股基TOP10看后市：利空因素正在逐步消退

　　■本报见习记者 张颖晓

　　2016年开年不利，上证指数在将近一个月的时间，跌去了17.59个百分点。近日， 索罗斯在达沃斯论坛上的大举“唱空”令人心惊，但主投权益类产品的基金经理们并没有如此悲观。他们认为，市场将处于相对均衡状态；中邮基金公司基金经理任泽松认为，利空因素在逐步消退中，急跌后市场有望步入修复期。

　　《证券日报》基金新闻部（官方微博微信：证券日报微基金）通过关注2015年前10强主动管理股基发现，绩优基金经理认为，2016年作为“十三五”开局之年，“稳增长”不容有失，市场将处于相对均衡的状态。在投资方向上，共同关注医疗、环保及智能制造。

　　基金经理：

　　市场将处相对均衡状态

　　绩优基金经理对2016年的市场行情又将有怎样的看法呢？

　　通过重点关注TOP10主动管理股基，《证券日报》基金新闻部发现，对于2016年的市场，公布后市投资策略的绩优基金经理认为2016 年作为“十三五”开局之年，“稳增长”不容有失，市场将处于相对均衡的状态。

　　2015年居同期同类排名第一的易方达新兴成长（2015年收益率为171.78%）基金经理宋昆在四季报中表示，“市场在经历了2015年三季度的剧 烈下跌之后在四季度迎来反弹，成长股在反弹中表现突出，部分公司股价创出新高，一些股票的估值又上升到了较高水平。与此同时，由于经济下行压力持续加大， 预计中央政府会继续实施针对部分领域的财政刺激，同时保持较为宽松的货币环境。”综合上述宏观经济局面、财政货币政策以及市场估值环境，他认为市场将处于 相对均衡的状态，工作重点是寻找细分行业中的优秀个股，继续挑选行业成长性好、具备战略视野、公司治理良好、市值合理的标的进行配置。

　　绩优基金中邮战略新兴产业（2015年收益率为106.41%，在同期同类基金中排名第9位）基金经理任泽松在四季报中表示，2016 年作为“十三五” 开局之年，“稳增长”不容有失。在改革和转型过程中，传统经济难以维持高增速，新兴产业比重逐步增加。预计在一系列货币和财政政策下，整体流动性依然宽 裕，但从边际改善来看对市场的影响作用要弱于 2015 年。

　　对于2016年初资本市场剧烈波动，任泽松认为是源于人民币贬值预期、大 股东解禁减持、注册制预期，以及熔断机制加剧市场恐慌。对于未来市场，他表示利空因素在逐步消退中，年初政策规划亮点不断、流动性宽松的特征不变、汇率波 动在可控范围内，急跌后市场有望步入修复期。

　　国投瑞银美丽中国（2015年收益率为105.97%，同期同类排名第10位）基金经理陈 小玲和董晗在四季报中表示，2016年，宏观经济在经历了长时间的疲软之后，有望逐渐企稳。宽松的货币政策和中央力推的“房地产去库存”，使得房地产投资 可能在2016年出现环比持平或改善，叠加“供给侧改革”对制造业的积极影响，经济增长的回落趋势有望逆转。但是货币宽松周期也逐步进入尾声，货币政策将 逐渐让位于积极的财政政策。

　　医疗环保智能制造成聚焦点

　　由于每只基金的投资目标及投资策略的不同，基金经理在投资方面的关注点往往不同，《证券日报》基金新闻部通过重点关注绩优基金四季报发现，医疗环保智能制造成为绩优基金经理同时看好的投资方向。

　　陈小玲和董晗表示，国投瑞银美丽中国在一季度会维持中性的权益仓位，在配置的方向上新能源、环保和医药依然是关注重点，此外会关注“十三五”规划相关的军工、农业、先进制造等领域的投资。

　　任泽松认为，战略新兴产业是经济转型和资本市场配置的中长期方向。我国产业结构已在渐变，人口结构变化与收入增长推动消费从商品转向服务，供给侧改革将 激发服务类潜在需求释放，传媒、体育、医疗、教育、养老等领域已在悄然推进。信息技术相关的大数据和云计算、智能制造、新材料、新能源汽车等都会是中期转 型的重点方向。急跌后部分相关领域的优质公司估值已经趋于合理。 

　　在“增量行情”短期难以出现的情况下，中邮战略新兴产业基金将会维持目前较为合理的仓位水平，结合当前的风险偏好，在信息产业、生物医药、消费升级、智能制造等领域重点配置。

　　值得注意的是，中邮战略新心产业为TOP10基金中，四季度股票仓位最低的基金，仅为67.24%，低仓位仅次于中邮战略新兴产业的为大成中小盘 （2015年收益率为117.84%，同期同类排名第7位）基金经理魏庆国在四季报中剖析操作不足之处认为，是对于少数强者恒强的热门股和部分新主题参与 程度不够，偏保守。 

　　宋昆表示，放眼中长期，能使中国经济进一步恢复活力的依然是不断崛起的新兴产业。随着人类走进移动互联、云计算时 代，以机器人为代表的人工智能将在制造业中承担举足轻重的作用。从繁重的生产中解放出来的人类，对于自身的需求必将更加重视，娱乐、医疗、环保、教育、体 育产业必将迎来黄金发展时期。其中，互联网的垂直应用领域，将迅速而深刻地改变社会生活，值得高度地关注。  

　　富国低碳环保（2015年收益率为163.06%，在同期同类基金中排名第二位）基金经理魏伟表示，2016 年本基金的策略是加强宏观经济和具体公司的研究，寻找确定性较强的机会，配置基本面较具潜力的个股。