天风证券:新时刻表结构全面优化 航空业竞争格局改善

　　新时刻表结构全面优化航空行业竞争格局改善

　　上海证券报 

　　上周，化妆品、航空、互联网销售与服务、资产管理、人寿保险、白酒、软性饮料、半导体产品、保健产品、生物技术排名强势行业排行榜前十。其中家用器具与特殊消费品、其他专卖店行业上周退出前十，资产管理、软性饮料行业是新晋的前十者，分别排名第4位、第7位。

　　航空行业行业近一周排名持续上升，目前排名第2位。近期，民用航空预先飞行计划管理系统（pre-flight）公布2018年夏秋航季时刻表，根据统计，2018夏秋航季时刻表日均班次总量为15470班，同比增长5.7%，增速同比下降1.9pts。天风证券表示，一线机场时刻总量被严格控制，航班时刻资源愈发珍贵。二三线机场时刻增速大幅降低，利好行业竞争格局改善。时刻执行率提升空间总体不大，旺季计划内执行率提高利好行业营收。时刻表计划时刻增速明显下降，且民航局数次强调真情服务，提高运行质量，因此，航班时刻管理新规在夏秋航季执行力度很可能显著加强，同时民航票价改革打开了公商务干线市场价格的天花板，提价力度及持续性不容小觑，并很可能在旺季达到峰值。长期来看，供需改善、航空公司意愿提价、票价改革三重逻辑共振，很有可能导致航空票价上涨成为一种跨年乃至数年的趋势。个股方面，可持续的票价和业绩增长会带给航空股成长逻辑和估值的提升。推荐标的：南方航空、中国国航。

　　铁路运输行业上周上升28位，排名第47位。根据中国铁路上海局集团有限公司的消息，4月10日起，长三角铁路将实施新的列车运行图，“复兴号”进行大规模扩容，目前开行总数45列，调整列车运行图后增加至86列，其中京沪高铁由现行的7对增至15对，按时速350公里运行。国金证券表示，长三角铁路4月10日实施新列车运行图，“复兴号”列车从45列增加至86列，将近翻倍增长，表明采用中国标准的新一代动车组“复兴号”从初期运营逐步迈向成熟运用，正处于快速交付使用期。“复兴号”的批量上线对于铁路运输板块是重要的利好信号，表明铁总的订单在稳步转化成中车的业绩，并沿着产业链扩散，传导至零部件供应商。经历2017年的业绩低点，行业底部复苏，今年会有明显的业绩弹性释放。其中复兴号的运用及招标，将为行业提供持续的看点及利好催化。个股方面，高铁轨交行业利空消化，利好因素兑现，从估值与业绩优选个股。推荐标的：海达股份、康尼机电。

　　互联网销售与服务行业近3个月排名持续上升，目前排名第3位。3月16日，爱奇艺和哔哩哔哩弹幕网（B站）双双向美国证监会（SEC）提交了更新后的招股说明书文件（F-1/A），B站和爱奇艺将于3月28日、29日在纳斯达克上市。国信证券（002736，股吧）表示，爱奇艺募集资金重点投向内容，付费会员数量持续高增长。爱奇艺称，10.88亿美元将用于丰富内容，2.18亿美元用于技术建设，另剩下的40%的金额将用于运营资金和一般公司用途。在爱奇艺上市获得充裕资金补充后，视频行业竞争有望持续，内容需求有望持续释放。个股方面，看好有利好推动的国内影视剧制作公司。推荐标的：华策影视（300133，股吧）、慈文传媒。

　　钢铁行业上周排名75位，较前周下降50位。浙商证券表示，钢铁企业复产有条件，部分企业仍需补齐停限产任务。采暖季限产的最后期限并未如市场预期的那样，成为钢企全面复产的天然条件。根据当前的规定，钢企复产的首要前提是能够稳定达标排放，在此前提下，还要补齐因为供暖任务而减少的停限产比例。随着复工节奏加快，库存会得到很好去化与修复，市场恐慌情绪会得以释放，钢材价格有望在3月底止跌企稳。个股方面，依然推荐地处南方，不受环保限产影响，且盈利能力好、低估值、成本控制优异的个股。推荐标的：宝钢股份、方大特钢。

　　一个月排名持续上升行业包括：软性饮料、制药、其他石油设备与服务、药品批发与零售、建筑原材料、工业品贸易与销售、自来水、重型电力设备、汽车零售、石油与天然气的勘探与生产、黄酒。