秦洪：黑天鹅飞出 A股抗打击能力较强

　　作者 金百临咨询 秦洪

　　周五A股市场出现了黑天鹅，那就是英国脱欧成为现实，全球资本市场大幅波动，A股概莫能外，上证指数在午市后的跌幅一度达到3%。不过，随着抄底资金的涌入，大盘有所企稳回升。甚至有业内人士称如果不是考虑全球皆墨的悲伤心情，A股都能红盘。所以，尾盘A股有所疲软，在日K线图上留下一根下影线较长的阴K线。

　　对于周五的走势来说，的确A股的走势强于全球资本市场。比如说亚太股市的日经指数居然跌幅达到7%，港股恒生指数跌幅也一度超过5%。欧洲股市就更为惨烈，开盘就跌幅6%，法国CAC40指数的跌幅近10%。反观A股，上证指数只是下跌1.3%，创业板指数下跌只有0.47%，盘中甚至还逆势飘红。如此的走势的确显示出A股强大的韧性。

　　这一方面得益于中国经济体的强大韧性。环顾全球，拥有完整工业制造体系的国家，除了美国之处，可能就是中国了。所以，英国脱欧，可能会影响到全球经济分布格局。但短线来说，对我国经济的冲击相对一般。反映到A股市场，自然跌幅不大。另一方面则得益于护盘资金，包括证金、汇金公司，也包括存量热钱。因为存量热钱愈发认识到一个稳定的盘面，对于制造短线兴奋点的重要性，所以，存量热钱也不像前期那样，一遇到突发事件，一遇到黑天鹅，就拼命砸盘。也所以，在周五，没有看到跌停板，反而看到了当升科技等新能源动力汽车产业链个股出现在涨停板行列。看来，群策群力，一下子就削弱了黑天鹅飞来的压力。

　　据此可以推测，短线A股市场的压力并不沉重。不仅仅是因为经过了周五的渲泄之后，全球资本市场在下周有望进入稳定的运行轨道，从而为A股的稳定运行提供了外在背景。也不仅仅是因为A股扛住了MSCI、英国脱欧事件的打击，说明越来越多的资金看好五穷六绝七翻身的行情观点。更重要的是，越来越多的资金会加盟到做多的行列，所以，短线A股的走势仍然存在着较大的回升弹性。

　　但是，不可否认的是，短线无忧并不代表英国脱欧事件对A股就没有深远的影响。恰恰相反，英国脱欧事件会进一步强化长线资金对全球经济的担忧。因为英国脱欧的背后显示出当前全球资本市场以及全球经济面临着发展瓶颈，由原先的切分新蛋糕变成了现在的切分旧蛋糕。毕竟经济发展瓶颈的存在，使得欧盟内部争论、分歧增多，是英国脱欧的关键驱动力。这反映在A股市场，创业板指也会感受到全球经济瓶颈的压力，没有了新的经济增长引擎，没有了新的产业蛋糕，没有了新经济商业模式，那么，对A股市场，尤其是创业板上市公司的创新、成长，将造成较大的影响力，从而影响着创业板指上市公司业绩的成长，进而波及到他们的长期估值坐标。

　　与此同时，英国脱欧后的全球经济的重新切分，也会影响到包括创业板在内的整个A股所背靠的宏观经济。毕竟英国是全球重要经济体，脱欧后，不仅仅会影响到英国、欧盟之间的利益重新分割，而且还因为英国重新加入到全球经济竞争体系，对我国的经济环境必然会带来较大影响。甚至短线影响已经显现，比如说英磅暴跌，出境游概念股迅速启航。如此的信息就显示出未来A股市场所背靠的中国经济可能会出现较大的变数，既有积极的，也有消极的、压力的，这些均会体现在创业板上市公司的业绩演变趋势中。

　　综上所述，就短线来说，由于国家队的护盘，A股是很难有大的调整空间的，在周五就是如此，午市后的急跌后就迅速震荡企稳，可以预期的是，下周A股也会延续着本周的走势，上有压力顶，下有支撑底，继续区间震荡。但就中长线来说，A股的压力可能会更为明显一些，未来的股价重心下移的压力还是存在的，还是巨大的。据此，在操作中，可以短线继续持有，但需要保持一份清晰的头脑，未来的变数更多，行情所背靠的环境更为复杂，小必驶得万年船。