中投证券晨会纪要(12.08)

　　财经要闻

　　中央经济工作会议在北京召开努力实现国民经济又好又快发展

　　必须深刻认识又好又快发展是全面落实科学发展观的本质要求，必须坚持把“三农”问题放在经济社会发展全局的突出位置，必须在结构优化中促进总量平衡，必须把促进国际收支平衡作为保持宏观经济稳定的重要任务，必须不断强化企业激励机制和约束机制，必须坚持促进经济社会协调发展。

　　明年经济工作的主要任务：坚持加强和改善宏观调控，保持和扩大经济发展的良好势头；坚持以发展农村经济为重点，扎实推进社会主义新农村建设；坚持以节约能源资源和保护生态环境为切入点，积极促进产业结构优化升级；坚持提高自主创新能力，加快建设创新型国家；坚持落实区域发展总体战略，推进城镇化健康发展；坚持深化体制改革，加快形成落实科学发展观的体制机制保障；坚持互利共赢的开放战略，提高对外开放水平；坚持以人为本，不断促进社会和谐。

　　行业公司信息点评

　　(新股点评)中泰化学：具有明显的成本优势

　　公司地处新疆，主营业务为聚氯乙烯树脂、离子膜烧碱等

　　我国氯碱行业相同工艺的产品品质趋同，竞争已较为充分，企业的竞争力的关键是原材料的采购成本和规模。公司目前的规模在上市公司中不具有明显的优势。但由于公司地处新疆，氯碱工业所需的煤炭、原盐、石灰石、电力等资源供应充足，公司具有很大的资源优势，主要产品毛利率明显高于氯碱行业主要上市公司。

　　相比于其它氯碱行业的上市公司，新疆中泰在原材料成本方面具有优势，应具有一定的估值优势。公司06年到08年的每股收益预测为0.58元、0.73元和0.91元，我们认为给予16-18倍的06年动态PE较为合理，即上市后的合理价位为9.30-10.40元。(叶志钧)

　　来源：中投