A股在五一假期前迎来一股最“暖”的风。
暖风来自4月29日的政治局会议，这次会议对股市、外汇、房市、商品市场（物价）定调，而四大经济热点集体进入政治局讨论，实属罕见。而且从排序来看，“股市”又被“置顶”，无疑给了A股的五月开门红以最足的底气。
A股今日应声上攻，沪指收涨1.85%，拿下了近一个月的最大涨幅，成交量也有所放大。而今日最为亮眼的板块当属“喝酒吃药”，其中白酒板块近10只个股涨停，难道巴菲特股东大会开完，A股投资者们开始价值投资了？
不过，A股这么涨，有考虑过黑色系期货么？截至今日收盘，热卷、焦煤、硅锰、铁矿、螺纹等黑色系主力品种全线下跌。其中，硅锰主力合约1605收盘跌停，跌幅为5.02%；螺纹、焦煤、铁矿主力合约也分别下跌4.52%、4.34%、2.96%。
盘面热点回溯
9：38 煤炭、医药表现低迷，市场迅速走低，目前沪指、深指、创业板悉数飘绿。
9：43 受魏则西事件影响，民营医院概念股早盘集体下挫，安科生物、国际医学跌逾3%，绿景控股、爱尔眼科等个股均现下跌。
10：05 防御板块受资金追捧，白酒股早盘全线大涨，酒鬼酒、迎驾贡酒直线封涨停，金种子酒、山西汾酒、口子窖大涨6%。
10：22 在经历前几年的“寒冬”后，中国白酒行业开始进入全面复苏阶段。除青青稞、金种子和沱牌仍处于业绩下滑的尴尬处境外，其余白酒上市公司2015年年报均呈现营收净利润双增长态势。
10：55 中金：中国经济温和再通胀会持续至二季度。
11：17 中科创达表示VR是公司战略重点业务。
14：40 黄金板块尾盘再度发力，湖南黄金涨停，恒邦股份、山东黄金等多股涨逾6%。
政治局会议三大正确解读姿势
1．民生证券管清友：股市、汇市、房市、商品，一个都不能少
民生证券清友会发布研报称，一般每次以经济工作为主题的政治局会议都会部署七八项重点任务（见下图），这次会议虽然是十八大以来任务最少的一次，但却是干货最多的一次。股票市场、外汇市场、房地产市场、商品市场（物价），罕见的集体进入政治局讨论。
第一，过去从没提过股市，这次提出“保持股市健康发展”。
解读：健康比发展更重要，结果可能是有心栽花花不开，无心插柳柳成荫。伴随着股灾的反思和证监会的换届，监管层的思路发生了明显变化。过去更注重股市的“发展”，把股市当做支持实体经济的一种重要工具（也可以理解为稳增长），所以一切政策的导向是以提高直接融资比重为主。而现在更注重股市的“健康”，所以此次对股市要求的核心是“基础制度建设”、“市场机制”、“监管”、“投资者权益”，这种做法看上去是一种“退”，但对市场来说恰恰是最大的进步。如果改革真能落到实处，市场一定会坚定的投出信任票。
第二，过去从没提过汇率，这次提出“保持人民币汇率基本稳定”。
解读：稳定压倒一切，贬值不再是问题。811汇改虽然成功将人民币送入SDR，完成了央行的夙愿，但从全局来看，这次汇改的时机和方式显然值得商榷。考虑到今年9月还有G20会议，人民币的首要目标显然不是改革，而是稳定。而在未来改革的方向上，这次会议也给出了一个不一样的说法：“以市场供求为基础、双向浮动、有弹性的汇率运行机制”，和央行一直以来“以市场供求为基础，参考一篮子货币，有管理的浮动汇率机制”的表述相比，这次不强调一篮子货币，也不强调管理，这可能意味着：第一，汇率的弹性会进一步增强，干预尤其是数量干预会进一步减少。第二，汇率既要保持对一篮子货币稳定，也要兼顾对美元稳定，前者影响实际有效汇率和贸易竞争力，而后者影响资本流动和金融稳定性。
第三，过去政治局会议提过房地产，但没提过“差别化调控”。
解读：过火的城市要收，大部分城市仍然要松，房价将更加分化。十八大以来，政治局会议提到房地产的次数明显减少，而且逐步从强调“房地产调控”转向“平稳健康发展”。今年以来，房地产政策发生很大变化，明确把“化解库存”列为第一要务。于是我们看到了去年底以来地产政策的不断放松，但放松带来一个问题。本来没什么库存问题的一线城市房价暴涨，而库存高企的二三线城市库存并没有实质去化，甚至还在增加（一季度房地产投资异常反弹）。这次明确提出“差别化调控”，有助于打消地方自主调控的顾虑，预计下一步一线城市会边际收紧（强调有序化解），着力控风险，而大部分城市的政策环境依然会维持宽松。
第四，过去很少提物价，这次提出要“关注物价变化”。
解读：通胀虽不是大问题，但可能掣肘价格改革。在需求回暖、货币扩张和供给收缩的背景下，今年通胀中枢可能要比去年高出0.5个百分点以上，但这并不是货币紧缩的理由，一方面绝对物价水平并不高，仍在央行容忍范围内，另一方面通胀并不是实体经济过热引起，不能通过货币紧缩解决。因此，中央给出了更有针对性的方法：第一，“保障有效供给”，比如平滑猪周期。第二，价格改革可能放缓。之前提“加快推进价格改革”是因为低通胀，现在通胀起来了，“积极稳妥”更为合适。
2．国金证券李立峰：未来一系列支撑股市健康发展重要措施可期
国金证券李立峰表示，4月29日政治局会议政策解读：本次会议涉及A股核心点在于，与2015年相比，对A股的定位发生了实质性转变，并非定义为服务实体的融资工具。
①这次是自2015年以来，总书记6次谈到股市，前5次集中在2015年9月底到11月中旬的股灾期间。除了力图保护投资者利益外，可能与国家队入市“较深”有一定的关系。数据显示，当前“国家队”合计持有A股市值高达2.74万亿，占总市值的6.1%，流通市值7.82%；
②从排序来看，将“股市”放在了首提的位置，放在“汇率、房地产、就业、价格、国资改革、对外开放”之前。这在政治局会议中尚属首次，未来一系列支撑股市健康发展重要措施可期；
③强调“股市健康发展”，显示了再次发生类似“2015年股市流动性风险”的可能性不大。自上而下形成了高度统一战线：在必要的情况下是可以给予流动性支持，且资金来源允许向央行申请再贷款；
④本次会议首次未提“提高直接融资比例”，“股市更好为实体经济服务”。这意味着长期以来赋予的“融资第一”的股市功能定位发生转向，今年的新股发行节奏相较2015年放慢的节奏；
⑤加强股市基础制度建设是监管层首要解决的问题所在，“打好股市基础制度，加强监管，引入中长期投资者，增强市场的稳定性”预计成为2016年监管层的工作重点，而并非单纯强调A股的融资功能；
⑥《证券投资者保护基金管理办法》将于6月1日其试行。
3．财经评论人士刀锋：对股市的长远发展确实是大利好
刀锋认为，利好肯定是有的，除了情绪方面的激励，还体现在如下三个方面：
一、专门分析经济形势的政治局会议，并没有提到防范金融风险，看来市场担心的“债券刚兑、银行坏账”等问题并不严重，姜超等看空派可能杞人忧天了；
二、中央领导在如此高级别场合谈“股市发展”，虽没有明言鼓励上涨，但至少认为“下跌空间已经不大”；
三、这次没有提到“提高直接融资比重”，“服务实体经济”这些老生常谈的话，可能意味着中央对股市的策略发生了重大调整，不再急于求成拔苗助长涸泽而渔，而是从基础抓起，休养生息，追求“长治久安”。这对中国股市的长远发展确实是很大的利好。
五利好VS四利空
进过前期大跌及近日的盘整，A股利好因素正在积聚：
第一，4月29日政治局会议罕见提到股市。显然高层对证券市场的维稳情况更加重视了，毕竟这个与上亿家庭息息相关，这个范围真的很广，真的不能小视。
第二，微观数据方面，剔除银行证券保险等金融类企业后，2016年一季度A股上市公司共计实现营业收入5.31万亿元，同比上升1%，净利润2222亿元，同比增长3%。由此可见，上市公司的整体盈利情况明显好转，有探底回升的态势。
第三，宏观数据方面，PPI连续两个月保持在扩张区间，录得50.1%。这一数据尽管与上期相比回落了0.1%，但仍然保持在荣枯线之上，从数据上看我国经济复苏迹象更加明显。
第四，央行今日开启1000亿逆回购，本周将有5800亿到期。节后央行继续以补水的方式投放流动性，但是目前的货币政策还无法跟之前的宽松比较。
第五，节日期间国际大宗商品价格大涨，尤其是黄金价格，盘中突破了1300美元每盎司，创下了15个月以来的新高。大宗商品价格上涨直接受益的就是有色金属板块。
当然，利好对面总有利空，A股当前仍面临四大难题：
一是，成交量能否有效放大？
近几个交易日A股成交量明显缩量，今日即使大涨，但成交量仍未有效放量。另外，A股两融余额已连续8个交易日下滑，创3月18日以来新低。
二是，市场热点板块的持续性如何？
前期的热点，互金、虚拟、智驾、计算机、锂电……这些能不能站出来并且扛大旗？今天虽然是普涨，但涨停家数只有57家，涨幅5%以上达到350家，说明普涨状态下并没有出现领涨板块。
三是，增量资金能否继续跟进？
没有增量资金流入，新基金的募资也日渐疲弱，私募由于净值问题加仓难度大，存量资金难以盘活，市场只能依靠存量资金博弈。
四是，如何面对解禁压力？
5月限售股解禁市值约1876亿元，比4月份增加了近598亿元，环比增幅超过46%。随后的6月份沪深两市限售股解禁市值更是将达到2596亿元，为全年次高水平。
针对后续市场走势，朱雀投资表示，还应重点关注流动性变化，在经济复苏背景下，货币政策的态度可能发生边际上的变化，未来更加趋于稳健，再加上债券违约的影响犹在，这些因素依然会制约市场向上选择的空间，利好与利空胶着。近期成交量萎缩至低位，不赚钱的市场需要火才能重新燃起来，而目前仍不到实质的催化剂，总体依然判断震荡。
国泰君安任泽平仍坚定看多，他表示，A股正面临着震荡筑底阶段，目前流动性充裕，而A股已非常接近底部。熊市已经持续十个月，但是这一波调整正在接近尾声，现在这个时间点过度悲观肯定是错的。
领头羊黑色系产品有 “歇火”
上周五，证监会已经明确表示，要继续指导三大期货交易所抑制过度投机，后续措施肯定还会有，对多头的压力可能会跟随形势的变化继续加码。此举充分表明，监管层是深刻地明白短期市场暴涨暴跌的残酷性，提醒参与者的理性投资。
5月3日大宗商品涨跌互现，有色金属和农副产品领涨，沪镍午后发飙，涨幅居首。前期成为市场焦点的黑色系今日出现深度调整，多数品种跌幅较大，其中热卷盘中跌停。
具体品种方面，有色金属是今日市场明星，近乎全线收涨，其中镍期货主力合约收于每吨7.59万元，涨幅4.74%最大。
黑色系产品的深度调整，是大家意料之中的事情。在政策面压力和资金炒作情绪冷却的背景下，黑色系期价出现理性回归。特别从监管压力上看，市场压力巨大。近期上期所和大商所短期内螺纹、热卷、焦炭、铁矿石、焦煤手续费、多次上调涨跌停板和保证金。
尽管此轮行情的领头羊——黑色系产品有所“歇火”，但是商品多头情绪已经走向空前高涨阶段，彻底扭转了长期时间以来大宗商品的熊市氛围，棉花、大豆、沥青等品种随后也接棒上行，豆粕期货已经随CBOT大豆创下去年10月以来新高。据美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的持仓报告显示，投机基金在芝加哥豆粕期货和期权市场大幅增持净多单，净多单持仓创下2015年9月中期以来的新高。
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