陆彬:2021年会慢慢降低新能源仓位 特斯拉降价有非常好的表率作用

陆彬:2021年会慢慢降低新能源仓位 特斯拉降价有非常好的表率作用
2021年01月27日 18:16 新浪财经-自媒体综合

【白酒投资日报】省长@茅台 股王茅台“十四五”能翻几番? || 【新能源汽车投资日报】板块再次陷入调整 细分领域或仍存预期差

  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  “股基冠军”陆彬:2021年会慢慢降低新能源仓位,特斯拉降价有非常好的表率作用

  投资作业本

  “疫情终将过去,那么一个大的宏观环境可能会回归到常态化,货币环境也会回归到常态化,所以相对估值是我们21年重点考虑的一个风险。”

  “一些公司在过去几年没有表现,反而19年行情的分化导致那些公司的估值相较于过往都要低很多,而这些公司所在的那些行业可能在21年受益于复苏,那么在我的眼里机会主要是在那些里面。”

  “车企降价,更多的是受益于消费者。当然,可能前几天买的消费者不这么认为。但从大局来看,车的价格下降,性价比提升,会有越来越多的新的消费者去选择这个车,我觉得(特斯拉降价)对整个新能源行业的发展具有非常好的表率作用。”

  “之前在低碳项目基金和智造项目基金里,我们是高仓位的聚焦投资了新能源行业。2021年,我们的投资策略也发生了明显的变化,用动态策略的投资思路去把握新能源行业,也就是说我们会慢慢的降低相应的仓位,投向我们更看好的或者是估值更便宜的那些行业和个股。”

  “(市场的波动)大家也不要特别焦虑,跌不是一个特别坏的事情,涨也不一定是一个好的事情,因为我是很坚信,机会往往是跌出来的,风险往往可能是涨出来的。”

  “军工行业也是我2021年重点看好的一个方向。第一,我觉得军工行业的需求确定性还是比较高的,第二,我们更愿意去把握军工行业里1~2个细分的行业,里面技术壁垒更高,它的一些零部件或者是某些材料的投资机会。”

  “我在2021年主要看好的是大金融的范围内可能是银行、保险和地产。全球经济复苏、疫情终将过去,整体的货币政策回归中性,在这样的大的宏观的环境下,银行和保险其实是最有利的一个投资环境,这是为什么我们看好银行和保险的核心原因。”

  1月26日,去年股票型基金冠军汇丰晋信低碳先锋股票的基金经理陆斌在路演中展望今年市场行情,作出了上述判断。

  在汇丰晋信基金,陆彬被称为“新能源一哥”。为了研究,陆彬甚至买了一辆国产特斯拉Model 3,是第一批吃螃蟹的用户。

  2020年12月份,陆彬曾表示,新能源板块已经处于泡沫初期,但是按照目前的发展路径和技术革新,2021年新能源板块的泡沫还会进一步扩张,机构要通过更加专业的分析和研究才能把握市场的机会。

  以下是投资作业本(微信ID:tuozizuoyeben)整理的精华内容,分享给大家:

  2021风险主要来自估值

  Q:您认为今年A股市场会涨吗?

  A:我们觉得21年是风险和机会并存的。主要的风险可能来自于估值,包括1月份不少板块涨幅还比较大,在过去两三年一些好的赛道或者是好的公司涨了好几倍。

  我们认为疫情终将过去,那么一个大的宏观环境可能会回归到常态化,货币环境也会回归到常态化,所以相对估值是我们21年重点考虑的一个风险。

  某些行业和某些风格因子在过去几年表现非常突出,但这些行业背后的基本面持续性和连续性可能没有那么强,所以我们认为风险主要是来自于估值,某些行业和某些风格因子可能在21年大背景下经受一些考验。

  那么我们为什么说21年是风险和机会并存的一年呢?其实A股现在上市公司越来越多,可能有超过4000家的上市公司。其实在过去几年,表现最好的就几百家公司,还有超过80%的公司可能在过去两三年里有一定表现,但表现一般。

  随着全球经济的复苏,疫情总有一天结束,很多公司也适应了疫情的常态化,那么他们公司所在的行业可能在2021年存在景气上升、基本面复苏的景象。

  这些公司在过去几年没有表现,反而19年行情的分化导致那些公司的估值相较于过往都要低很多,而这些公司所在的那些行业可能在21年受益于复苏,那么在我的眼里机会主要是在那些里面。

  把握这些机会,一是要自上而下的来做判断,选择行业、选择策略,更多的是需要基金经理主动的行业研究能力,去把握各个细分行业相对有性价比的投资机会,所以说21年是风险和机会并存的。

  21年把握机会可能会比19年和20年要更辛苦一些,因为19年和20年,好的赛道和好的龙头公司本来就有很大的争议。到21年可能更需要研究的团队、基金经理的管理能力和主动研究能力去帮大家来找到性价比的更好的公司,这是我对21年整体的一个看法。

  新能源板块基本面持续向好

  Q:你当时是怎么会注意到新能源这个板块?

  A:倒不是说19年才发现了它,因为我从13年、14年的时候就开始研究这个行业了,之前作为行业研究员的时候,看这个行业已经超过了5年。新能源行业是一个比较新的行业,真正开始产业化发展也是在11年、12年。

  光伏、新能源汽车可能在10年左右开始初步的发展,我正好是跟这个行业一起成长起来的,包括我在做研究院的时候开始学习这个行业。

  正好到2019年的时候,这个行业进入了一个低谷期。以电动车为例,2019年的政策退坡带来了电动车销量的一个滑坡,行业股票的表现也不是很好,很多公司的估值也都很便宜。

  包括在19年下半年我自己买了一辆国产版的特斯拉,我使用和研究了以后,我发现这个肯定是未来越来越多人的选择。

  所以我觉得这个行业大的方向是确定的,包括我们中国石油对外的依存度会比较高,这也是国家在新能源汽车行业弯道超车和能源独立的很重要的一环,而且越来越多好的产品,这个行业就像迎来一个爆发期。

  为什么我觉得那时候就是10倍的一个空间呢?因为大家都很清楚,2019年全球的新能源车销量是200万辆,全球现在的乘用车的销量是8000万辆,我们可预期的是以后肯定是2000万辆以上,这个是时间慢慢的、渗透率提升的过程,大概率会发生的事情。

  特斯拉降价非常好的表率作用

  Q:您看像特斯拉降价会对新能源板块有什么影响吗?

  A:车企降价,更多的是受益于消费者。当然,可能前几天买的消费者不这么认为。但从大局来看,车的价格下降,性价比提升,会有越来越多的新的消费者去选择这个车,我觉得这对整个新能源行业的发展具有非常好的表率作用。

  特斯拉是一个有良好品牌和良好技术的企业,当它把车的价格占到一定的位置,也是带来这个行业的竞争,其他有竞争力的、传统的造车企业和一些新势力的车的成本肯定也会下降,可能会大面积的看到车的爆发,因为价格越来越低了,这对于整个新能源行业的发展是一个利好。

  2021年会慢慢降低新能源仓位

  Q:为什么现在大家觉得新能源的估值太高?

  A:因为估值是一个客观事实的表象。的确,当前新能源行业的估值水平处于历史的高位。股票的涨幅也都很大,很多股票涨幅超过了200%、 300%。

  第一,相较于A股里其他偏成长的行业,像很多热门的行业,其实新能源车的估值并不是特别高。

  第二,新能源汽车行业的基本面非常好,今年未来几个季度的销量,包括国内外的一些政策的强度、产业链企业的一个排产,根据我们的模型预测,这些都是非常好的。一般行业非常景气的时候,同样的也会带来估值的提升。

  从投资策略上,我们是有一定的改变了,之前在低碳项目基金和智造项目基金里,我们是高仓位的聚焦投资了新能源行业。

  2021年,我们的投资策略也发生了明显的变化,用动态策略的投资思路去把握新能源行业,也就是说我们会慢慢的降低相应的仓位,投向我们更看好的或者是估值更便宜的那些行业和个股。

  这些行业个股也聚焦在我刚才跟大家汇报的,中游制造业的范围内。当我们看到新能源的某一个细分行业,或者是某几个公司出现基本面风险的时候,我们可能会直接降低仓位。

  2021年大家要降低收益率预期

  Q:为什么最近的市场震动幅度较大?

  A:大家可能都比较很关心短期市场的波动,其实对于我们基金经理来说,我们觉得判断短期的市场的意义并不是特别大,太拘泥于短期的变化,投资胜率反而不高。

  任何一个非常短期的判断,它的影响因素都非常多,所以会带来很多的扰动。去做这样的事情会花很多时间,最后效果可能也很一般。

  中期和长期怎么看?首先,我觉得2021年是一个风险和机会并存的,现在整体市场的风险溢价的水平是历史偏低的位置,也就是说当前市场的估值水平是偏高的,估值风险是比较大的

  也正是因为过去几年市场结构的分化,我们的确能在很多行业和一些分化的公司里找到不少投资机会。

  所以说大的方向上,我觉得2021年大家要降低收益率预期,这是由于当前估值水平和当前宏观环境的判断得出的结论。

  同时,我觉得2021年是充满机会的,那些机会可能跟往年不太一样,需要我们主动去把握。

  机会是跌出来的,风险是涨出来的

  Q:26日的大跌是不是结束了春季的躁动?

  A:其实从我的角度,机构投资不会去特别关心什么春季躁动,因为它是一个现象,我们更多的去把握机会,当前很多行业的估值的水平是属于一个风险补偿比较低、估值偏高的,那么在这些大背景下,势必会增加波动。

  市场的波动也在我的预期的范围内,也不是说什么一个结束,往往市场的走势还是根据基本面和估值来变动的。

  但是我觉得大家也不要特别焦虑,跌不是一个特别坏的事情,涨也不一定是一个好的事情,因为我是很坚信,机会往往是跌出来的,风险往往可能是涨出来的。我并不建议大家看得非常短,还是要以长期的一个心态来做投资。

  抱团本质那些行业基本面好

  Q:机构抱团跟做庄有什么区别?

  A:我觉得抱团是一个中性的现象,抱团是一个结果,不是为了抱团去报团的,它只是一个结果。

  那么为什么有些地方会产生抱团的一个结果?正是因为那些行业的基本面越来越好,它在抱团的初期的估值很便宜,所以说形成了一个正反馈。

  所有的这些现象的本质就是因为那些行业的基本面好,如果这个行业的基本面发生了恶化或者它的拐点到来,我觉得某些行业也抱不住

  这可能跟你刚才提到的坐庄是有区别的,坐庄我的理解也不全面,它可能是一个人为的现象,但是抱团它是一个结果。

  看好军工零部件材料细分行业

  Q:可以讲一讲军工行业吗?

  A:军工也是我今年看好的四大方向之一,我过往也覆盖了2~3年的军工行业,对军工行业也多少有一点积累和经验。相对其他行业来说,它的波动的确会大一点。

  第一,军工行业可能会根据国际形势发生一些变化,外在变量会多一点。

  第二,军工行业涉密也是一个客观的事实,因为很多军工企业是一个军方的信息,数据、信息并没有像其他行业那么多,当数据相对于其他行业比较少的时候,波动也会变大。

  军工行业也是我2021年重点看好的一个方向。第一,我觉得军工行业的需求确定性还是比较高的,大家众所周知的一些原因,我们看到了很多军方需求的提升。

  第二,我们更愿意去把握军工行业里1~2个细分的行业,里面技术壁垒更高,它的一些零部件或者是某些材料的投资机会。

  我们认为这些机会的确定性更高,技术含量更高,议价能力更强,更能够受益于军工行业后面几年的一个发展。

  看好大金融中的银行、保险和地产

  Q:可以谈谈金融行业的投资想法吗?为什么会投资?

  A:我在2021年主要看好的是大金融的范围内可能是银行、保险和地产

  银行和保险的投资逻辑其实是类似的,全球经济复苏、疫情终将过去,整体的货币政策回归中性,是我觉得大概率可能会看到的一个态势。

  在这样的大的宏观的环境下,银行和保险其实是最有利的一个投资环境,这是为什么我们看好银行和保险的核心原因。

  同时,我们也看到银行和保险相较于其他的一些好的资产,它的估值是有很大的差距的。

  以前的估值差距并没有像现在那么明显,一方面是银行和保险的基本面受益于整个2021年的大环境。第二,的确在这些行业和板块里面的估值差距会比往年更加明显,所以说这是我们21年看好的方向之一。

  房地产跟银行和保险又不同了,它的发展是受到一些政策的约束的,这也是国家的一个政策方向,那么我们主要是觉得房地产行业,优质的、龙头的房地产公司资产质量是很有吸引力的,我们也认可后面几年的销量会往下走,但是我们发现房地产企业的价值会好于其他的一些行业,主要是因为它的估值,这也是我的一些思考和观点,供大家参考。

  过去两年5g建设的基数已经比较高了

  Q:可以聊聊您对于科技行业的观点吗?

  A:因为我们公司有科技基金经理,我先抛砖引玉,以5g为例,的确是一个未来发展的方向,需求可能是越来越多的,但是有一点, 5g的节奏也会随着国际之间的一些关系,因为大家都知道华为的一些原因,影响它的波动。

  同时,过去一两年国内的5g的建设其实是很大的,基数很高,市场也在反应.

  所以,大家要看未来后面几个季度或者后面几年5g建设到底是怎么样一个节奏,我们认为会发展会比较快,但是可能19年、20年5g建设的基数已经比较高了。

  同时,大家还要结合很多公司的估值来做投资判断,我对5g行业是偏中性的,但是我们能够在这个行业里面找到很多投资机会,一些5g的细分行业,可能在21年会有一些机会,这是我现在看到的一些基本面的情况。

扫二维码 领开户福利!
新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:逯文云

APP专享直播

1/10

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

7X24小时

  • 01-28 太和水 605081 43.3
  • 01-28 恒而达 300946 29.45
  • 01-27 凯因科技 688687 18.98
  • 01-27 李子园 605337 20.04
  • 01-27 中国黄金 600916 4.99
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间
    新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部