天风证券:不需过度担忧宽松通胀或所谓的输入性通胀

天风证券:不需过度担忧宽松通胀或所谓的输入性通胀
2018年08月16日 08:44 证券时报网

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  目前以土耳其为代表的新兴市场国家,汇率贬值伴随国内通胀,极容易使市场担忧中国在贬值渠道中重复同样的路径。那么,中国会重复土耳其的故事么?

  天风证券认为,由于货币和基本面配比关系的不同,通胀形成的路径在土耳其和中国是截然相反的,因而土耳其的“贬值”配比“通胀”并不适宜中国;同时由于,基本面增长驱动机制的不同,结合贸易项目的完全不同表现,中国发生“崩塌式”贬值,进而输入通胀的可能性也极小。

  总结来看,在产能下行过程中,汇率的贬值和M2增速的上行并非是通胀上行的因,不过是都是基于基本面的一个果而已。从历史情况和这个作用逻辑,并不需要过度担忧宽松通胀或者所谓的输入性通胀,大概率我们将面临的还是一个“技术性”的通胀。

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责任编辑:陈悠然 SF104

通胀 输入性 天风证券

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