申万宏源钱启敏：潜伏静待春季行情

　　潜伏静待春季行情

　　□申万宏源 钱启敏

　　节前沪深股市缩量盘整，上证指数在回探半年线支撑后，收于3100点上方。2017年开局A股市场仍以等待性行情为主，围绕3100点整数关边走边看，等待新的变量出现。

　　首先，一些年终因素已经淡化，如年底资金面的周期性紧张、大小非的减持套现、机构的年终结账或护盘等，这对行情企稳有利。不过目前，投资者心态仍显得小心翼翼，因为不论从市场预期还是盘中热点，短线都缺乏令人振奋的抓手，走走看看、谨慎前行仍是市场主基调。

　　其次，本月市场还有两大看点，对行情走势影响较大。一是一月中旬即将公布的2016年全年宏观经济数据，这是对2016年全年经济运行的体量、质量和效益的一个全面总结和回顾，也将决定2017年经济起步的水平。从最新公布的12月份PMI指数看，虽较11月份小幅回落，但仍是全年次高位，表明经济企稳的机会较大，有利于实体经济和资本市场。二是本月20号美国总统的正式交接，对全球政治经济以及中美关系的未来走向会有怎样的影响，这是一个巨大的不确定性，需要密切关注。

　　最后，从统计规律而言，历年的12月份到第二年春节前都是“冬播”持股的季节，一般都会有“春发”上涨的行情，即春季行情，这在历史上是大概率事件。从以往每年的年K线看，拉光头阴线的只有2010年和2016年两个年份，都是小概率事件。也就是说，今年的年K线应该有上影线或者阳线实体。从这一点看，目前应是一个悄悄潜伏、逐渐增仓的阶段，只是在节奏把握上，可以慢慢推进，不必过急。

　　总体看，节后市场仍将维持横盘整理，上证指数围绕3100点波动，等待新的变量出现。操作应对上关注绩优股、成长股、科技股，逢低介入，持股等待春季行情的到来。