行情重质阶段 蓝筹股长跑脚力矫健

　　林鑫

　　据上证报报道，沪港通、深港通开通以来，受北上资金青睐的十大成交活跃股年内平均涨幅高达49%，若将它们做一个投资组合，则年初建仓至今的收益相当可观。报道称，十大成交活跃股榜单中，沪股通和深股通标的各占一半，分别是海康威视、美的集团、格力电器、方正证券、中国平安、伊利股份、云南白药、恒瑞医药、长江电力和五粮液。作为A股投资者，只要入市稍微有些年头，对上述公司当不陌生，榜单一出现，相信脑海中即刻浮现的就是“白马蓝筹股”。

　　本栏多年前曾就A股的蓝筹股问题发表一系列文章，其中对市场普遍将上证50、或者大盘国企股当作蓝筹股的看法不以为然，认为蓝筹股中确实会有大型国企股，但大型国企股不能等同于蓝筹股，这是由管理方式和管理效率所决定的。笔者有个偏激的说法，是蓝筹股很多都是从小盘成长股中脱颖而来，比如上述的大多蓝筹公司，格力电器1996年底发行上市的时候，总股本仅有7500万股（流通股2100万股），如今总股本却是60.16亿股，扩大了80多倍，从迷你小盘股成长为一个绩优大盘股，这就是蓝筹股的特点。如果格力电器一上市就是个60亿股的大型公司，还能算是一家蓝筹公司吗？至少从股价回报的角度，笔者觉得很难算是，或许将之当作一家绩优公司更为合适。

　　投资者要买到一家蓝筹公司之难，在于判断公司蓝筹潜质的智慧，以及持股跟踪所必须的耐心特质，这对一个投资人来说，要求很高很高。常见专家们谈到选股方法：自上而下，或者自下而上，但实际上，一时一地的判断，不免会打上“时代烙印”，即受到当时市场背景和市场氛围的诱导或误导，需要在投资过程中不断进行跟踪和校正，选到了蓝筹公司，骑上了马又被颠下了马的，在这个市场里可谓比比皆是。因此，想自己找一个这样的黑马蓝筹股，其实并不容易，特别是在A股公司爱讲故事的风气尚未改变之前。

　　因此，目前情况下，抓住白马蓝筹股的低位介入，成功的概率应该更高。白马蓝筹尽管在牛市阶段因爆发力不够而常受急性投资者的唾弃，但在行情重质的阶段，其矫健的脚力却可以支持其长期匀速地奔跑。而黑马股尽管爆发力强，却属于可遇不可求的多，强势常属昙花一现，一旦没及时兑现，投资者享受到的不免是电梯式的待遇。