海通证券晨会纪要(12.05)

　　宏观财经要闻

　　人民币汇率中间价再创新高突破7.83整数关口

　　中国内地黄金白银价格双双上扬

　　港交所明年1月起为H股指数期货交易增设开市前议价时段

　　市场策略

　　资金推动下的价值重估行情

　　行业公司

　　中国玻纤(600176)涨停点评：公司价值正在向合理价格回归

　　泰豪科技有限售条件流通股上市公告点评

　　海螺型材(000619)涨停点评：公司价值逐步被市场认识

　　中国联通(600050)大幅上涨

　　关于S天地召开股权分置改革相关股东会议的点评

　　沪东重机股权划转提示性公告点评

　　万科A(000002)关于股改有限售条件流通股解除限售的公告

　　金地集团(600383)公布临时董事会非公开发行2.66亿股等决议公告

　　基金、债券和衍生产品

　　封闭式基金再现惊人涨幅

　　新近推荐买入个股一览

　　通威股份、长城开发、特变电工、锦江股份、东方明珠、长江电力、五粮液、外运发展、福耀玻璃

　　资金推动下的价值重估行情

　　承接上周升势，本周一上证指数继续大幅上行，终盘报收于2161点，上涨59点，成交量也刷新纪录，达548亿元，创出历史新高量，显示市场资金的相当充沛。而民生银行和中国联通的联袂上行更进一步助推大盘创新高。

　　我们认为，现在的行情是典型的价值重估行情。同样的个股、同样的业绩，但在大量资金的入驻下、在市场的牛市氛围下，却获得了不同的估值认可。前期被认为15的动态市盈率是合理的，而现在市场却接受到了17倍、18倍甚至于20倍动态PE的估值。

　　而大量资金的投入似乎又为这种估值观的变化作了良好的诠释。我们认为目前阶段行情呈现为资金推动下的价值重估行情，预计未来资金的流入量和速率将对行情产生较大的影响。(陈久红)

　　行业公司点评

　　中国玻纤(600176)涨停点评：公司价值正在向合理价格回归事件：中国玻纤(600176)昨日涨停。

　　点评：我们认为中国玻纤(600176)昨日的涨停非常合理，表明公司内在合理价值逐步被市场认识。事实上今年以来我们一直持续推荐中国玻纤，并先后撰写了一系列报告，包括两篇深度报告。我们前期曾分别于2006年3月3日和8月25日两次推荐买入，推荐后最高涨幅分别达到62%和30%。近期我们又于2006年11月21日撰写《中国玻纤投资速递(又到买入时；买入，维持)》，第三次提醒投资者买入，目前已有近20%的涨幅。我们始终认为，中国的玻纤行业具有国际竞争力，而中国玻纤是中国玻纤行业的领导者；未来2—3年公司主营业务成长预期明确，而且公司玻纤业务毛利率已趋于稳定并略有回升。我们预计公司2006年、2007年、2008年EPS分别为0.35元、0.45元、0.52元，目标价格为8元。我们继续维持盈利预测与买入评级。有兴趣的投资者可参考我们关于中国玻纤的系列报告。(建材行业分析师傅梅望)

　　泰豪科技有限售条件流通股上市公告点评泰豪科技今日发布公告，公司大股东清华同方参与增发的有限售条件的764万股流通股12月11日可上市流通。我们认为清华同方参与增发的主要目的是看好泰豪科技未来的发展而增持股份，目前成为泰豪科技的第一大股东，也仅占公司股权23.73%，限售股可流通后即上市流通的可能性极小，对公司短期股价的影响不大。(电力设备分析师詹文辉)

　　海螺型材(000619)涨停点评：公司价值逐步被市场认识事件：海螺型材(000619)昨日涨停。

　　点评：我们认为海螺型材(000619)昨日的涨停非常合理，表明公司内在合理价值逐步被市场认识。自从我们7月28日推出《G海型材调研报告：建筑节能政策的直接受益者》后，我们一直持续推荐海螺型材，并在9月8日的《G海型材投资速递(买入，维持)》中再次提示投资者买入。我们在上周11月28日的《海螺型材机构交流会议纪要(买入，维持)》指出，公司正在成为走向世界的全球塑料型材巨头，未来国际OEM业务可能成为公司新的利润增长点，公司将进入毛利率提升与销量增长同时推动的利润快速增长阶段。同时，作为在全球范围内拥有显著成本、价格优势的中国制造业龙头公司，未来不排除境外战略机构投资者入股公司的可能。我们继续维持盈利预测与买入评级。(建材行业分析师傅梅望)

　　中国联通(600050)大幅上涨事件：中国联通(600050)昨日大幅上涨，最后报收于3.40，上涨8.25%。

　　点评：我们认为中国联通的大幅上涨原因主要是近期市场再度盛传

电信重组即将启动，市场预期可能即将展开的重组会给中国联通带来价值重估与溢价。我们认为电信重组将给联通带来的机会与溢价，我们继续给予“买入”评级。(通信行业分析师联蒙珂，电子行业分析师严平)

　　关于S天地召开股权分置改革相关股东会议的点评公司今日公告应在2006年12月16日之前取得证监会大股改批文，预计股东大会召开日期为2006年12月22日。公司股改方案：10送1.2股＋收购山西煤机51%股权，基本符合市场水平。收购山西煤机51%股权为定向增发2200万股，发行价格为20.66元。

　　山西煤机属于优质资产，2005年净资产收益率高达54%，远高于S天地目前13.93%的水平，预计2007、2008年净利润增速可达30%以上。预计收购后山西煤机51%股权，按摊薄后股本估算2007年全年，可为公司贡献0.4元左右。

　　预计2006-2008年S天地每股收益为0.97元，1.82元，2.28元，动态市盈率为27.50倍，14.66倍和11.70倍。公司目标价位为39.40元，股价低估47.68%，投资评级“买入”。(机械行业高级分析师叶志刚)

　　沪东重机股权划转提示性公告点评

　　公司今日公告：控股股东-沪东中华造船(集团)和第二大股东-上海澄西船舶公

　　司持有的公司共计53.27%(1.04亿股)股份无偿转让给中船集团。此前，中船集团作为沪东中华造船(集团)和上海澄西船舶公司的大股东，间接控股沪东重机。考虑到沪东重机作为中船集团旗下唯一的，也是全国最大的传用柴油机制造企业，近年来业绩爆发式增长，盈利能力和业绩增速远远超高了中船集团旗下的造船类企业，且中船集团有明年香港上市的预期，从资本运作的角度考虑，中船集团对沪东重机由间接控股转为直接控股是必然的选择。

　　沪东重机预计2006、2007、2008年每股收益为0.84元、1.07元，1.68元，动态P/E为32.55倍、25.55倍和16.27倍，公司目前估值合理，给予“中性”投资评级。(机械行业高级分析师叶志刚)

　　万科A(000002)关于股改有限售条件流通股解除限售的公告万科A公告其限售条件流通股可上市流通数量为331957492股，占总股本8.36%，可上市流通日为12月6日，其中华润持有186026380股，占4.69%。

　　点评：根据股改承诺非流通股股东持有的非流通股股份在获得上市流通权后，12月内不上市交易或转让，因此6日有可能参与交易就是其余145931112股，占总股本的3.67%，预计对万科价格不会造成太大的冲击。(

房地产行业分析师张峦)

　　金地集团(600383)公布临时董事会非公开发行2.66亿股等决议公告金地集团临时董事会通过公司拟非公开发行2.66亿股，募集约30亿元议案。募集资金拟投向北京金地中心，上海格林郡、深圳渔农村、武汉金地格林小城等11个项目。

　　点评：本次非公开募集如果成功，在一定程度上将缓解金地资金压力，有助于业绩提升；从投向看，除了北京金地中心为

写字楼、商业外，其余均为深圳、上海、武汉、广州等经济发达趋于的住宅及配套商业，这些项目的未来盈利能力仍具有潜力。(房地产行业分析师张峦)