“风口”难追 下一个“漂亮50”究竟哪里寻

　　2017年已行过半程，相信很多投资者最关心的问题就是，下半年市场的风往哪里吹？哪些股票能赚钱？跌跌不休的创业板何时迎来反转？带着这些问题，基金君走访了上半年业绩表现出色的基金经理，为投资者答疑解惑。

　　上投摩根核心成长股票基金今年走势

　　数据显示，截至7月31日，上投摩根核心成长股票基金今年以来净值上涨29.32%，在主动偏股型基金中名列前茅。基金经理李博不仅向基金君详细讲解了他上半年的投资制胜之道，还传授了他如何在变化莫测的市场行情中立于不败之地的“秘诀”。

　　不管风往哪吹 只做最确定的事

　　今年上半年，市场上以贵州茅台、格力电器、美的集团为代表的消费白马股持续刷屏，博尽了市场眼球。但你没注意到的是，很多内功扎实、业绩稳健的成长股也悄悄创下了历史新高，这其中的很多股票就被上投摩根核心成长股票基金重仓持有。

　　从具体板块来看，上投摩根核心成长股票基金的十大重仓股主要涉及消费电子、轻工和家电三大板块。对于如何选出这些牛股，李博向基金君透露了他选股的“秘诀”：即关注今后2-3年盈利增长确定、估值合理，且未来具有成长潜力的股票。正是因为采用了遵循基本面选股、寻找绩优成长股的策略，李博成功规避了上半年的市场震荡风险。

　　很多投资者都希望能够准确预判市场风向并及时调整持仓，但李博的投资理念却是，不去理会市场的风往哪吹，只埋头选择业绩每年稳定增长的公司，赚公司业绩稳定增长的钱。

　　“我从2014年底开始管理产品，你可以看到，我的历史前十大重仓股在大部分情况下变化都不大，很多重仓股的持有期至少在一两年左右。”

　　李博分析，下半年的市场风险可能还是来自估值。在他看来，市场整体的经济环境并不悲观，但创业板的估值仍处于较高位置。此外，还需要警惕的是，现在上游资源类公司的盈利能力在增强，这主要是资源品价格上升所致。而资源品价格上升会传导到PPI，从而对中游的制造业形成一定负面影响。

　　买苹果手机不如买手机产业链股票

　　进入2017年下半年，相信很多小伙伴最翘首以待的，莫过于iPhone8的发布。但动辄上万的价格不是令人望而却步，就是要“吃土”数月。基金君的一个朋友就聪明多了，他从iPhone8传出要上市的时候就开始买入苹果概念股，到现在已经不知道赚出多少个iPhone8了。

　　正是看中手机产业链的长期投资机会，李博从很早以前就开始关注这一板块。翻看上投摩根核心成长的二季报可以发现，李博在二季度重仓了立讯精密、欧菲光、长盈精密、歌尔股份等个股，这些个股的年内涨幅均在30%至50%之间，可以说为基金业绩的名列前茅立下了“汗马功劳”。

　　“我关注这个板块，并不仅仅是看重今年下半年iPhone8的发布，我更看好的是整个中国大陆手机产业链或者手机零部件公司的未来发展前景。”李博指出。在他看来，目前手机产业链体现出三大趋势，首先是明显的产能转移。两到三年前是台湾向大陆转移，现在除了这个趋势之外，日韩美的高技术企业也开始向中国大陆进行产能转移。

　　近几年来，手机单价一直在大幅提升，李博敏锐地判断，这会令很多细分零部件的渗透率或者功能得到提升，从而大大促进整个价值量的增长。而在A股上市的相关企业将会受益于手机产业链的快速发展。

　　“还有一个特别明显的趋势就是，未来中国大陆的手机零部件企业在苹果供应商中所占的份额会越来越高。”李博对基金君表示。

　　创业板没人爱？

　　里面也许有下一个“漂亮50”

　　经历了一段时间的跌跌不休后，创业板指数在7月27日来了个集中大爆发，单日大涨3.62%，创年内最大单日涨幅。这是不是说明贯穿上半年 “一九”行情要发生转换了呢？李博对此持相对谨慎的态度。

　　李博指出，创业板今年对应的动态估值仍接近40倍，但半年报反映出的成长性同比增长还不到20%，成长与估值的匹配度并不高。所以从理性的角度去判断，创业板还会有一个长期消化估值的阶段。

　　不过，这并不意味着创业板中就没有机会。李博认为，由于创业板近两年的跌幅比较大，会出现个别股票被错杀的现象，所以从中还是可以寻找一些优质标的。这些公司的特征是前几年的业绩一直稳定增长，但之前因为市场对创业板偏见而被“殃及池鱼”。

　　“我认为下半年的创业板可能会与上半年的整个市场格局类似。今年上半年市场指数的表现并不算突出，只有5%甚至更少的股票，也就是所谓的‘漂亮50’跑赢。”李博表示。在他看来，未来创业板里虽然不一定会出现“漂亮50”，但那些业绩稳定增长，且估值合理的公司，可能会出现比较好的投资机会。