中金策略：中小市值龙头股可能有超额收益

　　【中金策略：快评中小市值股票引领反弹】

　　隔夜美股市场在科技股的带领下大幅下挫，但今天A股和港股开盘下挫后并没有一路下行，全天表现稳健。我们综合快评如下：

　　1） 情绪有所恢复。今天A股、港股表现值得一提的一点是隔夜美股的大幅下跌并没有对A股和港股造成持续性的压力，A股和港股后续都收复失地，A股更是实现了明显上涨。A股成交量再次超过4000亿达到4500亿左右，比前期成交低点已经翻倍，表明自10月19日以来的协调政策在恢复市场信心方面已经取得一定的效果。同时从沪深港通北上资金来看，近日日均净流入资金也达到20亿以上的水平，显示出海外资金的兴趣在逐步恢复中。总体上看，虽然整体市场情绪依然偏低迷，但比10月份中旬已经有明显改观。结合大部分行业估值在历史低位这一特征，投资者不宜过度悲观。

　　2） 增长下行、政策托底背景下，中小市值偏活跃。这两天的行情还有另外一个显著特征是中小市值股票偏活跃。中小市值股票此前下跌时间长、下跌幅度大、估值下杀程度深、预期偏悲观，而近期一系列政策对中小市值个股活跃起到了积极作用，包括政策缓解质押压力、各部门针对民营企业表示支持的表态、监管层减少对市场交易的直接干预，等等。而且目前市场整体处于增长下行、政策托底、资金面在继续往宽松方向走的特征，在这种背景之下，下跌较多的中小市值个股受到追捧也就不难理解。另外，市场成交活跃也带动了券商板块的活跃。（此处有删减）往前看，中小市值龙头个股相对大盘蓝筹认可能有超额收益（配对交易：多创50/空上证50，3-6个月）。

　　对更长期限的市场展望请参看我们近期发布的A股及港股年度展望。

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责任编辑：高艳云