就该加大力度了。随着证券市场进入全流通时代，新的市场环境中，市场也会以全新的思路来挖掘市场机会，而战略并购价值也成为全流通时代中最为耀眼的主线，一方面是随着股改的推进而进入到全流通时代，另一方面，重组相关的法规逐步完善，阻碍上市公司并购市场大发展的障碍正逐步扫除。我国重组市场正发生天翻地覆的质变，成为2006年中国证券市场的一大主题。我们认为，在股改进程已经逐步接近尾声的时候，新炒作题材已经开始浮出水面，那就是并购重组概念，在原来股权分置的情况下，出于定价的原因，股票很难用来作为并购的支付手段。而全流通之后，在资本并购运作中，当收购方希望独享协同效应的时候倾向于使用现金并购，当收购方希望并购双方共享整合风险的时候倾向于使用换股并购，而在股票支付手段的帮助下，收购方可以轻松完成并购运作，这在国际资本市场的大型并购中达到了充分的验证。尤其市场临近年末，重组股的机遇正在形成财富效应。对于笔者11月推荐的重组板块劲旅——航天军工概念股，近日明显得到增量资金的关照，航天晨光(600501)、航天科技(000901)、航天机电(600151)、沪东重机(600150)等强势个股仍可继续持股等待更大收获，对于尚在行情启动过程中的航天电器(002025)、四创电子(600990)、北方天鸟(600435)、航天动力(600343)、航天通信(600677)、航天信息(600271)等潜力航天军工股，后市仍可积极介入，以中线目标守仓。(六国虹)