兴业证券：反弹接近尾声 拥抱大金融板块和“核心资产”

　　原标题：【兴业策略王德伦团队】反弹尾声，核心资产再受青睐——A股市场情绪与热点周复盘2017年第6期

　　王德伦，王亦奕

　　来自微信公众号：XYSTRATEGY

　　投资要点

　　A股市场活跃度与热点复盘

　　主板交易活跃，中小创出现回落。三大板块日均成交量出现分化：主板本周日均成交265.94亿股，较上周环比上升17.22%，中小板日均成交70.92亿股，环比减少0.44%，创业板本周日均成交33.46亿股，环比降低3.82%。我们在上周策略报告《流动性压力将至，抓住收获窗口》中再次强调，六月份流动性压力缓解后，市场可能再次面临流动性压力，市场风险偏好仍在底部徘徊，本周我们看到以大金融板块为首的主板交易出现了较大提升。而高风险偏好的中小创较上周明显下滑。中长期，市场将从平衡木进入钢丝绳，建议投资者继续拥抱大金融板块和“核心资产”。

　　反弹收获期，正收益主题数量大幅下降。正如我们前期提示的“6月反弹接近尾声”，本周170个概念指数，仅15个板块取得正收益，较上周154个板块正收益相比，本周正收益板块环比下降90.49%。其中“一带一路”概念本周上涨1.34%。根据海关统计数据近期显示，我国对俄罗斯、巴基斯坦、波兰和哈萨克斯坦等“一带一路”沿线国家进出口分别增长33.1%、14.5%、24.6%和46.8%，“一带一路”沿线市场潜力进一步释放，建议关注“一带一路”可能存在的预期差。我们多次强调的“核心资产”本周也表现突出，沪股通50以及MSCI概念板块分别上涨1.33%和0.73%，且均已创出近一年新高。

　　A股热点主题交易数据复盘

　　次新股换手环比下降，“电车”成交火热依旧。次新股本周换手率为53.51%，环比下降24.09%。本周公布的6月份新能源汽车销量5.9万，同比增长33%，国内产销数据的继续向好使电动汽车板块再次成为市场最热点，其中稀土永磁指数本周换手率高达18.55%，锂电池指数换手为16.48%，特斯拉指数换手为15.28 %，分别位列换手榜第四、六、七位，而稀土永磁指数与特斯拉指数较上周换手率环比均有不同程度增加。

　　资金净流入板块数量大幅下降，“核心资产”再受青睐。本周189个概念板块中，仅10个概念指数净流入资金为正值，净流入资金为正值板块数目环比继续下降，本周较上周（25家）环比下降60%。其中，“核心资产”板块（一线龙头，沪股通50，MSCI概念）净流入资金位列前三，分别是108.47亿元，92.14亿元，58.26亿元。

　　正文部分

　　A股市场活跃度与热点复盘 

　　主板交易活跃，中小创出现回落

　　本周五个交易日，三大板块日均成交量出现分化：主板交易活跃，中小创出现回落。主板本周日均成交265.94亿股，较上周环比上升17.22%，中小板成交量略有减少，日均成交70.92亿股，环比减少0.44%，创业板本周日均成交33.46亿股，环比降低3.82%。我们在上周策略报告《流动性压力将至，抓住收获窗口》中再次强调，六月份流动性压力缓解后，市场可能再次面临流动性压力，市场风险偏好仍在底部徘徊，本周我们看到以大金融板块为首的主板交易出现了较大提升。而高风险偏好的中小创较上周明显下滑。中长期，市场将从平衡木进入钢丝绳，建议投资者继续拥抱大金融板块和“核心资产”。

　　融资融券方面，本周，沪深两市融资余额（截至本周四）为8895.76亿元，较上周上涨0.59%，其中沪市融资余额为5212.22亿元（截至本周四），较上周增加0.79%，深市融资余额为3683.54亿元（截至本周四），较上周增加0.31%，融资余额继续小幅攀升。

• 反弹收获期，正收益主题数量大幅下降

　　正如我们前期提示的“6月反弹接近尾声”，本周170个概念指数，仅15个板块取得正收益，较上周154个板块正收益相比，本周正收益板块环比下降90.49%，上涨概念板块大幅减少。其中“一带一路”概念本周上涨1.34%。根据海关统计数据近期显示，我国对俄罗斯、巴基斯坦、波兰和哈萨克斯坦等“一带一路”沿线国家进出口分别增长33.1%、14.5%、24.6%和46.8%，“一带一路”沿线市场潜力进一步释放，建议关注“一带一路”可能存在的预期差。我们长期推荐的“核心资产”本周也表现突出，沪股通50以及MSCI概念板块分别上涨1.33%和0.73%，且均已创出近一年新高。此外，《粤港澳大湾区城市群发展规划》已初步成型，并于近期正式上报至国家发改委，受此影响，本周粤港澳板块上涨0.65%。

　　除此以外，本周市场表现较为出色，位列前十的板块还有：西藏振兴指数上涨5.30 %，北部湾自贸区指数上涨1.54 %，沪股通50指数上涨1.33 %，ST概念指数上涨0.97 %，大央企重组指数上涨0.76 %，MSCI概念指数上涨0.73 %，一线龙头指数上涨0.71 %，债转股指数上涨0.54 %。

　　涨幅排名最后十名的概念指数分别是：次新股指数-8.98 %，动漫指数-6.22 %，小程序指数-6.07 %，芯片国产化指数-5.72 %，区块链指数-5.70 %，网红经济指数-5.68 %，网络游戏指数-5.57 %，移动支付指数-5.55 %，PM2.5指数-5.44 %，虚拟现实指数-5.24 %。

　　周涨跌幅环比变化方面，170个指数，仅4个指数延续上周涨势，且周涨幅超过上周，“中国核心资产概念”涨幅继续扩大，其中MSCI概念指数（本周上涨0.73%）涨幅环比增加123.05%，沪股通50指数（本周上涨1.33%）涨幅环比增加94.13%。延续涨势且涨幅扩大的还有（涨幅，涨幅环比增加）：西藏振兴指数（5.30%，38.25 %），ST概念指数（0.97%，7.84 %）。

　　本周转跌为涨的仅有六个板块，（周涨幅，涨幅环比变化）分别为一线龙头指数（0.71 %，199.06%），粤港澳自贸区指数（0.65%，150.58%），在线旅游指数（0.00 %，99.87 %），粤港澳大湾区指数（-0.03 %，98.46 %），白马股指数（-0.30 %， 80.42 %）和海南旅游岛指数（-0.51 %，39.61 %）。

• A股热点主题交易数据复盘

• 次新股换手环比下降，“电车”成交火热依旧

　　次新股本周换手率为53.51%，较上周70.49 %，环比下降24.09%。本周公布的6月份新能源汽车销量5.9万，同比增长33%，国内产销数据的继续向好使电动汽车板块再次成为市场最热点，其中稀土永磁指数本周换手率高达18.55%，锂电池指数换手为16.48%，特斯拉指数换手为15.28 %，分别位列换手榜第四、六、七位，而稀土永磁指数与特斯拉指数较上周换手率环比均有不同程度增加。此外换手排名前十，交易活跃的其余概念还有，冷链物流指数22.64 %，石墨烯指数17.07 %，新疆区域振兴指数13.34 %，小程序指数12.03 %和扶贫指数11.99 %。

　　换手率排名后十的分别是国企混改指数1.10 %、沪股通50指数1.12%、油气改革指数1.20 %、大央企重组指数1.46 %、长江经济带指数1.47 %、上海自贸区指数1.52 %、超级电容指数1.88 %、证金概念指数2.10 %、浦东新区指数2.23 %、一带一路指数2.54 %。

　　本周西藏振兴指数换手率增幅居首，高达141.66%，电动汽车板块中稀土永磁指数换手增幅进入前十，为60.68%。换手率变化幅度排名前十的还有：（本周换手率，换手率变化幅度）分别是冷链物流指数（22.64%，75.62 %），举牌指数（3.79 %，52.83 %），新零售指数（9.57 %，52.77 %），上海本地重组指数（3.18 %，47.31 %），债转股指数（6.29 %，46.76 %），福建自贸区指数（7.85 %，42.01 %），高铁指数（3.99 %，40.77 %）和沪股通50指数（1.12 %，40.05 %）。

• 资金净流入板块数量大幅下降，“核心资产”再受青睐

　　本周189个概念板块中，仅10个概念指数净流入资金为正值，净流入资金为正值板块数目环比继续下降，本周较上周（25家）环比下降60%。其中，“核心资产”板块（一线龙头，沪股通50，MSCI概念）净流入资金位列前三，分别是108.47亿元，92.14亿元，58.26亿元。排名前十的其余概念指数分别是，证金概念51.40亿元，一带一路21.62亿元，大央企重组17.64亿元，举牌10.33亿元，征信3.03亿元，基因检测2.77亿元和超级电容0.17亿元。

　　净流出资金方面，排名前十的分别是质押式回购-236.02亿元、员工持股-160.10亿元、次新股-129.49亿元、国家队-110.41亿元、高送转概念-100.67亿元、二线龙头-85.78亿元、雄安新区-85.37亿元、虚拟现实-85.04亿元、央企-71.63亿元、重组-68.88亿元。

　　本周没有概念板块，资金净流入保持正值且净流入增幅超过上周。

　　本周净流出减少，增幅排名前五板块（本周净流入资金额、净流入资金增幅）分别是，沪股通50（92.14亿元，365.23 %），证金概念（51.40亿元，226.86 %），大央企重组（17.64亿元，197.62 %），一带一路（21.62亿元，174.49%），一线龙头（108.47亿元，162.49 %）。