申万宏源李慧勇：未来3-6个月向上脉冲

　　来源公众号：申万宏观

　　年初我们发布近100页报告并召开会议推荐供给侧改革带来的旧经济的机会，3月春季报告我们率先提出中国经济正处于向上脉冲周期中，欢迎物价上涨。1-2月工业企业效益数据好于预期，增强了我们对这一判断的信心。3月底我们提出4月份公布的经济数据将呈现量价齐升格局，大概率好于预期。4月1日以来公布的PMI、外汇储备数据均好于预期，初步印证了我们的判断。

　　今日公布的物价数据呈现的格局是大家担心的CPI涨幅低于预期，大家期待的PPI改善幅度好于预期，这正是经济改善的最佳组合，让人欣喜。为了答谢大家的支持，再次强调我们观点，未来3-6个月（保守2季度，乐观可以到3季度）仍处于难得的蜜月期，量价齐升值得期待。“中国因素可控，变数仍是美元”，如果美元全年高位震荡，新兴市场包括中国的喘息期有望比预期的进一步延长。