MSCI闯关成功 大盘蓝筹长期受益

　　原标题：怎么才能搭上A股纳入MSCI的顺风车？车票在这…

　　美国东部时间6月20日，总部位于纽约的著名指数编制公司明晟（MSCI），在其网站上公布了其2017年度市场分类评审结果，宣布从2018年6月开始将中国 A 股纳入 MSCI 新兴市场指数。

　　第四次闯关，A股终于被成功纳入MSCI新兴市场指数。去年的A股花枝招展，MSCI却翻了巴基斯坦的牌子，作为全球第二大经济体，终于得以扬眉吐气。

　　我们可以大概了解些A股在未加入前：

　　截至6月8日，中国内地股市上市公司总数达到约3300家，并以逾52万亿元人民币的总市值规模雄踞全球股市第二位。

　　但与此同时，A股市场仅能通过QFII、RQFII，以及相继开通的沪港通、深港通，与国际资本市场“有限交集”。

　　知名投行高盛评价认为，中国经济规模及其对全球经济的影响很大，中国股市市值规模仅次于美国，但在全球基准指数中的代表性“严重不足”。

　　回到老问题：什么是MSCI

　　MSCI指数是国际投资风向标

　　MSCI全称是Must Short China Infinitely（永远做空中国股市）开玩笑．．．

　　MSCI全称是Morgan Stanley Capital International，是美国著名的指数编制公司——摩根士丹利资本国际公司（又名“明晟公司”）。

　　A股冲刺MSCI历程

　　01

　　自2013年MSCI启动对A股纳入新兴市场指数审议后，中国尝试加入MSCI指数系列的进程已有4年的时间。2013年，A股首次入选MSCI“潜在升级市场观察的名单”。

　　02

　　2014年6月，MSCI公布，暂不将A股纳入其新兴市场指数，有了A股首次闯关新兴指数落败的经历。

　　03

　　随后在2015年，A股再度开启闯关模式，但遗憾的是，MSCI再度将A股拒之门外。原因是，MSCI提及了A股市场尚待改善的三大关键问题：额度分配流程，资本流动限制以及收益权属界定。

　　04

　　而在2016年6月15日，MSCI明晟公司再次宣布，推迟将A股纳入MSCI新兴市场指数。主要原因是：1、在QFII机制下，中国还需要取消每月20%的资本回撤上限，这也是MSCI的一大担忧。2、外国投资者要推出A股对冲产品，必须先获得上交所、深交所的认可。MSCI希望中国能取消这一规定。

　　为什么“冲击MSCI”那么重要？ 

　　庞大客户群体和高市场占有率——这都是钱啊！

　　明晟公司所编制的MSCI指数，是国际投资风向标，是全球投资组合经理最多采用的基准指数。根据公开数据显示，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产以MSCI指数为标的；2/3的欧洲大陆基金经理追踪MSCI指数；97%的全球顶级资管以MSCI指数为基准。

　　目前MSCI涵盖了23个发达国家和27个新兴国家的指数，全球有近6000家基金公司都在追踪MSCI指数，涉及金额高达3.7万亿美元。就是说好多基金大佬都是MSCI指数追随者，拥有了它就相当于知道世界资本市场的大体走势。

　　本次闯关成功的原因：

　　内地与香港互联互通机制的发展完善为A股对外开放带来了革命性的积极变化

　　2016年MSCI未纳入A股并提出了三个问题，分别是QFII赎回额度问题、停牌机制不确定以及交易所对A股相关的金融产品实行预先审批限制。

　　随着2016年底深港通的开通，赎回额度问题可通过深港、沪港通每日额度解决；其次，交易所发布停复牌新政，预示着对停复牌制度管理加强，停牌机制的不确定性下降。

　　数量从169只增加到222只：

许多机构投资者建议，MSCI考虑纳入在内地和香港两地上市的公司所对应的大盘A股（其H股是当前MSCI中国指数的成分股）。有鉴于此，MSCI修改了其原有的建议，决定纳入能通过沪股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盘A股。这一变化将使得初始纳入MSCI新兴市场指数的中国A股数目从先前提案中的169只增加到222只。

　　纳入影响：

　　短期之内对A股的推动作用：

　　从统计角度来看，在纳入MSCI新兴市场指数后（基于国际经验），股市在一年内上涨的国家多于下跌的国家。1988年MSCI新兴市场指数初始发布后，印尼（1989年纳入）、土耳其（1989年纳入）、韩国（1992年市值20%纳入）、印度（1994年纳入）、捷克（1996年纳入）、匈牙利（1996年纳入）、中国台湾（1996年市值50%纳入）、俄罗斯（1997年纳入）、埃及（2001年纳入）、卡塔尔（2013年纳入）、阿联酋（2013年纳入）分别纳入MSCI新兴市场指数。通过统计以上国家纳入MSCI新兴市场指数后的股市表现，我们发现60%以上的国家1个月后股市出现上涨，61.5%的国家股市在一年后股市上涨幅度超过10%。

　　观点：

　　市场主流观点认为，若被纳入后，并不会立即吸引大量资金流入，且由于众多境外机构早已提前布局，现行沪港通、深港通、QFII和RQFII在A股的配置目前有约2000亿美元，A股纳入MSCI有利于A 股市场的长期发展。

　　高盛策略师Danny Suwanapruti和KingerLau称，若是MSCI此次向中国A股敞开大门，未来五年，将给该股指带来2100亿美元的资金流。

市场主流观点认为，“长期一定是利好，未来随着A股在MSCI权重的提升，除了资金流入，机构化的投资风格将给A股带来改变，或将加速A股规范化、市场化、国际化的改革进度。” 

　　MSCI闯关成功，大盘蓝筹长期受益 ：

　　本次纳入了能通过沪股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盘A股，所以想要布局MSCI，我们自然要选择“大盘蓝筹”。

　　据光大等多家机构测算，预计为A股带来约180亿美元增量资金。长盛中证100荟萃两市优质（中）蓝筹，深度融合的MSCI概念股，今年以来表现抢眼，收益达10.99%，近三年收益81.51%。 （来源：Wind，2017/6/21）。和美联储的“缩表”一样，它的影响体现在长期，但如果选择好合适的产品，或许根本用不着等那么久哦。

　　中证100权重前20家公司

　　平均市盈率12倍，低于历史平均水平