英大证券晨会纪要(12.12)

　　【财经要闻及点评】

　　一、11月份CPI上涨1.9%

　　国家统计局最新发布的数据显示，11月份，居民消费价格总水平(CPI)同比上涨了1.9%，涨幅分别比上月和去年同期上扬0.5和0.6个百分点。从月环比看，居民消费价格总水平比10月份上涨0.3%.1—11月份累计，居民消费价格总水平同比上涨1.3%，涨幅比去年同期回落0.5个百分点。

　　简评：造成11月份CPI涨幅出现“弹跳”的主要原因是食品价格同比出现较大上涨。数据显示，11月份，食品类价格比去年同月上涨3.7%.其中，粮食价格上涨4.7%、油脂价格上涨6.2%、肉禽及其制品价格上涨7.6%、鲜蛋价格上涨11.7%、水产品价格上涨2.7%，只有鲜菜价格下降了4.2%.中国人行研究局局长唐旭表示，虽然央行不会对个别月份的CPI数据过度解读，但将会继续密切关注CPI走势。

　　二、

　　监会主席助理姜洋昨日透露，证监会正在研究制定基金公司等机构参与股指期货的相关管理办法。他还表示，股指期货明年初上市后，将对其他金融期货品种的开发起到示范作用，并由市场最终决定其他金融期货的推出。姜洋还表示，管理层将大力培育金融期货机构投资者。与中小散户相比，机构投资者定价能力强、风险控制水平高、资金实力雄厚，有利于市场功能发挥和平稳运行。不过，对于我国哪些机构投资者能参与股指期货，证监会仍在积极研究。

　　简评：自今年10月份起，金融期货交易所开始模拟交易。现在每天模拟交易量大概是20多万手，交易金额也比较大。在模拟交易检测过程当中，确实发现了很多问题。有关方面正在针对这些问题修改规则，调整技术系统，使不同类型投资者更加合理地控制风险。预计到2007年第一季度，中国金融交易所将正式推出股指期货业务。(苏秉林)

　　【行业与公司】

　　山东铝业(600205)：上调投资评级至“推荐”

　　长江电力(600900)：维持“推荐”投资评级

　　TCL集团(000100)：投资价值需要重新评估

　　浔兴股份(002098)：新股定价分析

　　【市场热点及投资策略】

　　巨幅震荡中的交易策略

　　在加息传闻落空后，市场的担忧大减，在地产，金融证券板块急升的带动下，深沪股市今日大幅上涨并完全收复上周五的失地。沪指大涨86点收于2180点，成交379亿元。深成指大涨309点，收于5951点，成交191亿元。两市合计成交570亿元，比上一交易日减少116亿元。

　　地产股成为推动股指上扬的最大力量。张江高科，中华企业，深长城，万科等涨停，中国国贸，金地集团等涨幅较大。而中信证券的涨停对市场人气汇聚起到了巨大的作用。钢铁，3G板块及中石化等的强势也对指数贡献很大。

　　今日深沪股指日K线形成阳包阴的走势，多方的力量还是比较强大，市场的强势比我们预计的要强的多。但今日成交量却大幅萎缩，表明市场主力对2200点附近的分歧还是很大。

　　近日在2200点附近多空分歧明显加大，大盘的震幅也相当大，随着股指的上攻，这种大幅震荡仍将延续。因此近期操作难度在逐步加大，把握主流热点(金融，地产)适当的高抛低吸可能是最好的应对策略。(莫耀华)

　　密切留意热点轮动趋势

　　周一两市大盘迅猛反弹，不但消化了上周五的长阴线，而且均创下了今年以来的收盘价新高。从热点演绎看，沪深300指数的市场关注度明显进一步提高，市场投资机会风起云涌。首先金融板块再次成为股指上行的重要牵引力量，银行股中第一权重股工商银行大幅上扬5.43%，并创下上市以来新高，民生银行、招商银行、华夏银行、中国银行等亦大幅走高；券商股同样表现优异，中信证券、宏源证券均涨停报收。除金融股外，沪深300指数权重股中中国石化拉升4.9%、中国联通涨8.03%、万科A更是涨停报收。与此同时，其它权重板块亦纷纷奏凯，其中地产股整体表现强劲，深长城五个交易日内第三次涨停，中华企业、张江高科涨停，金地集团、浦东金桥、陆家嘴、招商地产等沪深300指数地产股涨幅均超过7个百分点。酿酒板块中，泸州老窖大幅走强并创出新高，水井坊、五粮液、燕京啤酒、贵州茅台等强势特征明显。总体分析，经过将近两年的发展，沪深300指数已经汇聚了两市质地最优、盈利能力最强的股票品种，因而得到市场认同也是情理之中的事情。

　　当然，我们在关注主流热点的同时，对于资产注入、重组板块在年底的表现也不容错过。随着证券市场进入全流通时代，新的市场环境中，市场也会以全新的思路来挖掘市场机会，而战略并购价值也成为全流通时代中最为耀眼的主线，一方面是随着股改的推进而进入到全流通时代，另一方面，重组相关的法规逐步完善，阻碍上市公司并购市场大发展的障碍正逐步扫除。我国重组市场正发生天翻地覆的质变，成为2006年中国证券市场的一大主题。我们认为，在股改进程已经逐步接近尾声的时候，新炒作题材已经开始浮出水面，那就是并购重组概念，在原来股权分置的情况下，出于定价的原因，股票很难用来作为并购的支付手段。而全流通之后，在资本并购运作中，当收购方希望独享协同效应的时候倾向于使用现金并购，当收购方希望并购双方共享整合风险的时候倾向于使用换股并购，而在股票支付手段的帮助下，收购方可以轻松完成并购运作，这在国际资本市场的大型并购中达到了充分的验证。尤其市场临近年末，重组股的机遇正在形成财富效应。

　　对于笔者11月推荐的重组板块劲旅——航天军工概念股，航天晨光(600501)、航天科技(000901)、航天机电(600151)、沪东重机(600150)等强势个股仍可继续持股等待更大收获，对于尚在行情启动过程中的航天电器(002025)、四创电子(600990)、北方天鸟(600435)、航天动力(600343)、航天通信(600677)、航天信息(600271)等潜力航天军工股，后市仍可积极介入，以中线目标守仓。

　　上港集团(600018)：作为港口龙头，整体上市已经提升发展潜力，所处区域济快速增长，依托腹地经济提升发展动力。12月10日，全资拥有的洋山港二期工程正式启用，大大提升上海国际航运中心的地位和作展奠定的坚实基础，增强公司的业绩增长幅度。股价在推荐之后出现了60%以上的涨幅，短期出现震荡，仍可逢低补仓。

　　华业地产(600240)：荐后累计涨幅已近300%，公司基本面转入良性，年度业绩上佳，继续持股。

　　神火股份(000933)：已在10月中旬推荐，煤电铝产业链凸现产业优势，继续持股等待更大收获。(六国虹)