顾铭德：A股外部环境明显改善

　　来源：金融投资报

　　美元指数与人民币汇率波动趋势是A股的重要外部环境和基本面要素。A股新年1月份的暴跌除了其他因素外，市场对人民币汇率的担忧也是重要因素。1月下旬到 截稿日，一个新现象突然出现，就是美元指数开始明显下跌。这是偶然短暂现象？还是一个新趋势？我们需要跟踪研究。现有数据表明，这至少是一个阶段性的现 象。美元指数呈弱势的阶段，人民币贬值压力就缓解，人民币汇率稳定，对稳定A股市场信心有利，对战胜股灾有利。

　　美元指数从2014年6月份80点开始上升，到2015年元月上升到90点，到2015年11月底上升到100点，也就是美联储宣布加息时间。正当专 家媒体纷纷预测美联储年内几次加息，人民币年内贬值多少时，十个意料之外的现象出现。美元指数从12月底到今天的2个多月时间内，不涨反跌，短短2个多月 时间从100点跌到96点，4%区间。对美元指数来讲，这种跌幅只有在2008年金融危机时才会出现。大部分专家媒体预测错误的原因在于，对美元指数上升 对美国经济的伤害忽略不计，选择性失明。最终，强势美元对美国实体经济的负面影响通过综合经济数据表现出来，市场对美元，对美国经济的过度迷信、过度崇拜 突然崩溃。导火线的数据是，1月份美国非制造业指数不及预期，创2014年以来最低；较为深层的数据是，第四季度美国GDP增幅降至0.7%，全年约 2%；更为深层的数据是，美国12月份贸易逆差从平时的400余亿美元，上升到600余亿美元。难怪美联储高管说强势美元对美国经济有负面影响。很显然， 原先预测的美元年内几次加息云云很有可能落空，这对人民币汇率的稳定明显有利。

　　展望春节长假之间，美元指数由强转弱的态势不可能突然逆转，横向整理概率较大。由此，人民币汇率外在贬值压力明显缓和。在国内，政府调结构去房地产库 存的各项措施逐步落实，央行在1月份流动性宽裕，资金投放较多。沪深股市企稳，底部区域明显。大股东减持新规公布后，许多大股东减持意愿明显下降，因为要 预先二周公布减持数量，大股东只要一公布要减持，股价立马连续跌停，这个措施对稳定股价有利。同时，借壳重组、国资改革个股行情活跃，市场恐慌情绪在节前 一周明显缓解。上证指数从5100余点跌到2638点，创业板指数 从4000余点跌破2000点。这种跌幅绝对属于大股灾，对人气的挫伤、打击非常厉害，难以在短期内恢复。但是，在一片悲观声中，也要保持理智和清醒。股 市特点在于，所有人都绝望时，股市反而见底，物极必反；股市魅力在于，即使大部分人亏损，它永远还会给大家提供新的扭亏赚钱的机会。（金融投资报　顾铭德）