IPO降速释放善意 有助于大盘筑底

　　上周末公布的IPO家数，降低为4家，市场颇受鼓舞，因为原预料如再发行7家，便说明前周的7家并非因为上周仅3个交易日，实实在在是降低，现低于预期更是一种善意表示。

　　IPO降速释放善意

　　但未必所有人都能体会这种善意，若干舆论又在奉劝管理层，新股发行不能暂停。按照中国汉字的理解，“暂时”停止并非永远停止，只是腾出时间解决历史问题，处理完毕便继续发行。某些注释经济学家有个奇怪理论，认为暂停IPO会把宝贵的公司资源赶到欧美股市，认为损失严重；真实情况是在境外甚至港市上市者，认为太吃亏（重罚可以把套现利润全部收回），纷纷争取回归A股。

　　不可否认，多数公司争取IPO是为了做大做强，至少是为了提高知名度，但当前也有不少企业IPO只是把“股份”当商品卖，成本一两元，上市一年、三年后，销售均价起码8元。争取上市上半场是“脱虚向实”，解禁后的下半场是“脱实向虚”。由于每发行N万股新股，起码带来3N甚至9N万股的原始股，一倍实换来起码三倍虚，最后可能是“越脱越虚”。

　　IPO降速可起到五个作用

　　逐步将每月IPO家数降低到接近零的速度，是明智之举，对A股可起到如下五个作用。

　　其一，可防止大量抵押A股爆仓的风险。根据知名机构的分析，目前接近平仓线的规模近两千亿元，接近预警线的规模约五千亿元，假如股价总体再跌10%，两者规模分别为三千亿与八千亿，测试届时至少有一千亿元濒临爆仓。由于市道弱会引发连锁反应。

　　其二，可对冲原始股不断堆积的解禁压力。解禁新规公布前，本来便有与新规没矛盾的解禁股（如总股本1%以下者），公布后，政策空间马上就填满，如第一时间宣布集中交易+大宗交易+协议交易，减持约8%（T日顶格也就8%）。必须警惕解禁新规不但没有打补丁，反而不断撕开新缺口。

　　其三，可通过恢复重组方案提升标杆股的业绩，恢复市场赚钱效应。在目前的实体经济与出口环境下，上市公司单纯依靠主业，难于大幅提升业绩。暂停IPO审批，再把融资空间用于增发融资，可以使若干股票购买优质资产，产生脱胎换骨式的提升；那么个股的活跃性也将得以提高。

　　其四，可逐步恢复投资者信心，有利于新基金发行，有利于场外资金回流。当前普通投资者对A股信心不足，情绪可谓达到“冰点”，新基金难于发行可想而知。大批投资者撤离股市，在其他市场想办法，股市外围资金尚多，关键是将其吸引回去。实际上，撤离也包括国际游资，本月美联储议息，还有一次考验。

　　其五，最重要一点，是有助于大盘的筑底，让严重超卖的技术指标，化为反弹的能力。

　　期望创业板也能企稳

　　沪指在关键区间下界3020点附近，探底两次成功，双针探底的手法与前类似，但维稳机构似乎先救沪指，到本周五才开始救深市，深综指也现双针探底。本周期望维稳机构再接再厉，在创业板打场翻身仗，茅台好说明中国有文化，高科技才是强国之本。