海通证券解读大跌:情绪修复需时间 深耕业绩一样能胜出

　　策略荀玉根【大跌简评：情绪被摧毁】

　　①9日市场继续大跌，上证综指跌2.8%，创业板指跌3.6%，主要源于两大事件打击市场情绪。人民日报头版再度刊登权威人士采访文章，释放一个信号：经济运行L型，2月以来的稳增长政策告一段落了，这浇灭了经济复苏的幻想，盘面上有色、煤炭、钢铁领跌。此外，对监管层遏制炒壳的担忧仍在，小票继续跌。

　　②我们一直强调现在是震荡市，波动源于风险偏好变化。1月底2638点乐观源于政策面暖、风险偏好提升，4月17日转中性偏谨慎源于政策最好时刻过去、相比历史反弹时空已可观。当前市场情绪被进一步破坏，短期很难恶化到前期低点时的悲观预期，当时对贬值、增长下行担忧很大。只是病来如山倒病走如抽丝，情绪重新修复需要时间和新的契机。

　　③存量博弈的震荡市赚钱不易，择时需要反人性，挣的是对手的钱，学习鳄鱼扑食，守得起、放得下。抛开择时，深耕业绩一样能胜出，最近高贝塔类股跌幅居前，消费类相对抗跌，就是业绩为王时代的特征。业绩优异子行业如食品饮料、饲料养殖、新能源汽车链等。