刘姝威喊话投资者：炒概念易掉进“伪市值管理”陷阱

　　新浪财经讯 中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威今日接受新浪财经独家专访，对市值管理、分红等市场热点发表看法。

　　她说，市值管理是指一个价值投资的理念，是通过上市公司所创造的价值来影响市值的扩大或者缩小，具体来讲就是营运能力。比如说格力电器1996年上市的时候，那一年最高的复权价是77元，到了2017年，20年过去了，现在的复权价已超过6300多元，市值也达到了2200多亿，但是格力电器的市盈率到现在仍然只有12，仍然非常的低。所以这才是真正的市值管理。

　　刘姝威认为，所谓“伪市值管理”，通俗一点说，就是炒题材，用虚假信息把股价炒高，以便高管减持。证监会已经不断地从制度上来严管伪市值管理，但是目前仍存在一些制度漏洞，仍然需要不断地完善制度。

　　那么投资者应该怎么样去防范“伪市值管理”呢？她表示，中国股市已经进入慢牛行情，这个观点已经得到了国内外投资者的共识，不仅是国内的投资者不断地进入股市，外国的投资者也在不断涌入。以沪市来讲，现在平均市盈率不到20%，这一轮牛市跟以前历次牛市的不同点在于，它是以价值投资为主的。可也有人质疑说，现在叫什么牛市，有一半上市公司的股价还在底部趴着呢，只是一部分股票的价格在上涨，我们可以看到现在持续上涨的股票是什么样的？都是像格力这样的低市盈率的，真正靠着业绩来支撑着市值和股价的公司。

　　她说，在本轮牛市中，证监会一直不断地加强监管和制度建设，作为投资者，应该注意不要上“伪市值管理”的当，不要炒概念。有些人根本就不管公司的价值面，公司说的话是真的还是假的，根本不去判断，这样肯定是不行的。

　　刘姝威提到前段时间关于科大讯飞的质疑，她认为，上海会计学院的薛云奎教授对科大讯飞的财务报告、经营管理的分析是非常全面、诚恳的。她说，科大讯飞存在的问题，可以说是我们国家高科技企业普遍存在的问题，他们的技术水平确实是国际一流的，但是从一个科学研院所转变成能够在国际上叱咤风云的大公司，这个过程还没有完成，或者说是，把技术转化为生意的这个过程还没有成熟。

　　刘姝威进一步提到：薛教授指出目前科大讯飞的经营能力不能支撑这么高的市值。可是亚马逊的市值也很高，但是在经营能力等方面能跟亚马逊相比吗？在财务管理方面能跟亚马逊相比吗？只有认识到自己的弱点在哪儿，才能够努力地去改变。中国现在高科技企业是需要企业家的，不要老看亚马逊亏损，要看它是怎么管理的，从它的业务经营管理、人才管理、财务管理全方面地学习。

　　她指出，在本轮的慢牛中，资本市场的风气有质的转变，原来都是以投机为主，敢死队好像做什么都可以，现在这个时代已经过去了。有人说证监会是不是管多了，游资把股票炒高了就被监管，此举抑制了市场活跃性，“我想说的是，别以为别人都是傻子，你现在当收割机，就永远不可能当韭菜吗？以赌博的心态来炒股，盈利一定是短期的。”

　　刘姝威强调，格力当年股价77块钱，20年后涨到6300元，炒哪个股票能够达到这样的收益率。应当引导上市公司老老实实地做好主业，别搞花样。把股市当成提款机的时代已经过去了，上市公司要尊重投资者，赚的钱得拿去分红。像证金、汇金还有社保，包括国外的QFⅡ，他们在选择上市公司的时候，非常注意是分不分红。

　　另外刘姝威建议在选择股票时要观察市盈率，要注意净利润有多少是来自于扣除非经常损益的净利润。如果净利润损益占了40%甚至50%以上，这样的公司建议大家提高警惕。像格力分红就比较多，净利润几乎都是来自于扣非净利润，都是来自于主业的。

　　最后，刘姝威喊话投资者：如果真正地把股票作为一种投资的话，而不想当韭菜的话，一定要仔细地观察哪个上市公司分红多，哪个上市公司绝大部分的净利润是来自于主业，这就说明是兢兢业业地在干事，购买这样的股票不会错的。单单是分红也比存在银行的利息高，投资者的收入也随着企业的成长而成长的，如果不以这个为目的，就是为了投机，想割别人的韭菜，那你要小心点，机构都可能被割，更何况是你。