3300点上方拉锯三周多空陷入巨大分歧估值成关键词|融资|钢铁|宝钢股份_新浪财经

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　　在顺利突破3300点这一重要关口后，沪指并未像投资者期望那样一鼓作气快速拉升，转而以横盘方式，在3400点下方50点的空间内展开拉锯战。其间，虽然两市融资余额持续提升，同时日均成交金额也明显放大，但沪指上周五仍以小幅收跌姿态回踩20日均线附近。这也意味着，在站上3300点后的三周时间里，沪指累计涨幅几乎为零。

　　与此同时，多个热点轮番切换，但均未能带领市场形成向上合力，多空双方似乎陷入了巨大分歧之中。

　　市场究竟是在盘整蓄势，还是会久盘必跌？要找寻这个问题的答案，不妨梳理3300点上方市场热门板块的运行轨迹，从而洞悉市场风格微妙变化背后的逻辑。

　　地产板块后来居上机构资金布局龙头

　　虽然年初以来鲜有亮眼表现，但房地产板块在近期以集体走强的姿态成为市场最大热点，更成为股指震荡期间的大赢家之一。东方财富Choice数据显示，自8月28日至今，以总市值加权平均计算，房地产板块个股涨幅为7.66%，位居所有28个申万一级行业的第2位，大幅跑赢股指。

　　其中，龙头公司万科的走势不得不提。9月15日，万科A股盘中一度逼近涨停，最高股价（前复权）突破30元，刷新公司上市以来股价历史新高。从全年角度来看，公司A股股价累计上涨48%，其中半数以上涨幅来自于最近15个交易日——在沪指站稳3300点后，公司股价周线实现三连阳，三周合计涨幅超过30%。

　　来自机构的增量资金成为万科股价走强背后的重要推手。9月7日万科A股股价收涨9.12%，以放量长阳的走势突破前期震荡区间。盘后龙虎榜数据显示，当日三家机构席位合计买入金额接近3.5亿元，其中金额最大的一家机构席位大举买入超过2.4亿元，占公司当日成交金额比例逾7%。从此后公司股价走势来看，这批介入的机构资金目前浮盈不菲。

　　龙头个股的强劲走势也蔓延至板块内其他个股，包括保利地产、新城控股等在内的超过20只地产个股在过去三周内累计涨幅均超过10%，其中不少个股还创下年内股价新高。不仅如此，房地产产业链下游的家电板块也受此带动逐渐企稳，美的集团、青岛海尔、老板电器等个股股价近日均重回中长期均线上方。

　　兴业证券研报指出，今年以来，受益于行业调控契机，龙头房地产公司在一二线城市的市场占有率大幅提升，为其未来两年的业绩奠定坚实基础。

　　资源股回吐涨幅融资客逆市加仓

　　与房地产板块走势形成鲜明对比的是，作为此前激活市场人气并带领股指快速走强的资源股，则在近期出现明显后劲不足，甚至成为沪指向上久攻不下的主要原因之一。

　　以钢铁龙头个股宝钢股份为例，公司股价在9月4日以来的10个交易日内仅3天小幅收涨，股价累计下跌超过13%，不仅接连跌破多根均线支撑，更是几乎全部将此前一个多月的涨幅回吐殆尽。

　　东方财富Choice数据显示，自9月4日以来，仅有少数板块指数出现回落，其中钢铁板块个股平均跌幅为7.44%，位居两市行业跌幅榜首位。同时以煤炭股为代表的采掘板块个股也出现平均超过2%的跌幅。

　　机构观点认为，黑色期货及钢铁个股近期出现大幅调整。虽然宏观数据表明四季度钢材消费并不乐观，但从长期来看，钢铁行业供需紧平衡局面会维持较长时间，钢企仍会保持较高盈利中枢。

　　值得一提的是，虽然近期股价出现连续回调，但代表高风险偏好的融资余额却在资源股上出现连续攀升，并在有色、钢铁、煤炭等板块上均得到体现。融资客这一逆市加仓的行为，也将成为影响资源股后续走势的重要因素之一。

　　同样以宝钢股份为例，公司最近七个交易日连续出现融资净买入，融资余额由9月6日收盘后的12.13亿元快速增至最新17.01亿元，增幅超过四成。其中在9月15日当日，融资净买入宝钢股份金额超过1.46亿元，更是创下近半年来公司单日融资净买入金额的新高。

　　市场风格发生变化估值成关键词

　　从某种意义上来看，沪指在3300点上方出现的热点快速轮动，正是今年以来结构性行情的缩影。分析人士指出，特别是在8月份经济数据公布后，市场结构已经出现微妙变化。

　　海通证券荀玉根指出，以近几个交易日资源板块下跌及地产、消费板块上涨为标志，7、8月份宏观经济数据回落正在催化市场结构逐渐变化，四季度行情已经徐徐开启。