国海证券：市场情绪高涨 四季度吃饭行情概率较高

　　来源：国海非银

　　十一节后股市成交活跃，10月以来日均股基成交额环比增长16%，两融余额稳步增长，市场交投活跃，情绪高涨；政策面看，四季度深港通和养老金入市对券商板块形成利好；估值方面，券商板块整体P/B 2倍，处于中枢位置；博弈面看，基金三季报依然显示券商板块配置处于历史低位，历史数据看，四季度吃饭行情概率较高，建议加配券商和互联网金融相关标的。

　　推荐标的：

　　同花顺（300033）：3季报发布，我们测算公司3季度预收账款新增额与2季度持平，预计全年新增订单额10.6亿元，较去年下降27%，大幅好于同期股市活跃度降幅（前三季度日均股票成交额同比降51%），体现了业务的抗周期性和成长性。行业增速平均30%，公司市占率13%，未来提升空间仍然很大，目前估值较低（17年P/E 33倍），维持“买入”评级。

　　宝硕股份（600155）：流通市值最小的高成长低估券商。华创证券已经注入，73亿配套募资四季度大概率到位，到位后将直接增加公司利息收入和投资收益，预计未来两年公司净利润增速超40%，目前公司流通市值65亿元，是流通市值最小的上市券商。目前对应16年-18年P/E分别为35x/23x/16x，P/B 2.6倍，显著低于可比券商。

　　华泰证券（601688）：经纪业务市占率第一，市场向好时业绩弹性显著；公司过往三年通过“低佣金+互联网”积累庞大客户资源，“一人三户”政策后，经纪业务易守难攻，公司存量客户优势将逐步显现；公司目前P/B 1.7倍，明年P/E低于20倍，估值较低。

　　（分析师：高超 18601923202）