散户无缘“漂亮50” 第三季度究竟如何寻找机会？

　　上海证券报2017年第三季度个人投资者调查报告显示，2017年第二季度A股大盘经历4月初的快速下跌，而后稳步反弹收复大半失地。在此过程中，投资者盈利情况与上季度相比较差，高净值投资者由于仓位较重，受影响更大。同时，多数投资者未能分享到以上证50为代表的蓝筹股行情带来超额收益。  

　　3000点成三季度心理底部  

　　二季度行情的一个明显特征是上证50指数明显强于其他各大指数。目前上证50指数已重回2015年8月水平。但从调查情况看，个人投资者仓位中上证50成分股占比并不突出，并未在上证50的强势中分享到超额投资收益。  

　　这也许与个人投资者对上证50走强的逻辑判断有关。50.1%的投资者表示，上证50走强主要是由于中小市值个股行情受外部因素打压，短期避险情绪推动蓝筹上涨。21.6%的投资者认为，价值投资理念彰显是推动上证50走强的主要原因，未来资金将继续流向白马股。换言之，大多数投资者认为上证50行情只是短期现象，并不是长期趋势。  

　　本次调查结果显示，逾七成的投资者看好第三季度沪指收红。与此同时，受访投资者对于三季度沪指运行区间乐观程度收敛。逾五成的投资者在第三季度看高沪指至3300点。六成投资者认为三季度沪指运行区间下限在3000点附近。  

　　暂停新股发行支持者“叫好不买单”  

　　新股发行节奏在二季度受到热议。调查显示，关于新股发行节奏与市场涨跌的关系，受访态度矛盾，知行不一。在相对多数投资者支持暂停新股发行利好市场的同时，如果新股真的暂停，这些投资者却表示并不准备提高仓位，反而会减少为打新配置的底仓。  

　　在被问及如何看待当前新股发行节奏对二级市场的影响时，45.8%的投资者认为当前发行节奏适中，占比最多。36.2%的投资者认为发行节奏过快，对市场构成压力。

　　被问及“若在当前基础上放缓新股发行节奏，会对市场产生什么影响”时，受访投资者的观点分布较为微妙。36.5%的投资者并不意外地认为这将利好市场。但另有42.4%的投资者认为，投资者已对暂停新股发行形成预期，若只是放缓节奏则预期落空，反而利空市场，可见这些投资者对暂停新股发行的支持态度更为坚决。

　　然而，在相对多数受访投资者倾向于应当暂停新股发行的同时，48.1%的投资者又表示若新股发行暂停，将减少手中配置的底仓。更有趣的是，交叉数据显示，如果新股发行真的暂停，前述支持新股发行暂停更为坚决的投资者，也是抛售底仓最为坚决的投资者，占比达到72.7%，远高于总体水平。

　　同样在这类人群中，表示若新股暂停则判断市场将上涨并准备提高仓位的投资者占比仅24%，占比仅高于表示“不做特别安排”的投资者3.2个百分点，显示为为暂停新股发行叫好的投资者并不准备积极“买单”。