五大券商激辩“蓝筹牛市”：别期待太多 仍是震荡市

　　【相关阅读】激进私募满仓操作 蓝筹行情或将持续

基金二季度投资路线图解析：左手“大消费”，右手“大金融”

任泽平：今年A股最大的特征是“震荡市、大切换”

　　沪指午后震荡一段时间后，快速拉升，创2016年1月以来新高。盘面上，煤炭、钢铁、有色等周期性板块继续大涨，带动市场走高。

　　近期沪指不断冲高，周期资源股轮番发力，方正证券、招商证券等针对近期“蓝筹牛市”发布研报，继续唱多、维持谨慎等观点针锋相对。

　　方正证券任泽平表示，2017年股市指数可能不会有太大的表现，今年初以来的大类资产表现，回顾年初的各种流行观点，一致预期太危险了！代表一致预期的观点最终将一败涂地，分析师迎合大众最容易也最危险。

　　2017年股票市场指数可能不会有太大的表现，但是结构性的机会比较多。市场将围绕两大主线展开：第一条主线是受益于改革的，比如农业供给侧改革、国企混改、去产能加码扩围、军工、一路一带、PPP等；第二条主线是业绩超预期的，比如，价值股中供给出清充分和行业集中度提高的，成长股中用业绩证明自己的。

　　招商证券表示，市场对于金融监管政策从4月的过度担忧可能超调成过度放松。一旦政策收紧，预期变化又可能会出现大幅调整。

　　国泰君安认为，周期能不能继续表现，重点在于周期品价格怎样表现，金九银十将是重要信号。周期股此前因盈利可持续性而受到质疑，目前盈利主要跟价格相关，供需关系决定了价格。现在周期的供给受到供给侧改革和环保限制，供给弹性较小，那么需求对于周期品价格的影响较大。

　　国泰君安：金九银十或成周期股重要验证信号

　　国泰君安认为，周期能不能继续表现，重点在于周期品价格怎样表现，金九银十将是重要信号。周期股此前因盈利可持续性而受到质疑，目前盈利主要跟价格相关，供需关系决定了价格。现在周期的供给受到供给侧改革和环保限制，供给弹性较小，那么需求对于周期品价格的影响较大。

　　今年市场关于经济的预期在不断往乐观修正，我国经济依然走在 L型的右侧，但是向下的斜率比较小，且有结构性的亮点。7月土地与汽车销售上升，经济动能依然较强，8月数据预期向好，金九银十的数据成为经济韧性与周期需求的重要验证信号。

　　海通证券：珍惜做多时间窗口 蓝筹慢牛趋势不变

　　海通证券今日发布策略观点认为，目前蓝筹慢牛趋势不变，市场进入良性轮动，珍惜做多时间窗口。从盘面来看，绩优蓝筹与周期股轮番启动，一方面是绩优蓝筹仍然受到市场资金青睐，金融地产等板块盈利和估值的匹配程度仍然具有较大优势，另一方面各种涨价题材轮番上涨，从传统的煤炭有色钢铁开始向各个细分领域扩散。

　　海通证券认为，从A股历史上来看，中上游各领域企业由于产品轮番涨价导致利润大幅上升，而涨价效应又还未传导到终端CPI导致货币政策预期变化的这段时间内，通常都是市场表现较好的阶段，目前操作上依旧建议抓住强势板块轮动的机会。同时也应当开始关注优质成长股的长期布局性机会。未来A股优质公司的股权会越来越成为稀缺资源。从恒生指数来看港股目前已经明显走入牛市，有能力的投资者可以关注并通过沪港通，深港通等通道适当配置一些港股资产。

　　国金证券：8月份解禁压力有所上升 制约A股市场风险偏好

　　国金策略研报认为，8月解禁规模为2406.16亿元，占全年解禁规模的8.79%，较7月份环比上升19.3%；8月解禁主要集中在月初和月底的4个交易日，分别是8月1日、2日、8日、28日，其他时间解禁压力均相对偏小；8月两类解禁规模相当，定增解禁比重（51.91%）较首发解禁（45.55%）略大；7月以来减持规模增加，且8月份解禁压力较7月份有所上升，这是制约8月份A股市场风险偏好的重要因素之一。