两轮牛市里上市的股票 现在怎么样了？

　　随着时光流逝，两轮牛市里上市的那些股票，现在都怎么样了？

　　距离2015年6月12日沪指创下的5178点，两年过去了。

　　距离2007年10月16日沪指创下的6124点，将近10年过去了。

　　在股指的潮起潮落背后，当年那些趁着沪指高企时候上市的企业，现在的情况如何？

　　2007年牛市发行的股票超六成上涨

　　在资本市场里面，时间是最好的魔术师。Wind统计显示，2007年上市的126只个股当中，有85只个股上涨，占比67.46%。而中国石油（前复权价，下同）已经下跌77.98%，排名第一。

　　不仅如此，当年多只登陆A股的上市公司，中国石油、中国铝业、西部矿业、重庆钢铁（\*ST重钢）、中远海发、中海油服以及中国神华等个股，通通跌破发行价，位居跌幅榜前列。

　　二级市场股价表现不佳，但中国石油、中国神华以及中海油服等分红可不手软。

　　上市以来，中国石油共计派现4348.41亿元，总派现金额是总融资金额的6.51倍；中国神华上市以来的总派现和总融资比为1.72；中海油服的总派现金额也超过总融资金额，总派现和总融资比达1.44。

　　（中国石油总派现比总融资）

　　此外，中国铝业总派现与总融资比为0.62，西部矿业为0.42，*ST重钢为0.06，中远海发为0.03。

　　股价不行，分红表现又不好的重庆钢铁最终变成现在的*ST重钢；与此同时，全球航运指数低迷的背景之下，中远海发的股价和分红，双双呈现低迷的态势。

　　不过，即便在如此高的派现融资比之下，二级市场股票被套牢的投资者，还是常常会揶揄“问君能有几多愁，恰是满仓中石油”。

　　问题的原因在哪里呢？

　　中泰证券首席经济学家李迅雷的《胜利者的悲哀》一文当中是这样解释的：“2000年，中石油在香港发行股票的价格为1.27港元，总共融资111亿港元。2007年下半年，上证综指迈向6000点，国内投资者不但不再惧怕中石油登陆A股，而且还热烈期盼并欢迎着它的回归。”

　　简单来说，就是2007年“中字头”股票登陆二级市场的时候太贵了。2007年上市之时，中国石油网上冻结打新资金2.58万亿元，发行市盈率为22.44倍，发行价格16.7元，上市首日开盘价被哄抬到48.6元，此后，股价开始上演持续下跌剧目。

　　与中国石油、中国神华股价跌、分红高的情形不一样的是，2007年登陆A股市场的上市公司当中，有不少民企二级市场的涨幅很高，但总派现和总融资比却相对较小。

　　Wind统计显示，2007年登陆二级市场以来，涨幅最大的10只个股总派现与总融资比如下：

　　除了恒宝股份总派现超过总融资之外，东港股份的总派现金额也与总融资金额相近，其余个股的派现金额均不大。值得注意的是，天润数娱上市以来总融资10.08亿元，但派现金额只有74万元。

　　需要指出的是，涨幅排名靠前的上市公司都分布在中小板，中小企业在发展的过程中，对资金的需求较高，在这点上，和中国神华、中国石油有足够充沛的资金进行分红是有较大区别的。毕竟对于央企而言，无论是直接融资，还是间接融资，都有相对优越的资源。

　　2015年发行的股票涨跌几何？有何启示？

　　2015年的杠杆牛市里，登陆二级市场的223家上市公司当中，截至今日收盘，213股上涨，占比95.52%。下跌的10只个股当中，申万宏源、温氏股份、国泰君安、招商蛇口以及东方证券等大市值个股引人瞩目。

　　（数据来源：wind）

　　备注：申万宏源、温氏股份和新城控股皆为合并上市公司类型，故此处未有总派现与总融资比数值。

　　2015年6月12日，沪指攀升至5178点前后，申万宏源、国泰君安、招商蛇口等金融、地产板块大市值企业纷纷登陆二级市场。

　　随着沪深两市股指的调整，这些在沪指创下阶段性新高之时上市的大市值上市公司，股价纷纷回调。

　　上述个股当中，总派现与总融资比最高的是东方证券，其次是国泰君安，珍宝岛位列第三，其余个股总派现与总融资的比值不足0.2。整体上看，因为上市时间短，目前还没有总派现金额超过总融资金额的个股。

　　在2015年上市的个股当中，上市以来涨幅最大的10只个股及其总派现与总融资比情况如下：

　　在2015年上市且涨幅排名前10的股票当中，基本上都有派现，其中，乐凯新材和先导智能的总派现和总融资比较高一些。

　　整体上看，两轮牛市里发行的股票整体上还是涨多跌少，不少个股的分红还很不错。但对于散户占比超8成以上、换手率高的A股市场而言，投资者热衷的盈利模式还是赚差价，不断倒腾股票。依靠现金分红方式进行投资，对股民而言，似乎是件奢侈的事情。